周一,，滬深兩市展開殺跌,，截至收盤，主要指數(shù)全線下挫,，市場謹慎情緒再度抬頭,。但與之對應的則是兩融余額再度出現(xiàn)的企穩(wěn)回升態(tài)勢。截至10月27日,，滬深兩融余額已回升至9969.20億元的水平,，再度刷新此前次高。

一方面,，兩融余額的回升得益于上周四滬指放量突破3400點關口后人氣的再度聚集,。另一方面，從兩融余額增速放緩的跡象來看,，場外資金看多意愿并不堅定,，結(jié)構(gòu)市特征仍未發(fā)生變化。針對后市,，分析人士表示,，雖然場內(nèi)外資金在當前點位上分歧有所加劇，但由于基本面向好態(tài)勢未改,，支撐指數(shù)慢牛格局的邏輯依舊,，中長期A股或仍將維持緩慢上行的趨勢。

兩融“乏力”現(xiàn)“隱憂”

一方面,，截至10月27日，滬深兩市兩融余額報9969.20億元,，較上周四時的9967.89億元僅上升1.31億元,。從上周五兩融余額中反映出的乏力跡象來看，資金看多意愿并不堅定,。而由于場內(nèi)外資金分化,，當前資金的持續(xù)性仍顯不足，漲勢也依舊缺乏持續(xù)性,。昨日兩市的回調(diào)更進一步顯現(xiàn)了資金“落袋為安”的謹慎情緒,。

另一方面，近期兩融余額一舉扭轉(zhuǎn)連降的局面,，場外杠桿資金的做多熱情已有所回暖,。市場人士指出，兩融作為加杠桿行為,，很大程度上反映了市場情緒和參與主體對大盤走勢的預期,。從融資買入額角度看則更加直觀,，每一次指數(shù)上行，都能看到融資買入額走出更陡峭的斜率,。

從融資余額來看,，截至10月27日，兩市融資余額自上周低點時的9824.92億元回升至9923.13億元,。而在兩市融資余額逐日攀高之際,，兩市的融券余額水平卻一直維持震蕩拉鋸的態(tài)勢。上周五,，兩市融券余額報46.07億元,。與前一交易日時47.46億元的水平相比甚至有所下降，說明了空方由于盤面突破3400點后已轉(zhuǎn)入階段性弱勢,，其看空意愿其實也不堅決,。

分析人士表示，一方面,，從融資和融券余額的“一升一降”中,，后市的天平已明顯出現(xiàn)了有利于多方的變化；而另一方面,，雖然盤面突破3400點后多方已轉(zhuǎn)入階段性攻勢,，由于此前的長期震蕩過度消耗了耐心，落袋為安的情緒早在上周五的時候就開始發(fā)酵,，謹慎情緒仍未消散,。

后市不悲觀

分析人士表示，相較于近期高點時兩融余額的9976.62億元,，上周五時兩融余額距其也僅有“一步之遙”,。總的來看,，由于基本面向好態(tài)勢未改,，支撐指數(shù)慢牛格局的邏輯依舊，中長期A股也仍將維持緩慢上行的趨勢,。