關注“化學反應”

隨著產(chǎn)業(yè)資本成為舉牌主力軍之一，舉牌中蘊藏的產(chǎn)業(yè)協(xié)同“正能量”因素增多,。同時，市場對于舉牌方與被舉牌方之間能夠產(chǎn)生的“化學反應”也較為關注,。

相較而言,，由于產(chǎn)業(yè)資本身處行業(yè)經(jīng)營一線,，其價值發(fā)現(xiàn)能力更受認可,，因此產(chǎn)業(yè)資本的舉牌也被其他投資者所重視。比如,，對于鴻達興業(yè)集團舉牌中泰化學,，東方證券研究人士表示，鴻達興業(yè)集團是A股上市公司鴻達興業(yè)的大股東,，鴻達興業(yè)的主營業(yè)務也是PVC與氯堿,，因此其對于行業(yè)的現(xiàn)狀和未來有較深的認識,。鴻達興業(yè)集團舉牌國內(nèi)規(guī)模最大、成本優(yōu)勢顯著的中泰化學,，說明其對于PVC,、氯堿行業(yè)以及中泰化學前景的高度認可,。

更為重要的是,，一些舉牌方與被投企業(yè)逐漸形成了資源共享,、優(yōu)勢互補的發(fā)展模式,，這種“融合共享”、“競合發(fā)展”的新型關系,，超越了公司股權(quán)層面的博弈,，成為投資者關注的焦點。這方面的典型案例有永輝超市舉牌中百集團,，在永輝五度舉牌已持有中百集團25%股份后,，中百集團第一大股東武商聯(lián)亦發(fā)布了12個月內(nèi)不超過2%的增持計劃。截至8月14日,，其中1%的增持已經(jīng)完成,，武商聯(lián)及關聯(lián)方華漢投資的持股比例已經(jīng)由32%提高至33%。

在關注股權(quán)變動的同時,，市場也對雙方業(yè)務層面合作的推進保持著極大的關注,。據(jù)中百集團介紹,，目前中百與永輝的合作包括,，一是引進永輝生鮮經(jīng)營團隊,，組建經(jīng)營分析團隊及運營支持團隊，成立生鮮事業(yè)部,。二是利用永輝長半徑供應鏈優(yōu)勢，加快推行進口商品,、酒類及OEM商品的聯(lián)采經(jīng)營合作。三是為進行優(yōu)勢互補，實現(xiàn)強強聯(lián)合,，共同做大做強企業(yè),，雙方共同出資在湖北設立了合資公司,，永輝和中百各自持股55%和45%。通過合資公司的運作,，可以使中百分享湖北省及武漢市高檔超市的市場份額，并進一步促進商品供應鏈深度合作,。

對于這種新型的舉牌模式，國金證券分析人士認為,，雖然產(chǎn)業(yè)資本舉牌的不少案例也糾纏著舉牌與阻擊,、控制權(quán)暗戰(zhàn)等情況，但沿循產(chǎn)業(yè)邏輯的舉牌動作,，特別是產(chǎn)業(yè)內(nèi)上市公司之間的舉牌,，符合當前各行各業(yè)集中度提升、資源和要素向行業(yè)龍頭集中的趨勢,。若溝通順暢,、合作順利，以資本為紐帶的關系,，有利于產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)的公司把握發(fā)展的大勢,。同時，有業(yè)內(nèi)人士指出,，這種新型“競合共贏”關系的構(gòu)建,，有賴于雙方的深入溝通以達成共識。