根據(jù)證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至9月25日中午,，2017年以來(lái)發(fā)審委首發(fā)項(xiàng)目總計(jì)382家次,，其中319家通過(guò)，首發(fā)通過(guò)率僅為83.51%。53家未通過(guò),，占比為13.87%,，其他情況為10次，占比2.62%,。相比之下,，2016年同期首發(fā)通過(guò)率約為92%。

9月13日的創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)審會(huì)上,，共上會(huì)7個(gè)項(xiàng)目,，其中4家被否，通過(guò)率僅為42.86%,。其中,，4家被否企業(yè)中3家來(lái)自招商證券，分別為智業(yè)軟件,、世紀(jì)恒通科技與湖南廣信科技,。

在經(jīng)歷3個(gè)項(xiàng)目同時(shí)被否后，招商證券已成為今年被否項(xiàng)目最多的券商之一,，今年以來(lái)招商證券保薦過(guò)會(huì)的項(xiàng)目為11家,，IPO審核通過(guò)率不到70%。今年以來(lái)被否的企業(yè)中,，最近三年凈利潤(rùn)規(guī)模不足3000萬(wàn)的企業(yè)占比超過(guò)90%,，盈利能力偏低成為IPO最大“攔路虎”。

業(yè)績(jī)是最大攔路虎

9月13日的創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)審會(huì)結(jié)果在業(yè)內(nèi)人士看來(lái),，堪稱(chēng)“血雨腥風(fēng)”,，當(dāng)日共上會(huì)7個(gè)項(xiàng)目，其中4家被否,，通過(guò)率僅為42.86%,，而在同一周的主板發(fā)審會(huì)中，5家企業(yè)全部獲得通過(guò),。

證監(jiān)會(huì)公開(kāi)資料顯示,，9月13日創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委召開(kāi)了71次發(fā)審委會(huì)議、72次發(fā)審會(huì)會(huì)議,，珠海市賽緯電子材料股份有限公司（首發(fā)）、智業(yè)軟件股份有限公司（首發(fā)）,、世紀(jì)恒通科技股份有限公司（首發(fā)）3家上會(huì)71次發(fā)審委會(huì)議，全部未獲得通過(guò),。杭州萬(wàn)隆光電設(shè)備股份有限公司（首發(fā)）,、湖南廣信科技股份有限公司（首發(fā)）,、廣州廣哈通信股份有限公司（首發(fā)）,、浙江長(zhǎng)盛滑動(dòng)軸承股份有限公司（首發(fā)）4家公司上會(huì)71次發(fā)審委會(huì)議,，其中湖南廣信科技股份有限公司未獲得通過(guò)，其他3家獲得通過(guò),。

實(shí)際上,，今年以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板擬上市公司的IPO被否比例遠(yuǎn)高于主板和中小板,。根據(jù)華泰證券的研究數(shù)據(jù)顯示,，申請(qǐng)?jiān)谥靼迳鲜械钠髽I(yè)只有6%的被否,，中小板12%，創(chuàng)業(yè)板被否比例高達(dá)25%,。

被否的企業(yè)中，業(yè)績(jī)問(wèn)題是企業(yè)IPO最大的“攔路虎”,。根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)的發(fā)審委提問(wèn),，問(wèn)題主要集中在毛利率,、應(yīng)收賬款,、主營(yíng)業(yè)務(wù),、業(yè)績(jī)等內(nèi)容展開(kāi),，企業(yè)盈利現(xiàn)狀及前景是發(fā)審委最為關(guān)注的問(wèn)題。

以前述9月13日被否的4家企業(yè)為例,，其共同點(diǎn)在于2014-2016年歸母凈利潤(rùn)均未達(dá)到3000萬(wàn)元,。華泰證券分析師孔凌飛表示,，“過(guò)會(huì)率驟降,，表明IPO 過(guò)會(huì)仍然保持嚴(yán)審,，門(mén)檻并未降低,。被否的4家企業(yè)均存在不同程度的經(jīng)營(yíng)隱患，共同點(diǎn)在于2014 -2016 年歸母凈利潤(rùn)均不全達(dá)到3000 萬(wàn)元,。實(shí)際審核過(guò)程中,，凈利潤(rùn)不足3000 萬(wàn)的企業(yè)將會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注，因?yàn)闃I(yè)績(jī)規(guī)模較小,，更容易出現(xiàn)持續(xù)性盈利能力不足的問(wèn)題,，對(duì)抗經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的能力也相對(duì)不足?！?/p>