在證券化基礎資產更加多元化、產品設計不斷創(chuàng)新、監(jiān)管部門大力支持等有力因素影響下,,我國資產證券化規(guī)模再上新臺階,。不過,專家認為,,目前資產證券化在法律、會計和稅收制度等方面,仍存在制度不健全或有待改善的地方
隨著我國首單基于區(qū)塊鏈技術的交易所ABS“百度—長安新生—天風2017年第一期資產支持專項計劃”于近期發(fā)行,,我國資產證券化產品數量和發(fā)行總規(guī)模再上新臺階。據中央結算公司統(tǒng)計,,近5年來,,我國資產證券化發(fā)行額呈現逐年遞增態(tài)勢,。2017年上半年,全國共發(fā)行資產證券化產品4884.1億元,,同比增長68.87%,,市場存量為14624.78億元,同比增長66.48%,。
企業(yè)ABS后來居上
所謂資產證券化(簡稱“ABS”),,是指以基礎資產未來所產生的現金流為償付支持,通過結構化設計信用增級,,在此基礎上發(fā)行資產支持證券的過程,。按照資產類別,一般分為信貸資產證券化,、企業(yè)資產證券化,、資產支持票據等幾類。
數據顯示,,今年上半年,,我國信貸資產支持證券(以下簡稱“信貸ABS”)發(fā)行1911.82億元,同比增長42.05%,,占發(fā)行總量的39.10%,;企業(yè)資產支持證券(以下簡稱“企業(yè)ABS”)發(fā)行2864.14億元,同比增長89.33%,,占發(fā)行總量的58.58%,;資產支持票據(以下簡稱“ABN”)發(fā)行113.68億元,同比增長237.53%,,占發(fā)行總量的2.32%,。
惠金所總經理楊冀川介紹,長期以來,,銀行間市場信貸ABS及交易所企業(yè)ABS發(fā)行市場較大,,銀行間市場資產支持票據及保監(jiān)會主管的資產支持計劃市場相對較小。不過,,近期證監(jiān)體系下的企業(yè)ABS已全面趕超信貸ABS,,保險資管ABS也逐步嶄露頭角。
中誠信證券評估有限公司結構融資部高級分析師鄭凱文表示,,2017年上半年,,資產證券化市場延續(xù)了2016年快速擴容態(tài)勢。資產證券化在盤活存量資產,、提高資金配置效率,、服務實體經濟方面發(fā)揮著越來越重要的作用。
三因素助力大發(fā)展
近5年來,,資產證券化產品快速發(fā)展主要有證券化基礎資產更加多元化,、產品設計不斷創(chuàng)新,、監(jiān)管部門大力支持三方面原因。
隨著資產證券化業(yè)務發(fā)展日趨常規(guī)化,,其底層基礎資產類型更加豐富,。整體看,近年來基礎資產的構成呈現出百花齊放的局面,,租賃租金,、信托受益權、保理債權,、票據收益權,、商業(yè)房地產抵押貸款、保單質押貸款,、個人消費貸款等都成為基礎資產的重要來源,。