在莎士比亞的《威尼斯商人》里,，高利貸商人夏洛克要的不僅僅是利息，還包括逾期后,，從借貸者——安東尼奧身上挖出一磅的肉,。

　　一、趣店IPO上市

　　最近互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)有三個(gè)平臺(tái)要上市了,，趣店,、拍拍貸、和信貸,。如果從2007年拍拍貸上線開(kāi)始算起,，到這兩天趣店上市，網(wǎng)貸在中國(guó)已經(jīng)走過(guò)了10年的歷程,。

　　趣店,，這家短短一年之間，市值翻了10倍,，從2015年的虧損2.33個(gè)億到2017年盈利9.74個(gè)億,，趕超一切的造富神話。這對(duì)投資人來(lái)說(shuō),，無(wú)疑是一家偉大的公司,。目前總市值約為106.89億美元的趣店，市值不僅遠(yuǎn)高于先它上市的宜人貸,、信而富,，更一舉趕超了中國(guó)不少城商行、農(nóng)商行,。截止到筆者統(tǒng)計(jì)之時(shí),，A股、港股兩大交易市場(chǎng)上,，中國(guó)境內(nèi)上市銀行的市值不及趣店的至少有18家,。

截至2017年6月末,，趣店總營(yíng)收為18.33億元，凈利潤(rùn)為9.73億元,，相比之下去年同期營(yíng)收約3.72億元,、凈利潤(rùn)約1.22億元。短短半年時(shí)間內(nèi),，趣店實(shí)現(xiàn)營(yíng)收同比增長(zhǎng)了5倍,、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8倍。其增長(zhǎng)速度,，不可不謂之商業(yè)奇跡,。

而這家據(jù)稱(chēng)是是"中國(guó)最大的在線小額借款平臺(tái)"，其中83.3%的利潤(rùn)來(lái)源于向客戶收取的金融服務(wù)費(fèi),。另外,，趣店商城銷(xiāo)售商品也會(huì)帶來(lái)一部分的收入。三言兩語(yǔ)就能說(shuō)清楚的商業(yè)模式和較為單一的業(yè)務(wù)線條,，為什么能讓趣店拿到那么高的估值,？答案是三個(gè)字：消費(fèi)貸！而網(wǎng)貸平臺(tái)如何能在短短兩年間走出逆天行情,，答案依舊是消費(fèi)貸,！

　　如果你對(duì)三個(gè)字陌生而無(wú)感，那么蕓蕓眾生中,，你是何其幸運(yùn),。（本文第三部分作詳細(xì)說(shuō)明）

　　消費(fèi)貸，主要是指互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供的一種無(wú)擔(dān)保,、無(wú)抵押,、無(wú)場(chǎng)景的信用貸款產(chǎn)品。

　　目前的主流產(chǎn)品有兩類(lèi),，現(xiàn)金貸和消費(fèi)分期?，F(xiàn)金貸，可以理解為支付寶上的借唄,。指純線上,，不限用途的小額信用貸款業(yè)務(wù)。消費(fèi)分期則類(lèi)似于花唄,，京東白條,，是基于具體的消費(fèi)場(chǎng)景分期付款，如教育,、醫(yī)療,、買(mǎi)手機(jī)等。消費(fèi)金融公司,、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)推出的消費(fèi)貸與銀行不同,，平均借款金額普遍是幾千元,，針對(duì)的用戶是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)"照顧"不到的"長(zhǎng)尾"人群，主要以三線以下城市人群為主(多元化職業(yè)),，二線以上城市進(jìn)城務(wù)工人員(基礎(chǔ)服務(wù)業(yè)：餐飲從業(yè)快遞從業(yè)制造從業(yè)等)，畢業(yè)兩年內(nèi)的學(xué)生(低收入白領(lǐng)藍(lán)領(lǐng)等),。

　　這類(lèi)人群主要的特點(diǎn)是：80%的客戶在生活中平均2個(gè)月借一次錢(qián),；70%的客戶一年中超過(guò)3次遲發(fā)工資；44%的客戶會(huì)提前主動(dòng)還款,；70%的客戶連續(xù)兩個(gè)月有借款需求,；收入水平80%的人低于5000元/月.。在電商平臺(tái),，80后,、90后則依靠支付寶"花唄"、京東"白條"等產(chǎn)品,，正在逐漸養(yǎng)成貸款消費(fèi)的習(xí)慣,，現(xiàn)在平均每4個(gè)90后中就有一個(gè)人在用"花唄"。而這類(lèi)人群的另一個(gè)特點(diǎn)是：基數(shù)眾多,！

　　所以扒去金融科技和大數(shù)據(jù)的外衣： 趣店做的就是一種互聯(lián)網(wǎng)次級(jí)貸款/（高利息小額借貸貸）生意,，收割的是一群消費(fèi)水平超出了消費(fèi)能力的低收入群體。而他們普遍財(cái)商不高,，自控不行,，難以掙扎出生活的泥淖。

　　二,、如何收割

　　消費(fèi)貸的模式?jīng)Q定了這是一種高違約風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品,，盡管趣店的招股說(shuō)明書(shū)給出的不良率低于0.5%。但是美國(guó)消費(fèi)金融保護(hù)局(CFPB)研究數(shù)據(jù)表明,，23%的網(wǎng)絡(luò)貸款借貸人在18 個(gè)月后,，面臨賬戶關(guān)閉的問(wèn)題，而即使是這么高的壞賬率的,，然而消費(fèi)貸產(chǎn)品只要通過(guò)下面三點(diǎn),，實(shí)現(xiàn)完美收割：

　　a，一是利用高利率覆蓋高違約風(fēng)險(xiǎn),。

　　較高的違約風(fēng)險(xiǎn)必然需要較高的利率去覆蓋,，盡管大數(shù)據(jù)基本成為現(xiàn)金貸的「標(biāo)配」。但是到了現(xiàn)金貸這里,，真正的護(hù)城河是——高利率（高手續(xù)費(fèi)=變相的高利率）,。一位業(yè)內(nèi)人士告訴筆者， 這個(gè)行業(yè)普遍的壞賬率在20%以上,，但依然暴利,，某家知名的大型平臺(tái),，最開(kāi)始的壞賬率接近50%，但是每個(gè)月還可以掙3千萬(wàn),，基數(shù)大,，服務(wù)費(fèi)高"在這在邏輯上，躺著也能來(lái)錢(qián),。下文計(jì)算的表格也從盈利模式的角度證明了這一點(diǎn),。在客戶結(jié)構(gòu)一定的前提下，利率越高,，可承受的新貸客戶損失率也會(huì)增加,。要?jiǎng)澲攸c(diǎn)的一點(diǎn)是，很多互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品打出日利息率雖然很低,，但是高手續(xù)費(fèi)+高服務(wù)費(fèi),，也是一樣的完美收割啊。

b,，通過(guò)續(xù)貸客戶比例控制風(fēng)險(xiǎn),。

現(xiàn)金貸本身面向的客戶為中低收入人群，但是用戶黏性高的出奇,，這種小額現(xiàn)金貸產(chǎn)品大部分用于提前消費(fèi),。很多用戶會(huì)陷入反復(fù)借貸的死循環(huán)中，不停的填之前挖的坑,，產(chǎn)生重復(fù)借貸需求,。下表為某種現(xiàn)金貸產(chǎn)品有續(xù)貸的客戶比例隨時(shí)間的變化折線圖?？梢钥吹皆摲N產(chǎn)品約有10%的客戶當(dāng)月借貸當(dāng)月續(xù)貸,，這一數(shù)字在第二個(gè)月達(dá)到峰值——74%。從表格可以看出,，在利率相同的情況下,，續(xù)貸客戶占比越高，可接受的新貸客戶損失率越高,。

c,，通過(guò)逾期費(fèi)再收割

逾期成本是消費(fèi)貸擼用戶的另一大殺器，這東西可以簡(jiǎn)單的看成利滾利,。此前有業(yè)內(nèi)人士稱(chēng),，整個(gè)現(xiàn)金袋行業(yè)的首次逾期率超過(guò)30%，M3的摧回率為70%-80%,，成本在15%以上,。借款人一旦逾期，平臺(tái)將收取高額罰金。

　　而多數(shù)風(fēng)控基本為零,，逾期率極高,，部分平臺(tái)大力招聘線下人員，盲目擴(kuò)張,，且放款隨意,，導(dǎo)致整個(gè)行業(yè)共債盛行。當(dāng)用戶資金流無(wú)法覆蓋債務(wù),，逾期是必然,，利滾利之下，利息甚至是本金的好幾倍,。

　　這些人，大多會(huì)逾期,，賴(lài)賬,，甚至，騙貸,。

　　而誰(shuí)來(lái)為他們買(mǎi)單,？

　　比他們更為優(yōu)質(zhì)的用戶，用高額的利息,，為這群老賴(lài)買(mǎi)單,。

　　這個(gè)暴利游戲中，吃虧永遠(yuǎn)是"老實(shí)人",。

　　更多的是,，像家人攤牌。父母至親之人成為填補(bǔ)窟窿的那個(gè)人,。

　　三,、消費(fèi)貸原罪

　　金融就是一場(chǎng)零和游戲，有人贏,，則有人輸,。暴利吸取的是借款人的"高息"血液，啃食的是用戶的失控的欲望,。

　　玩現(xiàn)金貸的這批人,，一般是最開(kāi)始過(guò)度使用消費(fèi)分期付，當(dāng)分期付款桶的財(cái)務(wù)窟窿太大了,，收入現(xiàn)金流無(wú)法填滿債務(wù),，就使用現(xiàn)金貸去借錢(qián)來(lái)填，但現(xiàn)金貸也是要付出利息的,，只能再去其他現(xiàn)金平臺(tái)借入更多的錢(qián)來(lái)還利息.......結(jié)果就是坑越挖越大,，在以貸養(yǎng)貸的坑里爬不出來(lái)。

　　而這種現(xiàn)金貸共債者比例超過(guò)95%，這些共債者至少在兩家現(xiàn)金貸平臺(tái)上有借貸記錄,，平均借貸次數(shù)在6次左右,。"擼口子（找不同的平臺(tái)借錢(qián)）"已經(jīng)成為他們生活的主旋律，而"上岸"則成為了一個(gè)遙不可及的傳說(shuō),。

　　欲使其滅亡必先使其瘋狂",！

　　對(duì)這波極其渴望金錢(qián)的人來(lái)說(shuō)，擼口子和吸鴉片一樣,，會(huì)上癮的,，因?yàn)殄X(qián)來(lái)的太容易了。在安卓的應(yīng)用商店里,，輸入消費(fèi)貸,，能找到600多個(gè)app， 而類(lèi)似于趣店的這種平臺(tái)號(hào)稱(chēng)10分鐘就能出貸,！這群追求"高" 消費(fèi)的"消費(fèi)者"分分鐘就被這些APP給消費(fèi)了,。

　　馬上全民狂歡的雙十一，阿里的花唄也出了大手筆,，將個(gè)人人均額度提高了2000元,。這也可見(jiàn)淘寶的野心不僅僅在于消費(fèi)者的錢(qián)包，更是盯住了大家未來(lái)的現(xiàn)金流,。

　　1,， 被收割的人生可能

　　在筆者看來(lái)，消費(fèi)貸的出現(xiàn)就是給用戶的消費(fèi)能力加個(gè)了個(gè)杠桿,！

　　雖說(shuō)杠桿只是一個(gè)工具,，工具本身是中性的。

　　但是在用戶不能控制自己的欲望與沒(méi)有穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)來(lái)源的情況下,，弊遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于利,，它會(huì)千倍百倍的放大了人性的欲望。

　　是的,，社會(huì)是叢林,，總有一批人要被收割。但是,，要知道使用消費(fèi)貸的這波人,，為了個(gè)幾千塊錢(qián)去上杠桿的人，大部分是才工作一兩年的小白領(lǐng),，四五線的小居民,，進(jìn)城務(wù)工的藍(lán)領(lǐng)。這是一波腦子都還沒(méi)長(zhǎng)齊全的,，就要被收割的人,。他們沒(méi)有受到足夠的反收割教育,，他們的認(rèn)知讓他們無(wú)法看穿資本的陷阱和游戲?；ヂ?lián)網(wǎng)金融本應(yīng)該是讓普惠的觸角伸向傳統(tǒng)金融無(wú)法抵達(dá)的角落,，而沒(méi)有更新自己認(rèn)知的他們成了被消費(fèi)品，被收割品,。他們只能在背著負(fù)債的過(guò)程中,，被債務(wù)裹挾著前行，要么成為資本的的奴隸,，要么放棄自己的靈魂,。

　　一個(gè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的商業(yè)社會(huì)，它的機(jī)能應(yīng)該是完整的,，我們不一定都能公平的共享文明發(fā)展的碩果,，但是應(yīng)該有抵達(dá)不同終點(diǎn)的可能。從無(wú)處不再的消費(fèi)陷阱到毫無(wú)底線刺激你消費(fèi)欲望的"神器",，這群財(cái)商不夠,，認(rèn)知不高的伙伴們成了被資本碾壓吸食的消費(fèi)品。是的,，有的人借錢(qián)是為了剛需，有的人借錢(qián)是為了欲望,。在消費(fèi)型社會(huì),，剛需和欲望往往很難界定。金融和人性的貪婪,，永遠(yuǎn)糾纏在一起,，當(dāng)它們珠聯(lián)璧合的時(shí)候，就是人間血肉模糊的時(shí)候,。很殘忍的事實(shí)是,，所謂金融科技，支撐這些的還是最陳舊的金融邏輯——直接或間接地獲取利差的高額收益,。

　　2,，沒(méi)有底褲的現(xiàn)金貸

　　在暴利面前，眾生相貪婪而瘋狂,！

　　作惡的不僅僅是杠桿,，也是毫無(wú)底線的商業(yè)模式。

　　像趣店這樣的現(xiàn)金貸產(chǎn)品"來(lái)分期",，年化利率高達(dá)102%,，最高的可達(dá)到500%左右?？芍^是典型的高利貸,。

　　在筆者看來(lái)，所謂的互聯(lián)網(wǎng)現(xiàn)金貸，無(wú)非是高利貸的外衣而已,。

　　針對(duì)藍(lán)領(lǐng)&學(xué)生群體的消費(fèi)貸產(chǎn)品,，其原罪在于"高利率覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)"的簡(jiǎn)單粗暴的業(yè)務(wù)模式。在這個(gè)幾乎萬(wàn)能的模式下,，現(xiàn)金貸平臺(tái)幾乎可以給任何群體放貸款,，不需要什么場(chǎng)景，也不需要考慮風(fēng)控問(wèn)題,，門(mén)檻低易復(fù)制,。

　　壞就壞在了，低門(mén)檻的審核之下,，不考慮用戶還款（消費(fèi)）能力的借貸產(chǎn)品就是耍流氓,。傳統(tǒng)的借貸審核一方面是為了把控借貸的不良率，另一方面也可以防止用戶,，在無(wú)合理的理由之下,，拿到與他資產(chǎn)與現(xiàn)金流不匹配的資金。這從某種程度上說(shuō),，也是幫用戶控制住了一波風(fēng)險(xiǎn),。

　　而在這個(gè)消費(fèi)時(shí)代，用戶的心智和欲望被這種無(wú)處不在的消費(fèi)貸產(chǎn)品的圍毆與誘惑下,，極易突破負(fù)債能力的極限,，走上多頭借貸、借東家還西家的惡性循環(huán)之中,，一旦鏈條破裂,，借款人身背沉重債務(wù)，放貸平臺(tái)則可能會(huì)面臨小范圍內(nèi)"次貸危機(jī)",。于雙方而言,，都是在走鋼絲，且沒(méi)人敢先停下來(lái),。

　　而小額現(xiàn)金貸的利率,，深藏不露，極具迷惑性,，砍頭息,、逾期天價(jià)罰金,、債務(wù)不封頂,、暴力催收，這些東西在用戶入局之初,，被巧妙的掩蓋.........更像另外一只將用戶拽下水的地獄之手,。

　　四,、終局在哪里？

　　1,，個(gè)人的噩夢(mèng)

　　資本來(lái)到世界,，每個(gè)毛孔都滲透著窮人的鮮血——馬克思。

　　像趣分期看起來(lái)小額的消費(fèi)貸,，每單不到1千,，毫無(wú)傷害。然而,，貸款人往往存在或者被引導(dǎo)出強(qiáng)大的消費(fèi)欲和僥幸心理,。從一部幾千塊的手機(jī)開(kāi)始，步步淪陷,。

　　比如某大學(xué)生,，接觸十多種貸款，貸A家的貸款還B家的錢(qián),，再借C家的錢(qián)來(lái)填A(yù)家的坑……一家家加起來(lái)是個(gè)很大的數(shù)字,。而"大學(xué)生貸款買(mǎi)蘋(píng)果6手機(jī)，3萬(wàn)滾成70多萬(wàn)元"這起著名的案例里,，當(dāng)事人貸款買(mǎi)了兩部手機(jī),，面對(duì)催債，拆東墻補(bǔ)西墻,，不斷地去找小額貸款公司貸款還債,。

　　更糟糕的是，高昂的滯納金是噩夢(mèng)開(kāi)始,。

　　很多平臺(tái)，逾期一月未還,，必須繳納滯納金,。比如借10000塊，滯納金就是=10000*1%*30=3000元,，如一年不還,，滯納金就是36000元。

　　《地藏經(jīng)》上說(shuō),，如是等輩,，當(dāng)墮無(wú)間地獄，千萬(wàn)億劫,，以此連綿,，求出無(wú)期。而以債為生,，拆東墻補(bǔ)西墻的多頭借貸者們就如同生活在無(wú)間地獄般,，前有連綿不止的催收轟炸,，后有親戚朋友的擔(dān)憂惋惜，面對(duì)高昂的滯納金,，沉重前行,。

　　很多人都是借新還舊，當(dāng)借的平臺(tái)太多,，就像雪球越滾越大,，就可能資不抵債，陷入債務(wù)危機(jī),。

　　2,，行業(yè)的淪陷

　　趣店55%的利潤(rùn)率，意味著消費(fèi)貸這個(gè)行業(yè)正處于快速增長(zhǎng)的階段,，尤其現(xiàn)金貸更是一種新興的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài),，處于監(jiān)管的空白地帶，而其產(chǎn)品的特性,，也決定了這個(gè)行業(yè)的進(jìn)入門(mén)檻并不高,，加上行業(yè)先行者的良好發(fā)展勢(shì)頭，投資人的吹捧,，必然導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)者快速加入,，激化競(jìng)爭(zhēng)，就如同當(dāng)初的P2P,。

　　然而P2P行業(yè)的收?qǐng)?，可謂慘淡，現(xiàn)金貸會(huì)重演其結(jié)局么,？

　　我看,，極有可能，風(fēng)險(xiǎn)的累積總是在泡沫中完成的,。共債現(xiàn)象（一個(gè)人同時(shí)在多個(gè)平臺(tái)上借款）是這個(gè)行業(yè)的通病,，一旦崩盤(pán)是"病來(lái)如山倒"，就算趣店這種傍上大腿（用戶獲取,、資金托管,、風(fēng)險(xiǎn)控制幾乎全部依靠支付寶）的公司也不能幸免，因?yàn)椴还苣阕龅亩嗪?，總有人拖后腿?/p>

　　在現(xiàn)金貸的商業(yè)模型里面,，在最關(guān)鍵的變量是壞賬成本。壞賬一方面來(lái)自欺詐,，另一方面來(lái)自信用風(fēng)險(xiǎn),，尤其是多頭（重復(fù)）借貸風(fēng)險(xiǎn)。

　　據(jù)百融金服近期發(fā)布的一份報(bào)告統(tǒng)計(jì)：從申請(qǐng)次數(shù)來(lái)看,，約56.5%的客戶申請(qǐng)現(xiàn)金貸次數(shù)大于2次,，其中申請(qǐng)2-5次的客戶占比最高,，達(dá)到36.7%；申請(qǐng)多次借款的客戶中,，在多家機(jī)構(gòu)申請(qǐng)借款的人數(shù)占比達(dá)49.4%,，在1家機(jī)構(gòu)申請(qǐng)多次借款的客戶僅占7.2%?？傮w看來(lái),，現(xiàn)金貸多頭借貸現(xiàn)象較明顯。

　　這導(dǎo)致的結(jié)果是：許多現(xiàn)金貸平臺(tái)因遭遇欺詐事件損失慘重,，甚至在一些公司里惡意欺詐損失能占到整體壞賬損失的60%,；目前現(xiàn)金貸行業(yè)多頭借貸占比近50%，且多頭借貸導(dǎo)致的逾期數(shù)量占比（84.3%）要遠(yuǎn)高于在1家機(jī)構(gòu)逾期數(shù)量占比（15.7%）,。

　　不過(guò),，資本可管不了這么多，在暴利面前,，是一副貪婪且瘋狂的眾生相,。大家都知道這不是一門(mén)持久的生意，但在龐氏游戲結(jié)束前,，所有人想的是：在監(jiān)管來(lái)臨之前,，先撈了再說(shuō)。

　　五,、監(jiān)管

　　亂象之下,，監(jiān)管必須到來(lái)。

　　其實(shí)在《關(guān)于開(kāi)展"現(xiàn)金貸"業(yè)務(wù)活動(dòng)清理整頓工作的通知》中已經(jīng)點(diǎn)明了,，行業(yè)內(nèi)大多數(shù)公司的違規(guī)：

　　一是利率畸高,。根據(jù)媒體報(bào)道，"現(xiàn)金貸"平均利率為158%,，最高的"發(fā)薪貸"利率高達(dá)598%,，實(shí)質(zhì)是以"現(xiàn)金貸"之名行"高利貸"之實(shí)，嚴(yán)重影響市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定,。

　　二是風(fēng)控基本為零，壞賬率極高,，依靠暴利覆蓋風(fēng)險(xiǎn),。部分平臺(tái)大力招聘線下人員，盲目擴(kuò)張,，且放款隨意,，部分平臺(tái)借款人只需要輸入簡(jiǎn)單信息和提供部分授權(quán)即可借款，行業(yè)壞賬率普遍在20%以上,。

　　三是利滾利讓借款人陷入負(fù)債危機(jī),。借款人一旦逾期,，平臺(tái)將收取高額罰金，同時(shí)采取電話"轟炸"其親朋好友或暴力催收等手段,，部分借款人在一個(gè)平臺(tái)上的借款無(wú)法清償時(shí),，被追轉(zhuǎn)向其他平臺(tái)"借新還舊",，使得借款人負(fù)債成倍增長(zhǎng),。

　　金融是一個(gè)需要強(qiáng)監(jiān)管的領(lǐng)域，只有強(qiáng)監(jiān)管才能保證不出亂子,。這一點(diǎn),，國(guó)家早已意識(shí)到，正如此次大會(huì)上,，銀監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清表示：

　　今后整個(gè)金融監(jiān)管趨勢(shì)會(huì)越來(lái)越嚴(yán),，監(jiān)管部門(mén)會(huì)嚴(yán)格執(zhí)行法規(guī)。

　　沒(méi)錯(cuò),，金融的核心是風(fēng)控,，而有些風(fēng)控是某些公司做不好的,，或者，不愿意去做,。

　　結(jié)語(yǔ)

　　借貸,，本質(zhì)是透支未來(lái)的彈性，以時(shí)間換空間,。當(dāng)披著互聯(lián)網(wǎng)外衣的民間借貸崩盤(pán)之際,，個(gè)體的未來(lái)坍塌之日,，是經(jīng)濟(jì)失去彈性之時(shí),。對(duì)于金融活動(dòng)的輕視和錯(cuò)誤處置,，放大的不僅是人性貪婪,，也會(huì)加速社會(huì)的不穩(wěn)定性,。畢竟今日的資本狂歡是用來(lái)日的流動(dòng)性換來(lái)的，當(dāng)整個(gè)社會(huì)的基層毫無(wú)生命力,。資本，你再來(lái)收割誰(shuí)的人頭,？

　　來(lái)源：港股那點(diǎn)事