統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2017年創(chuàng)業(yè)板被否的33家企業(yè)中,，2014-2016年間至少有一年凈利潤規(guī)模不足3000萬的企業(yè)達(dá)到30家,，占今年被否創(chuàng)業(yè)板擬上市企業(yè)的91%。而最近一年歸母凈利潤低于3000萬元的有16家,，其中僅2家公司過會,，通過率12.5%,，凈利潤最低的10家公司清一色未通過。

由上述低過會率看出,，當(dāng)前的IPO實際上是存在盈利門檻的,，上海一家大型券商投行人士對時代周報記者指出：“發(fā)行人被否當(dāng)然不只考慮盈利能力一個因素，通常是綜合評審的,。但擬IPO企業(yè)的盈利能力不足會導(dǎo)致發(fā)審委更關(guān)注,，一些問題也會更‘可疑’，比如是否為了提高利潤人為壓低員工薪酬等問題,，再比如毛利異常,、關(guān)聯(lián)交易、主要客戶情況,、成本費用變化等,。”

招商證券多項目被否

值得一提的是,，前述4家被否企業(yè)中有3家的保薦機構(gòu)為招商證券,，分別為智業(yè)軟件、世紀(jì)恒通科技與湖南廣信科技,。Wind數(shù)據(jù)顯示,，今年以來，招商證券IPO過會家數(shù)在行業(yè)排名第12位,，較去年同期下滑7位,。首發(fā)募集資金共計63.39億元，行業(yè)排名第十,，較去年同期下滑5位,。今年以來被否的53家企業(yè)中，招商證券共有5家被否,，成為保薦項目被否數(shù)量最多的券商之一,。

北京一家中型券商投行人士對時代周報記者表示：“項目密集被否有偶然因素，但也暴露出投行的內(nèi)控問題,，目前的嚴(yán)監(jiān)管大環(huán)境下,，要加強內(nèi)控制度，對于盈利能力不夠理想的項目要慎重,，實際上現(xiàn)在一些盈利能力不足的項目大多數(shù)投行已經(jīng)不愿意做了,。”此前,，證監(jiān)會新聞發(fā)言人多次強調(diào),，要嚴(yán)把上市公司入口關(guān)，堅持問題導(dǎo)向,，完善IPO現(xiàn)場檢查等工作機制，依法嚴(yán)格審核、嚴(yán)格監(jiān)管,，督促發(fā)行人和中介機構(gòu)歸位盡責(zé),，防止企業(yè)帶病上市。

實際上,，雖然最近一年IPO節(jié)奏明顯加速,，但投行業(yè)務(wù)收入?yún)s大面積同比下降。根據(jù)中報數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，2017年上半年,，28家上市券商實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入130億元，同比下降21%,，其中共有19家券商的投行業(yè)務(wù)收入為負(fù)增長,。

不過，招商證券成為另外9家投行業(yè)務(wù)收入正增長的券商之一,，實現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入10.04億元,，同比增長2.3%。同時,，招商證券的IPO儲備項目數(shù)量也十分搶眼,，共有36家IPO承銷項目排隊。截至2017年9月21日,，中國證監(jiān)會受理首發(fā)企業(yè)574家,，其中，已過會48家,，未過會526家,。未過會企業(yè)中正常待審企業(yè)484家，中止審查企業(yè)42家,。根據(jù)時代周報記者不完全統(tǒng)計,，目前在證監(jiān)會排隊的企業(yè)中，超過40%企業(yè)的保薦機構(gòu)來自上市券商,。