證券時報記者 李樹超

“兵馬未動,，糧草先行”,，公募基金中基金(FOF)即將正式投入運作管理，而作為FOF重要配置標的的交易型開放式指數(shù)基金(ETF)的競爭則早已展開,。今年已有21只ETF相繼成立,，另有37只待批,。業(yè)內(nèi)人士認為，在公募FOF催生的市場需求下,，ETF市場將迎來大擴容,。

ETF產(chǎn)品大擴容

籌備一年的公募FOF今日開始發(fā)售，作為FOF重要底層資產(chǎn)的ETF需求大增,。北京一位大型基金公司資產(chǎn)配置部負責人表示,，公募FOF推出，對于ETF這樣的工具類產(chǎn)品的需求會越來越大,，產(chǎn)品的專業(yè)細分也將越來越明顯,。他所在的公司為布局FOF配置標的，今年已提前上報了債券型和商品型ETF產(chǎn)品,。

北京一位基金研究人士也認為ETF產(chǎn)品未來發(fā)展空間很大,，隨著FOF產(chǎn)品的增多，ETF作為工具化產(chǎn)品的市場需求會更大,。

數(shù)據(jù)顯示,，今年公募基金布局ETF的節(jié)奏在不斷提速。根據(jù)的統(tǒng)計,，截至9月22日,，今年以來共有10家基金公司合計成立21只ETF產(chǎn)品，比去年同期增長50%,。從最新的基金募集申請數(shù)據(jù)也可以看到,，目前有14家公司上報的37只ETF等待批復。若這些產(chǎn)品全部獲批,，市場上的ETF產(chǎn)品將達到204只,，而過去12年平均每年成立ETF數(shù)量為12只。

從上報待批的ETF產(chǎn)品類型看，海外指數(shù),、債券型,、商品型等相對稀缺的產(chǎn)品是各家基金搶先申報的熱點。如富國基金申報的滬港深恒生中國企業(yè)ETF,、前海開源申報的恒生高股息率ETF都屬于海外指數(shù)ETF,；華夏申報的中債7~10年期政策性金融債、海富通申報的上證10年期地方政府債ETF皆為債券ETF市場新品,；華泰柏瑞申報的東證大商所農(nóng)產(chǎn)品ETF,、華寶興業(yè)申報的上期白銀ETF等則是市場上稀缺的商品型ETF。

數(shù)據(jù)顯示,，截至9月22日,，市場上已有34家公募基金公司累計成立了167只ETF產(chǎn)品，其中127只為股票型ETF,，30只貨幣ETF,，6只是債券型ETF，還有4只商品型ETF,。

低費率高交易ETF受青睞

事實上,，產(chǎn)品布局只是躋身ETF競爭大潮的第一步，管理運作才是真正的挑戰(zhàn),。北京一家大型基金數(shù)量投資部基金經(jīng)理表示,，在ETF篩選標準上，市場更為青睞費率低,、交易量大,、沖擊成本小、交易便捷而且存在一定折價的產(chǎn)品,?！癊TF交易時效性好，可以抓住盤中波段,，交易效率很高,。在FOF配置資產(chǎn)中,，會綜合考慮場內(nèi)的便捷性和交易成本,、市場沖擊成本等因素。而且很多場內(nèi)ETF是有折價的,，拉長周期看,，折價是會逐漸修復，這給投資帶來一定的套利空間,?！?/p>

具體到ETF產(chǎn)品選擇上，北京上述基金公司資產(chǎn)配置部負責人分析，最重要的是選對β,，α高低是小的影響因素,。核心還是看資產(chǎn)配置，判斷這類資產(chǎn)的市場風格是否具備吸引力,。股票型ETF是FOF重要的選擇標的,，如銀行、地產(chǎn),，但銀行類個股波動低,，做α很難，不如配置ETF,。而消費,、周期等選股空間大的行業(yè),，選擇ETF就不如去選擇主動基金,，選對股票對α的影響比較大,?！耙酝芷诠缮蠞q幾乎是同質(zhì)的,，但今年主動周期股基金多數(shù)跟不上細分周期指數(shù),，是因為今年市場商品價格波動差異很大,，如果配置到黑色系周期類ETF就會獲取更好的收益,?！?/p>

不過,，也有業(yè)內(nèi)人士認為，如果與ETF策略相似的主動基金能創(chuàng)造更多超額收益,，將對ETF形成替代效應,。