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“回頭看”后,,大宗商品市場如何“往前走”,?

2017-10-13 09:42:53    中國經濟網  參與評論()人

  (2)大宗商品市場有較強的行業(yè)背景和產業(yè)支持,。大宗商品交易平臺成立的原因除了上述的地方政府支持因素外,,往往還有一個特點,,即交易平臺的主要發(fā)起方一般是該地區(qū),、該行業(yè)有影響力的企業(yè),,這樣的交易平臺往往能在當?shù)匚慌a業(yè)客戶,。

  (3)大宗商品市場有較多的交易實踐,,比較容易把握和解決交割過程中產生的難點和問題,。大宗商品在現(xiàn)實的儲存、流轉,、運輸中環(huán)節(jié)眾多,,質量、品級問題紛繁,,解決這類問題是大宗商品市場的優(yōu)勢,。

  合理利用做市商制度的優(yōu)勢

  我國大宗商品市場近年來流行的OTC模式,是由某個機構按引進來的第三方國際價格(一般是貴金屬,、原油或匯率),,加上適當?shù)膮R率折算,不間斷地提供買賣報價,,由客戶進行買賣交易,。這種模式其實和現(xiàn)貨之間因為沒有實物交割關系,,做市商和客戶之間是你賠我賺的關系,所以本質上完全是一種對賭關系,。

  在國內,,這種交易方式在機制上存在太多弊端,必然造成較多的風險和問題,,理所當然被政府叫停取締,。但該種方式中引進價格和提供流動性確是推動某種價格適用性和保證交易進行的合理機制。在期現(xiàn)結合的業(yè)務中可以將這些合理成分利用起來以彌補期貨價格在非交割期的適用性不足,,和改善中小現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交割不便的困境,。

  具體做法有以下幾點:(1)將期貨價格增減必要的運輸、儲存,、流轉環(huán)節(jié)的費用,,就可以成為任何特定地域的現(xiàn)貨價格;(2)由該品種原產地龍頭企業(yè)按地域價格報給中小企業(yè),充分發(fā)揮兩個市場的功能,,可以極大地方便和服務實體企業(yè);(3)制度設計上要求這些龍頭企業(yè)將所建頭寸全部對沖到期貨市場中來,,從根本上摒棄對賭機制,維護國家期貨市場的統(tǒng)一性權威;(4)交割時可根據(jù)各地區(qū),、各品種的現(xiàn)實情況和期貨市場聯(lián)動交割,,也可根據(jù)品種、行業(yè)的實際情況,,個性化地設計或協(xié)商交割安排,。

  期現(xiàn)結合的方式可以有很多種,目前我國很多大宗現(xiàn)貨商品交易平臺都在進行各種嘗試,,筆者希望此文能夠起到拋磚引玉的作用,。

  總之,筆者相信只要堅定地以中央金融工作會議提出的三大任務為指導,,實事求是地按經濟規(guī)律辦事,,大膽創(chuàng)新,善于進取,,我國大宗商品市場定會有光明的未來!

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