滯漲板塊或迎來機(jī)會(huì)

針對當(dāng)前市場，國泰君安證券表示，宏觀經(jīng)濟(jì)以及系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)趨向平穩(wěn),，結(jié)構(gòu)性力量更重要,。映射到股市上的特征就是“結(jié)構(gòu)重于大勢”,。

由于量能方面始終未能有效放大，9月以來形成的兩市窄幅震蕩格局仍在延續(xù)。從交易的實(shí)際情況來看，兩市浮躁情緒并未消散,，盤面的震蕩以及熱點(diǎn)方面的散漫使得兩市格局從前期持續(xù)性較強(qiáng)的估值修復(fù)階段逐漸過渡到近期熱點(diǎn)快速切換的結(jié)構(gòu)性行情。當(dāng)前市場的持續(xù)震蕩以及頻繁的熱點(diǎn)切換速度其實(shí)都一致指向?qū)笫械耐顿Y主線缺乏清晰把握,。自大盤突破3300點(diǎn)后,，由于前期領(lǐng)漲的藍(lán)籌板塊逐漸“沉寂”，缺乏龍頭板塊的盤面數(shù)度沖擊3400點(diǎn)未果,，觀望的市場氣氛較濃,。投資者著實(shí)也有難以下手的直觀感受。

分析人士表示,，從以往的經(jīng)驗(yàn)來看,，每輪行情一般都有三個(gè)階段。第一階段漲勢較好的往往是題材股,，第二階段熱點(diǎn)則常常集中在績優(yōu)股、低估值股票,，而第三階段則是伴隨著前期強(qiáng)勢股出現(xiàn)疲態(tài),，滯漲個(gè)股出現(xiàn)活躍。而當(dāng)前,，A股在經(jīng)歷了三季度的快速上漲后,，前期強(qiáng)勢個(gè)股紛紛出現(xiàn)回落，后市滯漲個(gè)股或?qū)⒂瓉頇C(jī)會(huì),。

從最近五年逆襲板塊來看,，海通證券認(rèn)為這類個(gè)股主要有三大特征：一是低漲幅,。板塊間年內(nèi)收益差距拉大，表現(xiàn)落后的品種性價(jià)比提升,，如2012年的銀行,。二是低配置。機(jī)構(gòu)年底排名博弈激烈,，低配板塊成為排名靠后機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)彎道超車的潛在籌碼,，如2012年年底銀行大漲前，基金倉位已從2010年的27%下降至5.3%,，處于歷史最低點(diǎn),。三是政策或事件催化，如2012年改革預(yù)期升溫,，2013年的自貿(mào)區(qū),。

中銀國際證券也指出，四季度的行業(yè)配置可以從前三季度跑輸滬深300的弱勢行業(yè)中掘金,，主要關(guān)注四個(gè)特點(diǎn),，一是處于估值洼地，超跌態(tài)勢盡顯,；二是真實(shí)業(yè)績出現(xiàn)反轉(zhuǎn)或加速,，企業(yè)盈利大幅改善；三是利好驅(qū)動(dòng),；四是有非常好的板塊彈性,。而在分化劇烈的結(jié)構(gòu)市中，前三季度收益有限的弱勢板塊將迎來逆襲機(jī)會(huì),，部分超跌板塊有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期收益,。