■本報(bào)記者 謝 嵐

近日美股三大指數(shù)齊創(chuàng)新高,，生物醫(yī)療板塊強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)漲,。這其中,，中概股百濟(jì)神州以逾兩倍的年內(nèi)漲幅備受市場(chǎng)關(guān)注,。美國(guó)時(shí)間10月10日，百濟(jì)神州最新股價(jià)已達(dá)114.73美元/股,，自7月以來(lái)漲逾一倍,，較2016年底30.36美元的股價(jià)則飆漲277.9%，成為年內(nèi)漲勢(shì)最牛的中概股之一,。

作為國(guó)內(nèi)首家在納斯達(dá)克上市的創(chuàng)新型生物醫(yī)藥公司,，至今尚未有成品上市的百濟(jì)神州為何如此受海外投資者追捧？

可以看到的是,，7月以來(lái)百濟(jì)神州利好消息頻傳,。先是宣布在實(shí)體腫瘤治療領(lǐng)域的研發(fā)進(jìn)入關(guān)鍵階段，隨即又與全球制藥業(yè)巨頭新基達(dá)成戰(zhàn)略合作,，涉及資金高達(dá)13.93億美元,，創(chuàng)下國(guó)內(nèi)藥企單品種權(quán)益轉(zhuǎn)讓的新紀(jì)錄。

“以百濟(jì)神州為代表的本土生物制藥公司在創(chuàng)新和資本的雙輪驅(qū)動(dòng)下,，取得了顯著的成績(jī),。” 9月28日,，十一屆全國(guó)人大常委會(huì)副委員長(zhǎng),、中國(guó)工程院院士桑國(guó)衛(wèi)道。當(dāng)日,，百濟(jì)神州正式啟動(dòng)與新基的戰(zhàn)略合作,，并宣布將加大對(duì)當(dāng)今業(yè)界最前沿的治療腫瘤新藥之一——PD-1抑制劑（產(chǎn)品代號(hào)BGB-A317）在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的投入。

新藥上市已有時(shí)間表

通過(guò)此次戰(zhàn)略合作,，百濟(jì)神州全面接手新基在中國(guó)的商業(yè)團(tuán)隊(duì),，并承擔(dān)新基在華已獲批產(chǎn)品——ABRAXANE 注射用紫杉醇、瑞復(fù)美和維達(dá)莎的商業(yè)職能,，以及在研產(chǎn)品CC-122將來(lái)在華的商業(yè)職能,。新基獲得百濟(jì)神州BGB-A317實(shí)體瘤適應(yīng)癥在美國(guó)、歐洲,、日本及亞洲以外多個(gè)國(guó)家和地區(qū)開(kāi)發(fā)和商業(yè)化的獨(dú)家授權(quán),，而百濟(jì)神州則保留了針對(duì)BGB-A317在除日本以外亞洲地區(qū)的實(shí)體瘤權(quán)利，以及在血液瘤和內(nèi)部藥物組合領(lǐng)域的全球權(quán)利,。

“通過(guò)與新基的合作,，百濟(jì)在擁有國(guó)際一流新藥研發(fā)能力的同時(shí)，也具備了強(qiáng)大的商業(yè)化腫瘤產(chǎn)品線(xiàn)和銷(xiāo)售渠道,，一舉完成了從研發(fā)為主的生物科技公司向綜合性一體化國(guó)際生物醫(yī)藥企業(yè)的轉(zhuǎn)型,。”百濟(jì)神州創(chuàng)始人,、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官歐雷強(qiáng)道,。

事實(shí)上,，為轉(zhuǎn)型綜合性一體化國(guó)際生物醫(yī)藥企業(yè)，百濟(jì)神州早已展開(kāi)布局,。2015年,，百濟(jì)神州在蘇州建立小分子靶向藥商業(yè)化生產(chǎn)基地。今年3月,，百濟(jì)神州又在廣州投建大分子單克隆抗體類(lèi)抗癌藥生產(chǎn)基地,，預(yù)計(jì)2019年投產(chǎn)。

百濟(jì)神州首席財(cái)務(wù)官兼首席戰(zhàn)略官梁恒透露,，BGB-A317預(yù)計(jì)在2019年上市,。“2019年投產(chǎn),，并不意味著這個(gè)產(chǎn)品馬上就能銷(xiāo)售,，因?yàn)楣芾聿块T(mén)還需要很多的證明。但我們希望2019年能夠上市,?！?/p>

此次接手新基的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，也是這一商業(yè)化過(guò)程中又一水到渠成的落子,。梁恒坦言,，百濟(jì)神州脫胎于研究機(jī)構(gòu)，要在中國(guó)和全球推廣產(chǎn)品,，進(jìn)行商業(yè)運(yùn)作,，沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)和渠道，是非常困難的,?！鞍研禄匿N(xiāo)售團(tuán)隊(duì)請(qǐng)到我們公司來(lái)，很重要的目的是為以后公司產(chǎn)品上市打基礎(chǔ),?！?/p>

研發(fā)不懼“燒錢(qián)”

目前，百濟(jì)神州已有四個(gè)自主創(chuàng)新且擁有全球?qū)＠脑谘挟a(chǎn)品進(jìn)入國(guó)際臨床試驗(yàn)階段,，分別是PD-1抗體（BGB-A317）、BTK抑制劑（BGB-3111）,、PARP抑制劑（BGB-290）和RAF二聚體抑制劑（BGB-283）,。其中，BGB-A317正在國(guó)內(nèi)進(jìn)行注冊(cè)實(shí)驗(yàn),；BGB-3111正在全球和中國(guó)進(jìn)行注冊(cè)實(shí)驗(yàn),，包括一項(xiàng)3期頭對(duì)頭試驗(yàn)；另外還在進(jìn)行BGB-A317與BGB-290和BGB-3111分別組合的臨床試驗(yàn),。

眾所周知,，新藥研發(fā)是一個(gè)燒錢(qián)行業(yè),，尤其是臨床試驗(yàn)后期非常考驗(yàn)資金儲(chǔ)備,。

“PD-1的臨床試驗(yàn)非常費(fèi)錢(qián),，我們今年準(zhǔn)備上臨床的是三千到五千人，每個(gè)病人的費(fèi)用是13萬(wàn)到15萬(wàn)美元,，中國(guó)可能會(huì)便宜一點(diǎn),，但這個(gè)錢(qián)不得不花?！敝袊?guó)與美國(guó)科學(xué)院院士,、百濟(jì)神州創(chuàng)始人兼董事王曉東笑言，公司在每一個(gè)臨床試驗(yàn)病人身上的開(kāi)支,，相當(dāng)于一輛特斯拉,。

從財(cái)報(bào)上也可看到，2016年公司的研發(fā)費(fèi)用高達(dá)9803萬(wàn)美元,，而今年上半年這一數(shù)字就已達(dá)9001.8萬(wàn)美元,，同比增長(zhǎng)130.9%。

由于百濟(jì)神州暫時(shí)沒(méi)有新藥上市,，無(wú)法通過(guò)產(chǎn)品銷(xiāo)售帶來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流,，因此資金來(lái)源一直主要依靠外部融資和產(chǎn)品權(quán)益轉(zhuǎn)讓。

事實(shí)上,，此次與新基戰(zhàn)略合作涉及的13.93億美元交易相關(guān)資金中,，百濟(jì)神州除將獲得4.13億美元的授權(quán)許可首付款和股權(quán)投資之外，還有資格獲得額外的9.8億美元基于開(kāi)發(fā),、注冊(cè)和銷(xiāo)售的里程碑付款及BGB-A317的未來(lái)銷(xiāo)售許可費(fèi),。在最新的融資動(dòng)作方面，今年8月,，百濟(jì)神州曾宣布新公開(kāi)發(fā)行246.5萬(wàn)股美國(guó)存托股票,，預(yù)計(jì)募股毛收入為2億美元。

再加上財(cái)報(bào)顯示,，截至今年6月30日,，百濟(jì)神州現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資金額總值為4.07億美元,。由此來(lái)看,，目前公司資金儲(chǔ)備仍較為充裕。

梁恒強(qiáng)調(diào),，從資金來(lái)源角度而言,，百濟(jì)神州沒(méi)有太大的顧慮。在美國(guó)，投資者對(duì)生物制藥公司的運(yùn)作模式都已較為了解和接受,，“只要看中你的項(xiàng)目,，雖然風(fēng)險(xiǎn)大一點(diǎn)，他也會(huì)投資,?！?/p>

國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)近年來(lái)也日益看好生物制藥領(lǐng)域?！爸袊?guó)人口老齡化是大趨勢(shì),，中國(guó)的消費(fèi)者能買(mǎi)到最好的消費(fèi)品，但是藥相對(duì)來(lái)講用的卻不是最好的,。所以這個(gè)行業(yè)的發(fā)展空間還是很大的,，投資者會(huì)比較看好。類(lèi)似我們這樣的公司在風(fēng)投階段融資,，價(jià)格并不低,。”

“在銷(xiāo)售有正面的現(xiàn)金流之前,，這肯定不是百濟(jì)神州最后一次融資,，但相對(duì)來(lái)講，我們已經(jīng)有一個(gè)比較好的基礎(chǔ),，”梁恒道,。