本報(bào)記者 趙學(xué)毅

9月份，多個(gè)近期成交火熱的二線城市再次出臺(tái)新的限售政策,。目前全國(guó)已經(jīng)有將近30個(gè)城市出臺(tái)了限售政策,，調(diào)控政策引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的擔(dān)憂,?！?018年房地產(chǎn)市場(chǎng)可能再次面臨顯著的銷售和投資萎縮壓力,，限購(gòu)政策也在一定程度上限制了今年"十一"期間的返鄉(xiāng)購(gòu)房需求,?！蹦持侥紝?duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示。除了私募基金對(duì)房地產(chǎn)股謹(jǐn)慎外,，公募基金對(duì)該板塊是怎樣的態(tài)度呢？

地產(chǎn)股下跌 投資變謹(jǐn)慎

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部及Wind資訊統(tǒng)計(jì),，截至2017年二季度末,，公募基金已經(jīng)連續(xù)9個(gè)季度低配房地產(chǎn)板塊，不過(guò),，萬(wàn)家基金卻在二季度高配房地產(chǎn)股,，旗下24只基金共持有22.93億元房地產(chǎn)股，占公司持有股票市值比為20.66%,，高出行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)配置16.19個(gè)百分點(diǎn),。萬(wàn)家基金基金經(jīng)理李文賓曾對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》基金新聞部記者表示，短期內(nèi)地產(chǎn)板塊下行風(fēng)險(xiǎn)較小,，適宜配置,。從一兩年的維度看，隨著需求繼續(xù)下行一段時(shí)間,，房地產(chǎn)政策面存在變化的可能,，隨著長(zhǎng)效機(jī)制的逐步建立，當(dāng)前熱點(diǎn)城市“房?jī)r(jià)行政管控,、地價(jià)市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)”的矛盾有望得到緩解,，地產(chǎn)股將有一波較大的上漲行情。

不過(guò),，這家高度重倉(cāng)持有房地產(chǎn)股的基金公司最近松口了,，在其剛剛發(fā)布的四季度投資策略報(bào)告中，卻對(duì)房地產(chǎn)用一句話輕描淡寫(xiě)。難道,，最愛(ài)地產(chǎn)股的萬(wàn)家基金要“轉(zhuǎn)舵”了,？記者發(fā)現(xiàn)，截至上周末,，自9月20日以來(lái),，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊累計(jì)下跌5.56%，而同期上證指數(shù)累計(jì)上漲1%,。

上周末,，萬(wàn)家基金發(fā)布了2017年四季度投資策略展望，預(yù)計(jì)2017年下半年GDP增速將會(huì)落在6.8%附近,，仍會(huì)在政策的穩(wěn)定區(qū)間內(nèi),。“在環(huán)保限產(chǎn),、地產(chǎn)調(diào)控雙重趨嚴(yán),，以及北方停工停產(chǎn)的共同作用下，我們預(yù)計(jì)四季度國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)溫和放緩,，但這并不會(huì)影響我們對(duì)全年經(jīng)濟(jì)中性偏樂(lè)觀的判斷,。”

“低估值背景下也值得配置”

隨即,，萬(wàn)家基金披露了配置建議,，提出了五個(gè)策略角度，其中,，在房地產(chǎn)方面表述為“低估值背景下也值得配置”,。

萬(wàn)家基金首先表示，強(qiáng)周期板塊（鋼鐵,、有色,、煤炭、化工等）步入9月份后有所調(diào)整,，但相關(guān)板塊有較優(yōu)秀的業(yè)績(jī)支撐,，調(diào)整后將逐步具備投資價(jià)值。其次,，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)變小,，煤炭、化工,、有色,、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表修復(fù)，市場(chǎng)將逐步修復(fù)對(duì)銀行的悲觀預(yù)期,，而目前銀行板塊PB較低,，因此有較好的投資收益,。“除銀行外,，地產(chǎn)和券商等行業(yè)在低估值的背景下也值得配置,。”

雖然對(duì)房地產(chǎn)變得謹(jǐn)慎了,，但萬(wàn)家基金轉(zhuǎn)身偏愛(ài)基建板塊（尤其是PPP）,，該公司認(rèn)為，由于2016年,、2017年訂單超預(yù)期,，該板塊未來(lái)業(yè)績(jī)將會(huì)有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，而今年以來(lái)收益較少,，所以年底會(huì)有較為不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì),。另外，萬(wàn)家基金還特別關(guān)注消費(fèi)板塊中的白酒和醫(yī)藥,，認(rèn)為兩板塊估值合理,，增速穩(wěn)定，估值切換行情或值得期待,。最后,，萬(wàn)家基金還特別看好新興行業(yè)中成長(zhǎng)空間確定的新能源汽車、消費(fèi)電子（蘋(píng)果產(chǎn)業(yè)鏈）和5G,，但萬(wàn)家基金提醒投資者,，投資這些板塊的個(gè)股時(shí)，需要極為重視估值和增速的匹配度,，以及成長(zhǎng)的確定性。