2007年10月16日，上證綜指達到6124點巔峰。2017年10月16日,，6124點十周年。十年時間過去,，A股經(jīng)歷了多次上漲甚至牛市行情，但始終未能突破6124點歷史峰位,。值得欣慰的是,，今年8月份，上證綜指頑強攻克了3300點強阻力,，展開了一輪大小盤股齊漲行情,，在這6124點十周年重要關(guān)口，A股超級牛市是否值得期待,？

多數(shù)業(yè)內(nèi)人士表示,，約七成股票股價超過了6124點，意味著6124點已不再是大多數(shù)股票阻力位,，但從A股市場平均估值水平推算,，短期內(nèi)上證綜指難以跨越6124點。

近七成個股超過6124點

回首往事,，2005年到2007年,，A股市場經(jīng)歷了有史以來最為火爆的超級牛市，上證綜指從998點起漲,，最高漲幅超過6倍,。2007年10月16日，A股市場見頂回落,，而后步入漫漫熊市,，最終于2008年10月見底1664點，跌幅高達72%,，上證綜指6124點成為十年來難以逾越的高峰。

記者根據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，2007年10月16日至今,，兩市共有1462只股票經(jīng)歷了滬指6124點大牛市。在1462只個股中,，創(chuàng)新高個股超過1000只,，占比68.40%，其中,，漲幅超20倍個股3只,，漲幅超10倍個股達13只,，漲幅超5倍個股達54只，漲幅翻番個股達453只,，十年間漲幅前十名個股分別為三安光電,、華夏幸福、平潭發(fā)展,、華建集團,、順發(fā)恒業(yè)、長春高新,、萬豐奧威,、康美藥業(yè)、國中水務(wù),、美年健康,，漲幅分別為5947.93%、3056.85%,、2754.26%,、1898.67%、1894.76%,、1272.75%,、1160.43%、1143.23%,、1123.92%,、1058.41%。從漲幅榜行業(yè)分布看,，電子,、醫(yī)藥、地產(chǎn)等居多,。

同時,，許多個股或永遠無法超越6124點。據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，在1462只個股中,，下跌個股462只，占比31.60%,，其中,，跌幅超過80%個股達9只，跌幅超過70%個股達30只,，跌幅超過60%個股達69只,，跌幅超過50%個股達110只，跌幅榜前十名個股分別為中遠海控,、中國鋁業(yè),、西部礦業(yè)、云南銅業(yè),、中遠海能,、宏達股份、*ST吉恩,、*ST三維,、云天化、中國船舶,，跌幅分別為87.01%,、85.71%、83.82%,、83.42%,、82.90%、82.63%,、81.80%,、80.90%、80.58%,、79.77%,。從跌幅榜行業(yè)分布看，有色金屬,、石油石化,、船舶航運等居多。

因為68%個股股價高于6124點,，總市值也出現(xiàn)了小幅回升,。據(jù)WIND資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2007年10月16日,，剔除新上市個股和已退市個股,，兩市1462只個股總市值約35.2萬億元。截至2017年10月15日,，1462只個股總市值約36.50萬元,，較2007年10月16日增長了3.69%。

從A股總市值前10公司來看,，銀行保險業(yè)占了7席,，但很多公司已失去了昔日的榮光，特別是中國石化和中國鋁業(yè)市值跌幅較大,。作為價值投資典范的貴州茅臺市值增長了300%，排名總市值第七名。

A股多方面發(fā)生巨變

十年來,，A股市場發(fā)生了廣泛而深刻的變化,。

首先，A股市場規(guī)模不斷壯大,。雖然上證綜指從6124點下跌到目前的不到3400點,，幾近腰斬，但是經(jīng)過10年的發(fā)展,，A股上市公司從1462家上升到3397家,，翻了一倍有余，兩市市值從35.2萬億元上升到現(xiàn)在的61.58萬億元,，增長了74.94%,。值得一提的是，A股流通市值大幅增長,。據(jù)交易所最新數(shù)據(jù),，截至10月15日，兩市總市值為61.58億元（含B股）,，其中流通市值達42.18億元,，流通市值占比達68.50%。而6124點時,，A股流通市值占總市值的比例約為26%,。

其次，市場估值漸趨理性,。按平均市盈率(PE)計算,，A股從2007年高點時的54倍，下降到目前的約19倍,；按平均市凈率(PB)計算,，A股從高點時的8.47倍，下降到目前的2.18倍,。藍籌股票估值更低,，其中，上證50目前的市盈率只有11倍,，市凈率只有1.3倍,，滬深300的市盈率只有13倍，市凈率只有1.6倍,。

第三,、A股國際化進程加快。這十年來,，中國資本市場對外開放的步伐一直沒有停止,。QDII、QFII、RQFII等國際性資本流通的額度越來越高,，深港通,、滬港通、債券通等有利于投資資金雙向流動的交易機制已經(jīng)建立,，今年6月,，A股終于被MSCI納入其中，從明年開始,，國際上追蹤MSCI的大型投資機構(gòu)可能會對A股進行大量配置,。A股市場迎來國際資金的同時，市場風(fēng)格和行情走向正向國際成熟市場靠攏,。

第四,、市場波動率大幅下降。2007年,，A股市場的年度波動率超過133%,，而今年的前10個月，兩市的波動率已經(jīng)下降到12%,。從極高波動性到極低波動性的過渡,，正是A股市場逐漸走向完善和規(guī)范化的過程。

第五,、養(yǎng)老金從醞釀,、研究，到真正入市的階段,。養(yǎng)老金,、企業(yè)年金等長線資金入市，對于改變A股投資者結(jié)構(gòu),、穩(wěn)定市場行情都會產(chǎn)生積極的影響,。

此外，股指期貨的建立,，使A股從單向市場變?yōu)殡p向市場,。

6124點短期內(nèi)很難超越

2017年10月16日，6124點十周年紀念日,，A股是否會站在新的起點,，挑戰(zhàn)往日的輝煌呢？

英大證券研究所所長李大霄表示,，當前A股市場平均市盈率約19倍,，而上證綜指3390點，若上證綜指到6124點,，還需要持續(xù)上漲80.6%,，相當于A股平均市盈率提升約16倍,，兩市平均市盈率回升到35倍，這意味著A股市場會出現(xiàn)估值泡沫,，在當前市場投資理念日趨成熟背景下,，短期內(nèi)A股很難超越6124點,。李大霄認為,，A股經(jīng)過10年的發(fā)展，市場規(guī)模,、有效性,、投資環(huán)境等都達到了一個新的階段，只有堅持價值投資,、理性投資,，還有余錢投資，方能更加久遠,。

深圳新里程董事長賴戌播表示,，2017年10月16日是6124點十周年紀念日，是技術(shù)上值得關(guān)注的時間點,。他說,，在當時交易的1462只股票中，超68%個股股價突破了6124點,，這說明上證綜指6124點已不重要,，甚至可以忽略不計。值得一提的是,，2007年上證綜指6124點時,，流通市值僅占總市值26%，而目前流通市值占總市值近七成,，全流通市場上漲難度更大,。賴戌播認為，上證綜指能否再創(chuàng)歷史新高,，主要取決于中國石化,、中國鋁業(yè)、中國石油等一批超級權(quán)重股表現(xiàn),，現(xiàn)階段一線大盤權(quán)重股再漲一波并不現(xiàn)實,，上證綜指突破6124點難度極大。賴戌播分析認為,，本周是6124點十周年的日子,，后市A股市場若顯著沖高，則應(yīng)注意震蕩回調(diào)的風(fēng)險,，但不排除未來幾個月會出現(xiàn)一個高點,。投資者可關(guān)注二線績優(yōu)藍籌,，行業(yè)包括醫(yī)藥生物、信息技術(shù),、軟件,、消費等個股。

神州牧基金董事長辛宇表示,，A股這一輪慢牛行情是自去年1月份2638點以來的新牛市起點,，未來將有信心沖破10年前的6124點。投資的邏輯要回歸企業(yè)的業(yè)績,，回歸基本面,。他說，未來大的戰(zhàn)略方向是要看多的,，尤其是點位很低,，市場恐懼的時候，要做堅定的多頭,?！懊刻熳窛q殺跌賺不了多少錢，這時候堅守是最好的策略,，并且選擇時代主流的東西”,，辛宇表示。