根據證監(jiān)會網站數(shù)據統(tǒng)計,，截至9月25日中午,，2017年以來發(fā)審委首發(fā)項目總計382家次,，其中319家通過,，首發(fā)通過率僅為83.51%,。53家未通過,，占比為13.87%,，其他情況為10次,，占比2.62%,。相比之下,，2016年同期首發(fā)通過率約為92%。

9月13日的創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)審會上,，共上會7個項目,，其中4家被否，通過率僅為42.86%,。其中,，4家被否企業(yè)中3家來自招商證券，分別為智業(yè)軟件,、世紀恒通科技與湖南廣信科技,。

在經歷3個項目同時被否后，招商證券已成為今年被否項目最多的券商之一,，今年以來招商證券保薦過會的項目為11家,，IPO審核通過率不到70%。今年以來被否的企業(yè)中,，最近三年凈利潤規(guī)模不足3000萬的企業(yè)占比超過90%,，盈利能力偏低成為IPO最大“攔路虎”。

業(yè)績是最大攔路虎

9月13日的創(chuàng)業(yè)板IPO發(fā)審會結果在業(yè)內人士看來,，堪稱“血雨腥風”,，當日共上會7個項目，其中4家被否,，通過率僅為42.86%,，而在同一周的主板發(fā)審會中，5家企業(yè)全部獲得通過,。

證監(jiān)會公開資料顯示,，9月13日創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委召開了71次發(fā)審委會議、72次發(fā)審會會議,，珠海市賽緯電子材料股份有限公司（首發(fā)）,、智業(yè)軟件股份有限公司（首發(fā)）,、世紀恒通科技股份有限公司（首發(fā)）3家上會71次發(fā)審委會議，全部未獲得通過,。杭州萬隆光電設備股份有限公司（首發(fā)）,、湖南廣信科技股份有限公司（首發(fā)）、廣州廣哈通信股份有限公司（首發(fā)）,、浙江長盛滑動軸承股份有限公司（首發(fā)）4家公司上會71次發(fā)審委會議,，其中湖南廣信科技股份有限公司未獲得通過，其他3家獲得通過,。

實際上,，今年以來，創(chuàng)業(yè)板擬上市公司的IPO被否比例遠高于主板和中小板,。根據華泰證券的研究數(shù)據顯示，申請在主板上市的企業(yè)只有6%的被否,，中小板12%,，創(chuàng)業(yè)板被否比例高達25%。

被否的企業(yè)中,，業(yè)績問題是企業(yè)IPO最大的“攔路虎”,。根據現(xiàn)場的發(fā)審委提問，問題主要集中在毛利率,、應收賬款,、主營業(yè)務、業(yè)績等內容展開,，企業(yè)盈利現(xiàn)狀及前景是發(fā)審委最為關注的問題,。

以前述9月13日被否的4家企業(yè)為例，其共同點在于2014-2016年歸母凈利潤均未達到3000萬元,。華泰證券分析師孔凌飛表示,，“過會率驟降，表明IPO 過會仍然保持嚴審,，門檻并未降低,。被否的4家企業(yè)均存在不同程度的經營隱患，共同點在于2014 -2016 年歸母凈利潤均不全達到3000 萬元,。實際審核過程中,，凈利潤不足3000 萬的企業(yè)將會被重點關注，因為業(yè)績規(guī)模較小,，更容易出現(xiàn)持續(xù)性盈利能力不足的問題,，對抗經營風險的能力也相對不足?！?/p>