第二類(lèi)，則是在原有業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上保持平穩(wěn)過(guò)渡,，同時(shí)持一定觀望態(tài)度的一批公司,。

在采訪中,，一家華南子公司負(fù)責(zé)人對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,，由于其之前就比較控制通道和風(fēng)險(xiǎn)資本高的業(yè)務(wù),，因此不存在大開(kāi)大合的過(guò)程?！捌鋵?shí)不是外界想象的,，要去通道，那么通道業(yè)務(wù)就沒(méi)了,。非標(biāo)通道業(yè)務(wù)是沒(méi)辦法做了,，但是標(biāo)準(zhǔn)的通道業(yè)務(wù)還是有空間的，這是一個(gè)此消彼長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)過(guò)程,。我們也不是大刀闊斧地轉(zhuǎn)型,，行業(yè)內(nèi)有一些公司像我們一樣還是在穩(wěn)步經(jīng)營(yíng)的，區(qū)別不外乎是阻力多和少,、步子大跟小,。至于未來(lái)的方向，我覺(jué)得還是等監(jiān)管政策比較清晰的時(shí)候再談轉(zhuǎn)型,，現(xiàn)在都是階段性的,。”

這位負(fù)責(zé)人的觀點(diǎn)或許代表了業(yè)內(nèi)目前態(tài)度相對(duì)中立的一批公司,。

而第三類(lèi),，則是準(zhǔn)備逐漸淡出甚至退出子公司行業(yè)的一批。他們或是因?yàn)楣蓶|當(dāng)初僅僅為了拿一塊牌照,，或是新規(guī)后通道業(yè)務(wù)受阻決定退出,。上述滬上子公司總經(jīng)理直言：“現(xiàn)在一大半公司其實(shí)是在逐步退出市場(chǎng)的。一些是股東已經(jīng)明確表示不增資,，那么這塊業(yè)務(wù)就放棄了,，甚至有的已經(jīng)沒(méi)有業(yè)務(wù)人員、也不開(kāi)展新業(yè)務(wù)了,；有的可能是業(yè)務(wù)人員還剩那么幾個(gè),，但也就是勉強(qiáng)維持，遲早還是會(huì)退出這個(gè)舞臺(tái),?！?/p>

市場(chǎng)是殘酷的，物競(jìng)天擇,、適者生存,。正如另一位子公司負(fù)責(zé)人所總結(jié)的，未來(lái)基金子公司或?qū)⒂幸韵滤姆N發(fā)展路徑：第一,，股東資金實(shí)力雄厚的企業(yè)或綜合專(zhuān)業(yè)能力強(qiáng)的企業(yè),，會(huì)產(chǎn)生一批類(lèi)信托公司的綜合性大型金融機(jī)構(gòu)；第二，服務(wù)于股東戰(zhàn)略定位,，依托股東背景和資源,，成為股東機(jī)構(gòu)產(chǎn)業(yè)鏈條的重要組成部分或補(bǔ)充；第三,，走專(zhuān)業(yè)化分工的精品店模式，追求高毛利,、做專(zhuān)做精,，如以絕對(duì)收益為導(dǎo)向的對(duì)沖基金、專(zhuān)業(yè)的資產(chǎn)證券化服務(wù)機(jī)構(gòu)等等,；第四,，逐漸被邊緣化。

●核心競(jìng)爭(zhēng)力：跨大類(lèi)資產(chǎn)配置

講到最后,，想必讀者們和《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者有著一樣的困惑：說(shuō)了這么多,，堅(jiān)持也罷，轉(zhuǎn)型也好,，未來(lái)基金子公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力應(yīng)該是什么,？在大資管行業(yè)，子公司到底憑借什么成為個(gè)中差異化的一環(huán),？

我們也詢(xún)問(wèn)了多位子公司負(fù)責(zé)人,，他們的回答驚人地一致：主動(dòng)管理能力。上述滬上子公司總經(jīng)理說(shuō)得更加具體,，或許是長(zhǎng)期思考得出的結(jié)論,，“跨大類(lèi)資產(chǎn)配置的主動(dòng)管理能力”。