按照相關(guān)規(guī)定,，券商等機(jī)構(gòu)不得與自然人進(jìn)行場(chǎng)外期權(quán)交易,，尤其是在當(dāng)前所謂場(chǎng)外期權(quán)實(shí)質(zhì)上為高杠桿配資的背景下，但這對(duì)于急切開(kāi)展該業(yè)務(wù)的部分券商來(lái)說(shuō)并非障礙,。前述券商宣傳文件顯示,，高端個(gè)人客戶(hù)可以借助認(rèn)購(gòu)資管計(jì)劃或私募產(chǎn)品“曲線”配資，該方式對(duì)個(gè)人客戶(hù)有100萬(wàn)元門(mén)檻要求,，同時(shí)需外加一定通道費(fèi)用,。

變相增減持或規(guī)避信披監(jiān)管

場(chǎng)外期權(quán)的“妙處”不僅在于高杠桿配資。另一家知名券商將場(chǎng)外期權(quán)視為股東減持工具——看漲減持融資方案,。這家券商的宣傳文件顯示,，針對(duì)的目標(biāo)股東是不滿(mǎn)足于現(xiàn)在股價(jià)，希望能在更高價(jià)位減持,；同時(shí)需要盡可能多地獲得融資,，且最好降低融資成本；為個(gè)人股東合理規(guī)避所得稅,。

相關(guān)人士透露,，上述通過(guò)場(chǎng)外期權(quán)進(jìn)行減持只是一種較簡(jiǎn)單的運(yùn)用方式，復(fù)雜的方式和操作還有很多,。他舉了一個(gè)例子：近期,，某創(chuàng)業(yè)板公司(簡(jiǎn)稱(chēng)“H公司”)發(fā)布公告稱(chēng),，實(shí)際控制人以自有資金1100萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了某券商的一項(xiàng)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，并通過(guò)該定向計(jì)劃與該券商開(kāi)展場(chǎng)外期權(quán)交易,，分別以行權(quán)價(jià)格28.485元購(gòu)入看漲期權(quán)和行權(quán)價(jià)格27.203元售出看跌期權(quán),。

上述人士表示，H公司的方案以執(zhí)行價(jià)的一點(diǎn)差價(jià)打了個(gè)擦邊球,，可看成執(zhí)行價(jià)非常接近的融資類(lèi)收益互換業(yè)務(wù),，而這一業(yè)務(wù)早已被監(jiān)管層宣布禁止開(kāi)展?！耙粋€(gè)客戶(hù)想要10塊錢(qián)放杠桿買(mǎi)股票,，可以視為其從券商購(gòu)入一個(gè)執(zhí)行價(jià)為10元的看漲期權(quán)，同時(shí)賣(mài)出一個(gè)執(zhí)行價(jià)為10元的看跌期權(quán),。如果股價(jià)上漲,，則券商向客戶(hù)支付收益；如果股價(jià)下跌,，則客戶(hù)向券商支付收益(即補(bǔ)倉(cāng)),。”

H公司回復(fù)深交所問(wèn)詢(xún)時(shí)表示,，在整個(gè)場(chǎng)外期權(quán)操作過(guò)程中,，提供服務(wù)的券商共投入資金2177萬(wàn)元購(gòu)買(mǎi)該公司股票。H公司稱(chēng),，該券商在二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)入股票的行為,，系券商為對(duì)沖股票漲跌風(fēng)險(xiǎn)，非代公司實(shí)際控制人購(gòu)入股票,。

有意思的事情發(fā)生在相關(guān)行為的信披要求方面,。

對(duì)于深交所問(wèn)詢(xún)公司是否應(yīng)該公布實(shí)際控制人的相關(guān)期權(quán)操作行為，H公司表示,，這是根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》(2015年修訂)第3.8.15規(guī)定：上市公司董事,、監(jiān)事、高級(jí)管理人員和證券事務(wù)代表應(yīng)當(dāng)在買(mǎi)賣(mài)本公司股份及其衍生品種的二個(gè)交易日內(nèi),，通過(guò)上市公司董事會(huì)在指定網(wǎng)站上進(jìn)行披露,。