近日,，保監(jiān)會官網(wǎng)公布消息稱，已經(jīng)批準中國人民養(yǎng)老保險有限責任公司(籌)開業(yè),。據(jù)了解,，人保養(yǎng)老批準籌備時間是在今年1月份。根據(jù)保監(jiān)會批復內(nèi)容,，中國人民保險集團股份有限公司(簡稱中國人保)獨家出資設(shè)立的中國人民養(yǎng)老保險有限責任公司注冊資本為人民幣40億元。而此次保監(jiān)會的批準,，也讓國內(nèi)專業(yè)養(yǎng)老險公司增至8家,。

政策紅利助力保險大發(fā)展

事實上,，國內(nèi)保險公司雖然數(shù)量龐大，但涉及專業(yè)商業(yè)養(yǎng)老的卻不多,。除去獲準開業(yè)的人保養(yǎng)老外,，僅有平安養(yǎng)老、太平養(yǎng)老,、國壽養(yǎng)老,、長江養(yǎng)老、泰康養(yǎng)老,、安邦養(yǎng)老,、新華養(yǎng)老。而人保養(yǎng)老的獲批開業(yè),，預示市場與政策兩方面未來對商業(yè)養(yǎng)老保險的支持,。

長城證券分析師趙浩然表示，政策紅利釋放將助力保險大發(fā)展,?！澳壳埃丝诶淆g化速度加快,，老年人群體擴大加大了多樣化養(yǎng)老服務需求,，現(xiàn)有的三大養(yǎng)老金支柱規(guī)模無法支撐起龐大的養(yǎng)老市場是目前社會關(guān)注和急需解決的主要問題?！壁w浩然認為,，國家適時推出政策支持商業(yè)養(yǎng)老保險政策(試點)，逐步形成基本養(yǎng)老保險為基礎(chǔ),、企業(yè)年金和職業(yè)年金為補充,、與個人儲蓄性養(yǎng)老保險和商業(yè)養(yǎng)老保險相銜接的多層次保障體系。

業(yè)內(nèi)人士稱,，未來商業(yè)養(yǎng)老保險發(fā)展空間巨大,。根據(jù)簡單測算，目前我國個人所得稅納稅人口約2800萬,，假設(shè)有60%的人購買個稅遞延型養(yǎng)老保險,，再考慮人均收入增長、個稅改革帶來稅基增加和居民養(yǎng)老消費態(tài)度轉(zhuǎn)變等影響因素,，個稅遞延將有望為行業(yè)帶來超過2000億元的保費增量,。綜合國際市場經(jīng)驗來看，個人稅收遞延養(yǎng)老險中長期影響將更加顯著,，有望成為保險行業(yè)重要利潤增長來源,。

資本市場格局或重構(gòu)

趙浩然認為，商業(yè)養(yǎng)老保險新政或助力提升保險作為市場基石的地位。商業(yè)養(yǎng)老保險稅收政策將大概率提升保險行業(yè)實力,，有望重構(gòu)中國資本市場格局,，提升保險行業(yè)資本市場穩(wěn)定器作用。

從短期看,，個稅遞延商業(yè)養(yǎng)老保險落地每年可為行業(yè)貢獻約1400億元保費,，占壽險保費比例的6.5%，長期的保費貢獻更為可觀,。鑒于養(yǎng)老保險資金的長期特性,，商業(yè)養(yǎng)老險保費疊加個人儲蓄養(yǎng)老賬戶資金投資將有效提升機構(gòu)投資者的規(guī)模和質(zhì)量，機構(gòu)投資者和保險資金的強強聯(lián)合對改善我國股市的投資者結(jié)構(gòu),、重塑投資風格,、穩(wěn)定資本市場起到重要作用。

從海外經(jīng)驗來看,，長期而言,，養(yǎng)老金入市和海外資金入市是投資者結(jié)構(gòu)變化的重要驅(qū)動因素。海外經(jīng)驗表明,，股票市場由個人投資者主導轉(zhuǎn)變?yōu)闄C構(gòu)投資者主導以后,，市場特征主要表現(xiàn)在市場整體估值、波動性及換手率均進入下降通道,，其中波動性大體呈現(xiàn)“倒 U 型”,。風格方面，機構(gòu)投資者主導以后,，除美國外,，各國的大盤股都表現(xiàn)優(yōu)異。

業(yè)內(nèi)人士表示,，保險板塊前期由于漲幅過多,，近期有所回調(diào)，在行業(yè)轉(zhuǎn)型背景下,，長期向好格局不變,。市場的主要分歧點在于134號文對險企經(jīng)營的影響。目前部分險企尤其是上市險企已經(jīng)實現(xiàn)部分產(chǎn)品替代,，壽險行業(yè)推出的主要年金保險產(chǎn)品,，大致可以分為“年金+萬能險”雙主險型、5年后返還年金型,、增額終身壽險型,、純養(yǎng)老年金保險型、增額終身壽險和養(yǎng)老年金結(jié)合型五大形態(tài),。從短期看,，134號文的對保費增速的波動性影響或存在不確定因素,，但從中國人壽披露的三季報業(yè)績快報看，因投資收益增加而人壽的凈利潤大幅增長95%,。

趙浩然稱,，保險板塊三季報有望超預期,。此外,，商業(yè)養(yǎng)老保險新政(試點)所帶來的行業(yè)戴維斯雙擊是大概率事件，有望實現(xiàn)價值增速與估值雙提升,，繼續(xù)看好保險板塊的投資機遇,，建議投資積極關(guān)注與布局。