布局主題+成長(zhǎng)

中國(guó)證券報(bào)：近期熱點(diǎn)切換頻繁,，布局時(shí)需要注意什么？接下來(lái)投資機(jī)會(huì)有望從哪些領(lǐng)域迸發(fā),？

秦曉斌：進(jìn)入年末,，市場(chǎng)估值坐標(biāo)體系將由2017年切換到2018年,。一些按照2017年業(yè)績(jī)估值合理但明年較高增長(zhǎng)的公司，以2018年業(yè)績(jī)估值就顯得便宜,。因此,，四季度估值體系切換將為較高增長(zhǎng)而估值較低的公司提供上漲動(dòng)力，以成長(zhǎng)和消費(fèi)行業(yè)為主,。

從當(dāng)前國(guó)際估值比較看,，A股藍(lán)籌具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。滬深300成分股市盈率為14.3倍,，而標(biāo)普500指數(shù)成分股為23.3倍,。投資策略方面，建議以消費(fèi)為主,、成長(zhǎng)為輔,，金融扛旗、關(guān)注周期,。風(fēng)格方面,，上證50調(diào)整有結(jié)束跡象，市場(chǎng)情緒較高,，藍(lán)籌與成長(zhǎng)股均有機(jī)會(huì),，它們將集中出現(xiàn)在優(yōu)質(zhì)高成長(zhǎng)股以及消費(fèi)和金融等板塊內(nèi)。主題投資關(guān)注雄安,、國(guó)企混改,、土地改革、海南,、出口復(fù)蘇,。

魏穎捷：基本面驅(qū)動(dòng)是目前A股的主要運(yùn)行邏輯，在供給缺口(GDP名義增速持續(xù)高于產(chǎn)能投資)的背景下,，貨幣政策仍會(huì)維持中性,，未來(lái)個(gè)股很難復(fù)制2014-2015年靠無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率快速下行帶動(dòng)估值提升的快牛行情。盈利仍是布局的核心,，依靠事件驅(qū)動(dòng)和題材炒作獲利的難度在增加,。

短期而言，在金融,、周期股震蕩調(diào)整的過(guò)程中,，新興產(chǎn)業(yè)為代表的成長(zhǎng)股的三季報(bào)、年報(bào)存在超預(yù)期的可能,，年初以來(lái)股價(jià)的深幅調(diào)整帶來(lái)局部的安全邊際,。在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)上行利率有限的背景下，可延續(xù)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈的挖掘邏輯，從行業(yè)拓展空間下手,，如醫(yī)療服務(wù),、AI產(chǎn)業(yè)鏈上的電子元器件、有傳統(tǒng)制造業(yè)基礎(chǔ)的工業(yè)自動(dòng)化,、進(jìn)口替代下的芯片等核心電子元器件等細(xì)分行業(yè)都可以挖掘,，鑒于10月的市場(chǎng)氛圍對(duì)中小盤(pán)股更友好，上述子行業(yè)中相關(guān)的次新股機(jī)會(huì)更大,。對(duì)于周期股而言,，未來(lái)分化是大趨勢(shì)，在供給側(cè)限制較為確定,、需求可能好于預(yù)期的基礎(chǔ)金屬和新興產(chǎn)業(yè)鏈上的小金屬在調(diào)整中可以中期布局,，如銅、鋅,、鈷等,。

李國(guó)旺：熱點(diǎn)往往與某些產(chǎn)業(yè)突然出現(xiàn)政策或業(yè)績(jī)變化有關(guān)。如果從中長(zhǎng)線看,，投資者潛伏于強(qiáng)國(guó),、富民、保護(hù)自然的產(chǎn)業(yè),，可能比短線操作更好,。能夠強(qiáng)國(guó)強(qiáng)軍的軍工智能裝備企業(yè)、能夠帶來(lái)社會(huì)安全的安全檢測(cè)監(jiān)控智能裝備企業(yè),、能夠帶來(lái)人民幸福的生物醫(yī)療,、人工智能或治理大氣、水污染,、修復(fù)土壤的相關(guān)產(chǎn)業(yè),，都是不錯(cuò)的選擇，選擇這些產(chǎn)業(yè)的上下游企業(yè),，就相對(duì)靠譜,，因?yàn)檫@些產(chǎn)業(yè)符合創(chuàng)新發(fā)展、綠色發(fā)展,，政策支持,，市場(chǎng)需求、人民滿意,，只要其管治合理,、技術(shù)先進(jìn)、產(chǎn)品保質(zhì),、品牌信用有保障，業(yè)績(jī)就會(huì)起來(lái)，投資者會(huì)歡喜,。