自2016/2017年度開始，隨著我國調(diào)減玉米種植面積,，國內(nèi)玉米庫銷比見頂回落,，玉米價格也于去年四季度觸底反彈。2017/2018年度,，由于產(chǎn)量進一步降低,，以及需求端恢復，尤其是深加工行業(yè)消費量增長,，國內(nèi)玉米近年來首次出現(xiàn)年度缺口,。但是目前臨儲庫存量仍舊高達1.8億噸，使得庫銷比降幅受限,，玉米市場供應過剩的格局仍未改變,。因此，綜合判斷,，國內(nèi)玉米價格仍以底部振蕩為主,。

　　陳糧結轉庫存增加

　　截至9月22日，臨儲分貸分還,、包干銷售玉米累計拍賣成交4606.8萬噸,，加上前期定向銷售玉米成交211萬噸左右，陳糧流入市場已超過4800萬噸,。而從今年政策糧的投放量及節(jié)奏來看,，靈活度明顯提高，且政府堅決去庫存態(tài)度強烈,。在近期市場開始炒作新作減產(chǎn)超預期,，上市推遲，價格高開等情況下,，臨儲周度投放量增至300萬噸,，且目前來看,，國慶假日后將繼續(xù)拍賣，有傳聞拍賣持續(xù)至10月底,。

　　筆者認為,，拍賣具體的結束時間將根據(jù)節(jié)后新糧上市情況而定，但可以肯定兩點：一是陳糧投放量必超5000萬噸,，大幅高于年初拍賣糧投放市場預期,，將直接導致陳糧結轉庫存增加，同時考慮到出庫問題,，今年新糧集中上市期,，國內(nèi)玉米市場將面臨新舊糧雙重沖擊。二是臨儲加量,、加期的動作,，確保在新作交替時不會發(fā)生糧源短缺的情況，這將抑制新糧開秤的上方炒作空間,，降低售糧農(nóng)戶的心理預期,。

　　新作總產(chǎn)減幅低于預期

　　市場對于2017/2018年度新季玉米產(chǎn)量分歧較大，炒作熱情高,，甚至有認為要減產(chǎn)5000萬噸的觀點,。筆者綜合主流咨詢機構觀點，以及近期于產(chǎn)區(qū)的實地調(diào)研情況,，今年各主產(chǎn)區(qū)生產(chǎn)形勢大致情況如下：東北地區(qū)面積調(diào)減超2000萬畝,，但單產(chǎn)明顯好于去年，預計單產(chǎn)增加7%左右;華北地區(qū)面積調(diào)減1000萬畝,，但單產(chǎn)也同樣趨增5%左右;西北地區(qū)面積,、單產(chǎn)均變化不大，與上年看持平;華中地區(qū)面積,、單產(chǎn)均微降,。預計今年國內(nèi)玉米產(chǎn)量較去年減產(chǎn)幅度不超過1000萬噸，以500萬至700萬噸為主,。

　　若實際生產(chǎn)形勢如筆者觀點一般,，隨著節(jié)后各大調(diào)研團隊調(diào)研結果出爐，以及第一波新糧售糧高峰到來,，前期過熱的減產(chǎn)炒作預計開始逐步修正,，伴隨價格回落。