周一,，滬深兩市展開(kāi)殺跌,，截至收盤(pán),，主要指數(shù)全線(xiàn)下挫，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒再度抬頭,。但與之對(duì)應(yīng)的則是兩融余額再度出現(xiàn)的企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì),。截至10月27日,，滬深兩融余額已回升至9969.20億元的水平,，再度刷新此前次高。

一方面,，兩融余額的回升得益于上周四滬指放量突破3400點(diǎn)關(guān)口后人氣的再度聚集,。另一方面,，從兩融余額增速放緩的跡象來(lái)看，場(chǎng)外資金看多意愿并不堅(jiān)定,，結(jié)構(gòu)市特征仍未發(fā)生變化,。針對(duì)后市，分析人士表示,，雖然場(chǎng)內(nèi)外資金在當(dāng)前點(diǎn)位上分歧有所加劇,，但由于基本面向好態(tài)勢(shì)未改，支撐指數(shù)慢牛格局的邏輯依舊,，中長(zhǎng)期A股或仍將維持緩慢上行的趨勢(shì),。

兩融“乏力”現(xiàn)“隱憂(yōu)”

一方面，截至10月27日,，滬深兩市兩融余額報(bào)9969.20億元，較上周四時(shí)的9967.89億元僅上升1.31億元,。從上周五兩融余額中反映出的乏力跡象來(lái)看,，資金看多意愿并不堅(jiān)定。而由于場(chǎng)內(nèi)外資金分化,，當(dāng)前資金的持續(xù)性仍顯不足,，漲勢(shì)也依舊缺乏持續(xù)性,。昨日兩市的回調(diào)更進(jìn)一步顯現(xiàn)了資金“落袋為安”的謹(jǐn)慎情緒。

另一方面,，近期兩融余額一舉扭轉(zhuǎn)連降的局面,，場(chǎng)外杠桿資金的做多熱情已有所回暖。市場(chǎng)人士指出,，兩融作為加杠桿行為,，很大程度上反映了市場(chǎng)情緒和參與主體對(duì)大盤(pán)走勢(shì)的預(yù)期。從融資買(mǎi)入額角度看則更加直觀,，每一次指數(shù)上行,，都能看到融資買(mǎi)入額走出更陡峭的斜率。

從融資余額來(lái)看,，截至10月27日，兩市融資余額自上周低點(diǎn)時(shí)的9824.92億元回升至9923.13億元,。而在兩市融資余額逐日攀高之際,，兩市的融券余額水平卻一直維持震蕩拉鋸的態(tài)勢(shì)。上周五,，兩市融券余額報(bào)46.07億元,。與前一交易日時(shí)47.46億元的水平相比甚至有所下降，說(shuō)明了空方由于盤(pán)面突破3400點(diǎn)后已轉(zhuǎn)入階段性弱勢(shì),，其看空意愿其實(shí)也不堅(jiān)決,。

分析人士表示，一方面,，從融資和融券余額的“一升一降”中,，后市的天平已明顯出現(xiàn)了有利于多方的變化；而另一方面,，雖然盤(pán)面突破3400點(diǎn)后多方已轉(zhuǎn)入階段性攻勢(shì),，由于此前的長(zhǎng)期震蕩過(guò)度消耗了耐心，落袋為安的情緒早在上周五的時(shí)候就開(kāi)始發(fā)酵,，謹(jǐn)慎情緒仍未消散,。

后市不悲觀

分析人士表示，相較于近期高點(diǎn)時(shí)兩融余額的9976.62億元,，上周五時(shí)兩融余額距其也僅有“一步之遙”,。總的來(lái)看,，由于基本面向好態(tài)勢(shì)未改,，支撐指數(shù)慢牛格局的邏輯依舊，中長(zhǎng)期A股也仍將維持緩慢上行的趨勢(shì),。