兩年4次定增募資8.87億，并購(gòu)4家公司參股5家公司

□本報(bào)記者 沈右榮

嘗到甜頭的賽摩電氣（300466.SZ)在并購(gòu)重組路上繼續(xù)狂奔，并欲打造其智能生態(tài)圈,。

耗資2.63億收購(gòu)積碩科技才三天，賽摩電氣又馬不停蹄地進(jìn)行下一個(gè)并購(gòu),。前晚,，賽摩電氣公告稱(chēng)，公司擬通過(guò)發(fā)行股份加支付現(xiàn)金方式作價(jià)6億收購(gòu)珠海市廣浩捷精密機(jī)械有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)廣浩捷）100%股權(quán),。

頂著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑的壓力,，在短短兩年內(nèi)，賽摩電氣實(shí)施了4次定增,，共計(jì)募資8.87億元,，先后將合肥雄鷹、武漢博晟,、南京三埃,、積碩科技等四家公司攬入懷中。

借力三家子公司（不含積碩科技）,，賽摩電氣的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的高速增長(zhǎng),。去年，三家子公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.54億元,，占公司凈利潤(rùn)0.56億元的96.43%,。

昨日下午，賽摩電子董事辦李姓人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示,，公司原來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)服務(wù)對(duì)象主要是火力發(fā)電領(lǐng)域,，受政策影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不理想,。為此,，公司通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，打造賽摩電氣的智能生態(tài)圈,，以在“工業(yè)4.0”智能制造的趨勢(shì)中贏得先機(jī),。

值得一提的是,，大舉并購(gòu)擴(kuò)張的賽摩電氣，半年報(bào)顯示,，其賬面資金僅有2842.49萬(wàn),，負(fù)債較2015年了翻了一倍多。

溢價(jià)超9倍收購(gòu)廣浩捷

停牌5個(gè)半月后,，創(chuàng)業(yè)板公司賽摩電氣的購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)方案終于浮出水面,。

10月15日晚間，賽摩電氣披露的預(yù)案顯示,，公司擬以16.71元/股發(fā)行1991萬(wàn)股并支付2.67億元現(xiàn)金,，作價(jià)6億元收購(gòu)廣浩捷100%股權(quán)。為了支持此次交易,，公司同時(shí)還通過(guò)向不超過(guò)5名特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行股票募集不超過(guò)2.87億元配套資金,。

截至今年5月31日，廣浩捷100%股權(quán)收益法下的預(yù)評(píng)估值為5.75億元,，較基準(zhǔn)日凈資產(chǎn)賬面價(jià)值0.56億元增值929.46%,。后經(jīng)協(xié)商，廣浩捷100%股權(quán)的交易價(jià)格為6億元,。由此,，廣浩捷的交易價(jià)較其凈資產(chǎn)賬面價(jià)值溢價(jià)974.97%。

廣浩捷成立于2009年3月6日,，注冊(cè)資本547萬(wàn)元,，是一家主要提供消費(fèi)電子產(chǎn)品生產(chǎn)及檢測(cè)自動(dòng)化解決方案的供應(yīng)商。2015年至今年前5個(gè)月,，其實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為5184.71萬(wàn)元,、10374.99萬(wàn)元、5296.35萬(wàn)元,，對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)為153.88萬(wàn)元,、2078.45萬(wàn)元、1836.51萬(wàn)元,，扣非凈利潤(rùn)為21.69萬(wàn)元,、1922.71萬(wàn)元、1523.15萬(wàn)元,。

數(shù)據(jù)表明,，2015年以來(lái)，廣浩捷的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快,，似乎有較強(qiáng)的盈利能力。

跟絕大多數(shù)并購(gòu)重組案例一樣,，此次并購(gòu)的交易對(duì)方也作出了業(yè)績(jī)承諾,，即2017年至2019年,，廣浩捷經(jīng)審計(jì)的歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為3500萬(wàn)元、4500萬(wàn)元,、5500萬(wàn)元,，平均每年凈利潤(rùn)增加1000萬(wàn)元。

賽摩電氣表示,，通過(guò)收購(gòu)廣浩捷將進(jìn)一步提升工廠智能化整體解決方案能力,，充實(shí)智能制造生態(tài)圈。

兩年控參股10公司打造賽摩生態(tài)圈

募資,、并購(gòu)頻頻上演,，上市接近兩年半的賽摩電氣傾力打造其智能生態(tài)圈。

據(jù)長(zhǎng)江商報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì),，截至目前,，賽摩電氣先后實(shí)施了4次定增，分別是去年7月和今年9月,，共計(jì)募資8.87億元,，加上首發(fā)募資和間接融資，共計(jì)募資12.22億元,。這些募資,，賽摩電氣將其全部投向了并購(gòu)等。

回溯公告發(fā)現(xiàn),，上市之后,，作為一家股本才0.8億元的小型公司，賽摩電氣的并購(gòu)動(dòng)作可謂迅猛,。

2015年11月19日,，上市剛滿(mǎn)半年，賽摩電氣就一口氣推出了收購(gòu)三家子公司的大并購(gòu),，分別為安徽的合肥雄鷹,、湖北的武漢博晟以及江蘇的南京三埃。

長(zhǎng)江商報(bào)記者查詢(xún)發(fā)現(xiàn),，此次收購(gòu),，不僅地域跨度大，標(biāo)的資產(chǎn)范圍也分屬不同行業(yè),。合肥雄鷹是國(guó)內(nèi)專(zhuān)門(mén)從事碼垛搬運(yùn)工業(yè)機(jī)器人,、自動(dòng)化包裝機(jī)械的研發(fā)、生產(chǎn),、銷(xiāo)售與服務(wù)為一體的現(xiàn)代化高科技企業(yè),。武漢博晟主要致力于電力信息化、安全生產(chǎn)信息化產(chǎn)品的研發(fā),，計(jì)算機(jī)信息系統(tǒng)集成應(yīng)用和網(wǎng)站運(yùn)營(yíng)服務(wù),。南京三埃則是一家以稱(chēng)重與工業(yè)自動(dòng)化研發(fā),、設(shè)計(jì)、制造,、安裝與服務(wù)的企業(yè),。

至去年三季度，三家公司并購(gòu)順利完成,，并實(shí)現(xiàn)了并表,。

在收購(gòu)上述三家公司工作即將落下帷幕之際，去年6月,，賽摩電氣又不間斷地推出并購(gòu),，這一次是積碩科技。歷時(shí)一年有余,，至今年8月,，該項(xiàng)收購(gòu)?fù)瓿桑?0月12日,，增發(fā)的新股上市,。

除了不斷并購(gòu)，賽摩電氣還頻頻參股,。如通過(guò)全資子公司賽斯特收購(gòu)意大利EpistolioS.r.l.40%股權(quán)開(kāi)拓國(guó)際市場(chǎng),。此外，還參股了易往信息,、深科特,、賽往云等，初步形成賽摩電氣智能制造系統(tǒng)整體解決方案的平臺(tái),。

算上此次擬收購(gòu)的廣浩捷,，上市以來(lái)，賽摩電氣通過(guò)外延式擴(kuò)張的控參股公司將達(dá)到10家,。10家公司中,，有三家智能工廠信息化管理軟件公司、三家機(jī)器人公司（包括國(guó)外一家）,、一家自動(dòng)檢測(cè)公司,、一家智能物流公司、一家云計(jì)算大數(shù)據(jù)公司,。

賽摩電氣表示,，利用資本市場(chǎng)，公司快速整合提供智能制造解決方案的自動(dòng)化集成商,、機(jī)器人供應(yīng)商,、智能物流設(shè)備供應(yīng)商、信息化管理軟件供應(yīng)商等優(yōu)秀伙伴企業(yè),，打造賽摩電氣智能制造生態(tài)圈,。

現(xiàn)金流不足,，業(yè)績(jī)靠并購(gòu)子公司貢獻(xiàn)

一系列資本運(yùn)作,、資源整合,，賽摩電氣智能制造生態(tài)圈雛形已現(xiàn)，但其大舉擴(kuò)張的同時(shí),，現(xiàn)金流不足的矛盾開(kāi)始暴露,。

今年半年報(bào)顯示，伴隨著賽摩電氣的快速擴(kuò)張,，其股本已由2015年的0.8億股迅速膨脹至如今的5.53億股,，兩年增長(zhǎng)了5.91倍。其資產(chǎn)總額也由6.23億元攀升至14.49億元,，增長(zhǎng)了132.58%,，負(fù)債總額增長(zhǎng)了111.76%。

截至今年6月30日,，賽摩電氣的賬面資金僅有2842.49萬(wàn)元,，較年初減少了4814.17萬(wàn)元，存貨較年初增加了近4000萬(wàn)元,。此外,，上市以來(lái)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額均為負(fù)數(shù),，上半年為－3618.49萬(wàn)元,，繼續(xù)攀升。凈利潤(rùn)現(xiàn)金含量持續(xù)大幅下滑,，去年為－584.07%,，上半年為－435.73%。

其實(shí),，上市之時(shí),，賽摩電氣的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)持續(xù)下滑，2014年,、2015年,，二者均加速下滑。但去年至今上半年,，營(yíng)業(yè)收入的增速分別為42.09%,、68.36%，凈利潤(rùn)的增速分別為70.36%,、23.81%,，均為高速增長(zhǎng)。

不過(guò),，高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)并非來(lái)自賽摩電氣自身,，而是依靠并購(gòu)重組帶來(lái)的收益,。

去年，合肥雄鷹等三家公司貢獻(xiàn)了0.54億元的凈利潤(rùn),，占賽摩電氣0.56億元凈利潤(rùn)的96.43%,。

針對(duì)公司現(xiàn)金流不足及經(jīng)營(yíng)靠并購(gòu)重組等問(wèn)題，昨日下午,，賽摩電氣董事辦一李姓人士解釋?zhuān)壳?，公司正處于投入期，?dǎo)致資金消耗較快,。公司自身主業(yè)服務(wù)對(duì)象主要是火力發(fā)電領(lǐng)域,，但受政策影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不樂(lè)觀,。公司積極響應(yīng)國(guó)家提出的中國(guó)制造2025,，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，通過(guò)并購(gòu)打造智能生態(tài)圈,。

昨晚,，一從事并購(gòu)的人士向長(zhǎng)江商報(bào)記者表示，賽摩電氣擴(kuò)張較快,，收購(gòu)的標(biāo)的公司能否實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)承諾,，標(biāo)的公司之間的協(xié)同效應(yīng)能否釋放等，都將對(duì)賽摩電氣的管理能力,、整合能力提出挑戰(zhàn),。在其看來(lái)，單靠并購(gòu)?fù)苿?dòng)快速發(fā)展,，存在較大風(fēng)險(xiǎn),。