中國證券報(bào)

□本報(bào)記者 葉斯琦

10月以來，在銅,、原油等商品走出一波上漲行情的背景下,，部分商品類基金同樣從9月的下跌中反彈。對于商品類基金的抄底機(jī)會(huì),，有業(yè)內(nèi)人士持相對謹(jǐn)慎的態(tài)度,，認(rèn)為在四季度經(jīng)濟(jì)潛在增速回落、前期供給側(cè)改革透支以及四季度基建和地產(chǎn)投資增速回落的影響下,，商品整體表現(xiàn)預(yù)計(jì)不如三季度強(qiáng)勁,，因此未來商品類基金凈值的回撤風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。

部分商品出現(xiàn)反彈

今年,，大宗商品相關(guān)基金總體表現(xiàn)不佳,。以QDII為例，Wind數(shù)據(jù)顯示,，今年以來,，復(fù)權(quán)單位凈值跌幅最大的QDII基金中，前十名幾乎都被大宗商品相關(guān)的基金占據(jù),，最大跌幅甚至超過22%,。相比之下，在港股和美股強(qiáng)勢上行的推動(dòng)下,，QDII基金總體業(yè)績不俗,，今年以來復(fù)權(quán)單位凈值增逾50%的基金達(dá)到5只。

不僅是商品類QDII,，A股方面,，商品期貨的價(jià)格波動(dòng)也影響到了股票市場，進(jìn)而影響到相關(guān)的商品類基金,。9月至今的一個(gè)多月里,，黑色系商品一路走弱。截至10月19日收盤,，文華煤炭板塊指數(shù)在22個(gè)交易日內(nèi)下跌了22.22%,，螺紋鋼指數(shù)也在27個(gè)交易日內(nèi)下跌了11.95%。在這一背景下,，煤炭,、鋼鐵行業(yè)相關(guān)基金跌幅也處于開放式基金前列。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，由于重倉股下跌,，9月13日以來,，多只煤炭、鋼鐵相關(guān)基金的復(fù)權(quán)單位凈值下跌接近或超過10%,。

不過值得注意的是,，近期大宗商品中原油、有色金屬均出現(xiàn)反彈,。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì),，9月27日以來，倫銅指數(shù)反彈近8.7%,；10月9日以來，紐約原油指數(shù)反彈4.84%,。

對此,，寶城期貨金融研究所所長助理程小勇表示，10月在銅等商品大幅反彈的背景下,，商品類基金同樣從9月的下跌中反彈,。不過，商品基金走勢出現(xiàn)一定分化,，資源類商品反彈,，但貴金屬如黃金ETF走勢欠佳。

興業(yè)研究大宗商品研究主管付曉蕓表示,，國內(nèi)目前有6只原油相關(guān)的基金產(chǎn)品,，其中國泰商品、南方原油和易方達(dá)原油均主要配置美國杠桿型原油ETF,，另有3只基金主要配置境外油氣行業(yè)股票,。“三季度以來,，配置杠桿型原油ETF的基金表現(xiàn)明顯好于配置油氣行業(yè)股票的基金,，這與5、6月份以來,，境外原油期貨走勢明顯強(qiáng)于境外油氣股有關(guān),。而3只配置杠桿型原油ETF的基金中，南方原油和易方達(dá)原油的表現(xiàn)要好于國泰商品,，這與前兩者配置United States 12 Month Oil比重較大有關(guān),。”付曉蕓說,。