2007年10月16日,，上證綜指達(dá)到6124點(diǎn)巔峰,。2017年10月16日,，6124點(diǎn)十周年,。十年時(shí)間過(guò)去,，A股經(jīng)歷了多次上漲甚至牛市行情,，但始終未能突破6124點(diǎn)歷史峰位。值得欣慰的是,，今年8月份,，上證綜指頑強(qiáng)攻克了3300點(diǎn)強(qiáng)阻力,，展開(kāi)了一輪大小盤(pán)股齊漲行情，在這6124點(diǎn)十周年重要關(guān)口,，A股超級(jí)牛市是否值得期待,？

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示,，約七成股票股價(jià)超過(guò)了6124點(diǎn)，意味著6124點(diǎn)已不再是大多數(shù)股票阻力位,，但從A股市場(chǎng)平均估值水平推算，短期內(nèi)上證綜指難以跨越6124點(diǎn),。

近七成個(gè)股超過(guò)6124點(diǎn)

回首往事，2005年到2007年,，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了有史以來(lái)最為火爆的超級(jí)牛市，上證綜指從998點(diǎn)起漲,，最高漲幅超過(guò)6倍,。2007年10月16日，A股市場(chǎng)見(jiàn)頂回落,，而后步入漫漫熊市,，最終于2008年10月見(jiàn)底1664點(diǎn),，跌幅高達(dá)72%，上證綜指6124點(diǎn)成為十年來(lái)難以逾越的高峰,。

記者根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2007年10月16日至今，兩市共有1462只股票經(jīng)歷了滬指6124點(diǎn)大牛市,。在1462只個(gè)股中,，創(chuàng)新高個(gè)股超過(guò)1000只，占比68.40%,，其中,，漲幅超20倍個(gè)股3只，漲幅超10倍個(gè)股達(dá)13只,，漲幅超5倍個(gè)股達(dá)54只,，漲幅翻番個(gè)股達(dá)453只，十年間漲幅前十名個(gè)股分別為三安光電,、華夏幸福,、平潭發(fā)展、華建集團(tuán),、順發(fā)恒業(yè),、長(zhǎng)春高新、萬(wàn)豐奧威,、康美藥業(yè),、國(guó)中水務(wù)、美年健康,，漲幅分別為5947.93%,、3056.85%、2754.26%,、1898.67%,、1894.76%、1272.75%,、1160.43%,、1143.23%,、1123.92%、1058.41%,。從漲幅榜行業(yè)分布看，電子,、醫(yī)藥,、地產(chǎn)等居多。

同時(shí),，許多個(gè)股或永遠(yuǎn)無(wú)法超越6124點(diǎn),。據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在1462只個(gè)股中,，下跌個(gè)股462只,，占比31.60%，其中,，跌幅超過(guò)80%個(gè)股達(dá)9只,，跌幅超過(guò)70%個(gè)股達(dá)30只，跌幅超過(guò)60%個(gè)股達(dá)69只,，跌幅超過(guò)50%個(gè)股達(dá)110只,，跌幅榜前十名個(gè)股分別為中遠(yuǎn)海控,、中國(guó)鋁業(yè),、西部礦業(yè)、云南銅業(yè),、中遠(yuǎn)海能,、宏達(dá)股份、*ST吉恩,、*ST三維,、云天化、中國(guó)船舶,，跌幅分別為87.01%,、85.71%、83.82%,、83.42%,、82.90%、82.63%,、81.80%,、80.90%、80.58%,、79.77%,。從跌幅榜行業(yè)分布看,，有色金屬、石油石化,、船舶航運(yùn)等居多,。

因?yàn)?8%個(gè)股股價(jià)高于6124點(diǎn)，總市值也出現(xiàn)了小幅回升,。據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),，2007年10月16日，剔除新上市個(gè)股和已退市個(gè)股,，兩市1462只個(gè)股總市值約35.2萬(wàn)億元,。截至2017年10月15日，1462只個(gè)股總市值約36.50萬(wàn)元,，較2007年10月16日增長(zhǎng)了3.69%,。

從A股總市值前10公司來(lái)看，銀行保險(xiǎn)業(yè)占了7席,，但很多公司已失去了昔日的榮光,，特別是中國(guó)石化和中國(guó)鋁業(yè)市值跌幅較大。作為價(jià)值投資典范的貴州茅臺(tái)市值增長(zhǎng)了300%,，排名總市值第七名,。

A股多方面發(fā)生巨變

十年來(lái)，A股市場(chǎng)發(fā)生了廣泛而深刻的變化,。

首先,，A股市場(chǎng)規(guī)模不斷壯大。雖然上證綜指從6124點(diǎn)下跌到目前的不到3400點(diǎn),，幾近腰斬,，但是經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展，A股上市公司從1462家上升到3397家,，翻了一倍有余,，兩市市值從35.2萬(wàn)億元上升到現(xiàn)在的61.58萬(wàn)億元，增長(zhǎng)了74.94%,。值得一提的是,，A股流通市值大幅增長(zhǎng)。據(jù)交易所最新數(shù)據(jù),，截至10月15日,，兩市總市值為61.58億元（含B股），其中流通市值達(dá)42.18億元,，流通市值占比達(dá)68.50%,。而6124點(diǎn)時(shí)，A股流通市值占總市值的比例約為26%。

其次,，市場(chǎng)估值漸趨理性,。按平均市盈率(PE)計(jì)算，A股從2007年高點(diǎn)時(shí)的54倍,，下降到目前的約19倍,；按平均市凈率(PB)計(jì)算，A股從高點(diǎn)時(shí)的8.47倍,，下降到目前的2.18倍,。藍(lán)籌股票估值更低，其中,，上證50目前的市盈率只有11倍，市凈率只有1.3倍,，滬深300的市盈率只有13倍,，市凈率只有1.6倍。

第三,、A股國(guó)際化進(jìn)程加快,。這十年來(lái)，中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的步伐一直沒(méi)有停止,。QDII,、QFII、RQFII等國(guó)際性資本流通的額度越來(lái)越高,，深港通,、滬港通、債券通等有利于投資資金雙向流動(dòng)的交易機(jī)制已經(jīng)建立,，今年6月,，A股終于被MSCI納入其中，從明年開(kāi)始,，國(guó)際上追蹤MSCI的大型投資機(jī)構(gòu)可能會(huì)對(duì)A股進(jìn)行大量配置,。A股市場(chǎng)迎來(lái)國(guó)際資金的同時(shí)，市場(chǎng)風(fēng)格和行情走向正向國(guó)際成熟市場(chǎng)靠攏,。

第四,、市場(chǎng)波動(dòng)率大幅下降。2007年,，A股市場(chǎng)的年度波動(dòng)率超過(guò)133%,，而今年的前10個(gè)月，兩市的波動(dòng)率已經(jīng)下降到12%,。從極高波動(dòng)性到極低波動(dòng)性的過(guò)渡,，正是A股市場(chǎng)逐漸走向完善和規(guī)范化的過(guò)程。

第五、養(yǎng)老金從醞釀,、研究,，到真正入市的階段。養(yǎng)老金,、企業(yè)年金等長(zhǎng)線資金入市,，對(duì)于改變A股投資者結(jié)構(gòu)、穩(wěn)定市場(chǎng)行情都會(huì)產(chǎn)生積極的影響,。

此外,，股指期貨的建立，使A股從單向市場(chǎng)變?yōu)殡p向市場(chǎng),。

6124點(diǎn)短期內(nèi)很難超越

2017年10月16日,，6124點(diǎn)十周年紀(jì)念日，A股是否會(huì)站在新的起點(diǎn),，挑戰(zhàn)往日的輝煌呢,？

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，當(dāng)前A股市場(chǎng)平均市盈率約19倍,，而上證綜指3390點(diǎn),，若上證綜指到6124點(diǎn)，還需要持續(xù)上漲80.6%,，相當(dāng)于A股平均市盈率提升約16倍,，兩市平均市盈率回升到35倍，這意味著A股市場(chǎng)會(huì)出現(xiàn)估值泡沫,，在當(dāng)前市場(chǎng)投資理念日趨成熟背景下,，短期內(nèi)A股很難超越6124點(diǎn)。李大霄認(rèn)為,，A股經(jīng)過(guò)10年的發(fā)展,，市場(chǎng)規(guī)模、有效性,、投資環(huán)境等都達(dá)到了一個(gè)新的階段,，只有堅(jiān)持價(jià)值投資、理性投資,，還有余錢(qián)投資,，方能更加久遠(yuǎn)。

深圳新里程董事長(zhǎng)賴(lài)戌播表示,，2017年10月16日是6124點(diǎn)十周年紀(jì)念日,，是技術(shù)上值得關(guān)注的時(shí)間點(diǎn)。他說(shuō),，在當(dāng)時(shí)交易的1462只股票中,，超68%個(gè)股股價(jià)突破了6124點(diǎn)，這說(shuō)明上證綜指6124點(diǎn)已不重要，甚至可以忽略不計(jì),。值得一提的是,，2007年上證綜指6124點(diǎn)時(shí)，流通市值僅占總市值26%,，而目前流通市值占總市值近七成,，全流通市場(chǎng)上漲難度更大。賴(lài)戌播認(rèn)為,，上證綜指能否再創(chuàng)歷史新高,，主要取決于中國(guó)石化、中國(guó)鋁業(yè),、中國(guó)石油等一批超級(jí)權(quán)重股表現(xiàn),，現(xiàn)階段一線大盤(pán)權(quán)重股再漲一波并不現(xiàn)實(shí)，上證綜指突破6124點(diǎn)難度極大,。賴(lài)戌播分析認(rèn)為,，本周是6124點(diǎn)十周年的日子，后市A股市場(chǎng)若顯著沖高,，則應(yīng)注意震蕩回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，但不排除未來(lái)幾個(gè)月會(huì)出現(xiàn)一個(gè)高點(diǎn),。投資者可關(guān)注二線績(jī)優(yōu)藍(lán)籌,，行業(yè)包括醫(yī)藥生物、信息技術(shù),、軟件,、消費(fèi)等個(gè)股。

神州牧基金董事長(zhǎng)辛宇表示,，A股這一輪慢牛行情是自去年1月份2638點(diǎn)以來(lái)的新牛市起點(diǎn),，未來(lái)將有信心沖破10年前的6124點(diǎn)。投資的邏輯要回歸企業(yè)的業(yè)績(jī),，回歸基本面,。他說(shuō)，未來(lái)大的戰(zhàn)略方向是要看多的,，尤其是點(diǎn)位很低,，市場(chǎng)恐懼的時(shí)候，要做堅(jiān)定的多頭,?！懊刻熳窛q殺跌賺不了多少錢(qián)，這時(shí)候堅(jiān)守是最好的策略,，并且選擇時(shí)代主流的東西”,，辛宇表示。