同花順數(shù)據(jù)顯示，上市房企今年中期的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率在 -52%至31%之間,，可謂相差十分懸殊,。其中，龍頭房企的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率大多在6%左右,，除了華夏幸福以外,，均未超過10%。不過,，與銀行不同,，上市房企該項(xiàng)指標(biāo)的波動率較高。

房貸競爭3.0時代

周轉(zhuǎn)率為核心

事實(shí)上,，除了基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)以外,，項(xiàng)目開發(fā)周期對于房企的融資成本和承壓能力而言也是至關(guān)重要，甚至可能關(guān)系到房企未來的核心競爭力,。

金地集團(tuán)中報顯示,，盡管其具備較強(qiáng)的項(xiàng)目運(yùn)作能力以及較為豐富的項(xiàng)目運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，但如果項(xiàng)目的某個開發(fā)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題,，可能會直接或間接地導(dǎo)致項(xiàng)目開發(fā)周期延長,、成本上升，存在項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)難以如期實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險,。

中糧地產(chǎn),、華夏幸福等公司也紛紛表示，其營業(yè)周期通常從購買土地起到建成開發(fā)產(chǎn)品并出售收回現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物為止的期間,，該營業(yè)周期通常大于12個月,。

長江證券研報指出，時代變遷,，房企核心競爭力不斷切換：1.0是土地為王時代,；2.0是杠桿為王時代，房企通過多渠道融資并囤積土地，追求高杠桿并享受地價重估的高毛利,；3.0是周轉(zhuǎn)為王時代,，房企核心競爭力是運(yùn)營能力。研報指出,，在3.0階段,，房企由提升資金杠桿轉(zhuǎn)為提升資金效率，即高周轉(zhuǎn)經(jīng)營,，代表指標(biāo)為開盤周期,、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率,。在這一階段,，一方面資金環(huán)境收緊導(dǎo)致融資成本上升，另一方面房企資金杠桿基本上用足,，房地產(chǎn)企業(yè)的核心競爭力轉(zhuǎn)為提升運(yùn)營能力實(shí)現(xiàn)高周轉(zhuǎn),，從財務(wù)指標(biāo)上體現(xiàn)為開盤周期加快、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提升,、存貨周轉(zhuǎn)率的提升,。