“我們只會建議投資者作投機性認購,，如果股價能夠回落兩至三成才考慮作長期部署,?！比阂孀C券稱,。

高估值邏輯何在

某第三方保險公司的調(diào)查顯示,，3000多保險行業(yè)人士參與的投票,，66%認為眾安高估了,，但也有34%的認為合理,。

“既然34%認為合理的,，能賣出這個價格自然就有道理了,。反過來說，這么高的估值都有投資人買,，至少在實踐上是經(jīng)受了檢驗了,。”最惠保創(chuàng)始人陳文志說,。

畢竟在風險投資領(lǐng)域獨具慧眼的軟銀已經(jīng)掏出了近35億元的真金白銀,，如此大筆的投資是絕對要求回報的。

可以肯定的是,，眾安在線絕不會按照常理出牌,。從2014年開始,，眾安在線陸續(xù)推出37℃高溫險、手機碎屏險,、航班延誤險等,，以互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)風險為主要標的，令人耳目一新,。2014年11月11日,，眾安在線更是在1天之內(nèi)以件均保費5毛錢的產(chǎn)品，創(chuàng)造投保超過1.5億件的紀錄,，覆蓋消保,、支付、物流等多個環(huán)節(jié),。保單的爆發(fā)式增長與公司處理海量訂單數(shù)據(jù)的能力,，一時震驚業(yè)內(nèi)?？萍既绾胃镄卤ｋU業(yè)也被正式設(shè)為議程,。

“眾安是什么，互聯(lián)網(wǎng)保險就是什么,?！迸d業(yè)證券在其研報中這樣定義了眾安在線。小額,、高頻,、海量，是互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)下保險產(chǎn)品的基本特征,。眾安在線推出的眾多令人耳目一新的“碎片化”互聯(lián)網(wǎng)保險產(chǎn)品也真的給傳統(tǒng)的保險市場帶來革命性沖擊,。

眾安在線的全球發(fā)售材料顯示，自2013年10月成立起至2016年12月31日,，眾安在線累計銷售保單超過驚人的72億份,，服務(wù)約4.92億名保單持有人及被保險人。奧緯咨詢(Oliver Wyman)發(fā)表報告稱,，以上述期間的這些指標計算,，眾安在線在國內(nèi)保險公司中排名第一。眾安在線的總保費由2014年的7.941億元人民幣大幅增至2015年的22.83億元人民幣,，并進一步增至2016年的34.08億元人民幣,，并且由去年前三個月的6.044億元人民幣增至今年前三個月的10.304億元人民幣。

興業(yè)證券認為,，眾安保險當下所獲的高估值不可能是以保險公司的估值邏輯為基礎(chǔ),，而是遵循以用戶數(shù)、市場份額等指標為核心的互聯(lián)網(wǎng)公司估值邏輯。從全球來看,，上市金融科技公司較少,，缺乏參照系。未來隨著眾安在線業(yè)務(wù)條線進一步擴大,，甚至進入壽險領(lǐng)域時,，對眾安的估值或會發(fā)生較大轉(zhuǎn)變。

目前國外保險科技公司正在飛速成長,，比如醫(yī)療保險創(chuàng)新服務(wù)公司Oscar Health,、Clover Health，UBI車險公司Metromile,，在線經(jīng)紀公司PolicyGenius,、保險行業(yè)科技服務(wù)公司Snapsheet、Cape Analytics,、Simplee等,。整體來看，美國仍然是保險科技創(chuàng)業(yè)公司的熱土,。但每家公司均是主攻一個較小領(lǐng)域,，比如Snapsheet主要提供車險索賠中的圖片信息技術(shù)解決方案，Simplee主要提供醫(yī)療健康支付服務(wù)等,，而保險公司則集中在醫(yī)療或車險領(lǐng)域。與這些公司相比,，融資規(guī)模,、業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)能力,、覆蓋客戶數(shù)等各個方面,，眾安可以說都處于領(lǐng)先地位。