(2)大宗商品市場(chǎng)有較強(qiáng)的行業(yè)背景和產(chǎn)業(yè)支持,。大宗商品交易平臺(tái)成立的原因除了上述的地方政府支持因素外,,往往還有一個(gè)特點(diǎn),即交易平臺(tái)的主要發(fā)起方一般是該地區(qū)、該行業(yè)有影響力的企業(yè),這樣的交易平臺(tái)往往能在當(dāng)?shù)匚慌a(chǎn)業(yè)客戶。
(3)大宗商品市場(chǎng)有較多的交易實(shí)踐,,比較容易把握和解決交割過程中產(chǎn)生的難點(diǎn)和問題。大宗商品在現(xiàn)實(shí)的儲(chǔ)存,、流轉(zhuǎn),、運(yùn)輸中環(huán)節(jié)眾多,質(zhì)量,、品級(jí)問題紛繁,,解決這類問題是大宗商品市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)。
合理利用做市商制度的優(yōu)勢(shì)
我國(guó)大宗商品市場(chǎng)近年來流行的OTC模式,,是由某個(gè)機(jī)構(gòu)按引進(jìn)來的第三方國(guó)際價(jià)格(一般是貴金屬,、原油或匯率),加上適當(dāng)?shù)膮R率折算,,不間斷地提供買賣報(bào)價(jià),,由客戶進(jìn)行買賣交易。這種模式其實(shí)和現(xiàn)貨之間因?yàn)闆]有實(shí)物交割關(guān)系,,做市商和客戶之間是你賠我賺的關(guān)系,,所以本質(zhì)上完全是一種對(duì)賭關(guān)系。
在國(guó)內(nèi),,這種交易方式在機(jī)制上存在太多弊端,,必然造成較多的風(fēng)險(xiǎn)和問題,理所當(dāng)然被政府叫停取締,。但該種方式中引進(jìn)價(jià)格和提供流動(dòng)性確是推動(dòng)某種價(jià)格適用性和保證交易進(jìn)行的合理機(jī)制,。在期現(xiàn)結(jié)合的業(yè)務(wù)中可以將這些合理成分利用起來以彌補(bǔ)期貨價(jià)格在非交割期的適用性不足,和改善中小現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交割不便的困境,。
具體做法有以下幾點(diǎn):(1)將期貨價(jià)格增減必要的運(yùn)輸,、儲(chǔ)存、流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的費(fèi)用,,就可以成為任何特定地域的現(xiàn)貨價(jià)格;(2)由該品種原產(chǎn)地龍頭企業(yè)按地域價(jià)格報(bào)給中小企業(yè),,充分發(fā)揮兩個(gè)市場(chǎng)的功能,,可以極大地方便和服務(wù)實(shí)體企業(yè);(3)制度設(shè)計(jì)上要求這些龍頭企業(yè)將所建頭寸全部對(duì)沖到期貨市場(chǎng)中來,從根本上摒棄對(duì)賭機(jī)制,,維護(hù)國(guó)家期貨市場(chǎng)的統(tǒng)一性權(quán)威;(4)交割時(shí)可根據(jù)各地區(qū),、各品種的現(xiàn)實(shí)情況和期貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)交割,也可根據(jù)品種,、行業(yè)的實(shí)際情況,個(gè)性化地設(shè)計(jì)或協(xié)商交割安排,。
期現(xiàn)結(jié)合的方式可以有很多種,,目前我國(guó)很多大宗現(xiàn)貨商品交易平臺(tái)都在進(jìn)行各種嘗試,筆者希望此文能夠起到拋磚引玉的作用,。
總之,,筆者相信只要堅(jiān)定地以中央金融工作會(huì)議提出的三大任務(wù)為指導(dǎo),實(shí)事求是地按經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事,,大膽創(chuàng)新,善于進(jìn)取,,我國(guó)大宗商品市場(chǎng)定會(huì)有光明的未來!