隨著三季報披露進入尾聲,，養(yǎng)老金持股路線進一步明晰：退出正海磁材,、九陽股份、首商股份的前十大流通股東,，新進天地科技,、滬電股份,、上峰水泥、大豪科技,。此外,，還參與棕櫚股份、洛陽鉬業(yè),、塔牌集團的定增,，且浮盈明顯,。業(yè)內人士認為，養(yǎng)老金或追求絕對收益,，偏愛優(yōu)質成長股,。

養(yǎng)老金“試水”

截至上周日，養(yǎng)老金二季度現(xiàn)身前十大流通股東的三大“養(yǎng)老金概念股”(正海磁材,、九陽股份,、首商股份)已披露三季報，季報顯示養(yǎng)老金均已退出上述股票的前十大流通股東,。

根據(jù)東方財富網(wǎng)提供的數(shù)據(jù),，基本養(yǎng)老保險基金八零二組合二季度末分別持有正海磁材392.92萬股和九陽股份286.70萬股，與最新三季報前十大流通股東持股數(shù)據(jù)對比可知,，該養(yǎng)老金組合三季度至少減持199.16萬股正海磁材和96.40萬股九陽股份,。而基本養(yǎng)老保險八零一組合二季度末持有180.00萬股首商股份，而該組合三季度至少減持了8.08萬股首商股份,。數(shù)據(jù)顯示,，正海磁材、九陽股份,、首商股份三季度累計漲幅分別為48.67%,、-1.73%、9.46%,。

某公募基金研究員認為,，與大部分公募基金追求相對收益不同，養(yǎng)老金或偏向絕對收益,，不能出現(xiàn)持續(xù)長期的虧損,，參與打新和可轉債申購也印證了這一點。因此當持股出現(xiàn)一定的絕對收益時便傾向于兌現(xiàn),，從這個角度看，養(yǎng)老金的持股目標或是未來12—24個月的盈利,。

偏愛優(yōu)質成長股

根據(jù)最新披露的三季報,，基本養(yǎng)老保險基金八零二組合成為滬電股份第8大流通股東，持股122.05萬股,，占流通股本比例0.73%,；基本養(yǎng)老保險基金八零三組合則是上峰水泥第6大流通股東，持股99.16萬股,，占流通股比例為0.12%,；基本養(yǎng)老保險基金八零四組合成為天地科技的第7大流通股東，持股數(shù)量1305.78萬股,，占流通股比例分別為0.47%,；基本養(yǎng)老保險基金九零四組合則成為大豪科技的第9大流通股東,，持股數(shù)量23.48萬股，占流通股比例為0.46%,。

值得一提的是,，養(yǎng)老金對上述四只股票的持股市值相差較大，天地科技和滬電股份的持股市值超過5000萬元,，而上峰水泥和大豪科技的持股市值則不足1000萬元,。其中，大豪科技的流通股市值尚不足20億元,，該股上市時間為2015年,，其余三只股票的市值也不超過150億元。

從行業(yè)板塊看,，天地科技屬于專用設備,，大豪科技屬于電氣設備，滬電股份屬于電子信息,，上峰水泥屬于建筑材料,，并非近期熱門的金融、消費板塊,。但這四只新進股票三季報都較為出色,，滬電股份、上峰水泥前三季度凈利潤分別同比增長150.19%,、456.55%,，大豪科技前三季度凈利潤同比增長84%，天地科技凈利潤同比增長也有25.83%,。

選股風格方面,，該公募基金研究員認為，養(yǎng)老金在選股上,，估值和股價的絕對水平高度相關,，不會追逐股價偏高的標的。近期國債收益率不斷升高,，而目前部分價值股的股息率收益下降,，甚至低于其債券收益率，出現(xiàn)了買股不如買債的情況,。在這種情況下,，“穩(wěn)”字當先的養(yǎng)老金繼續(xù)追逐價格偏高的價值股意義不如購買優(yōu)質成長股。

積極參與定增打新

除了新進4股,，養(yǎng)老金在三季度還積極參與部分上市公司的定向增發(fā),。公告顯示，基本養(yǎng)老保險基金三零三組合通過華泰資產(chǎn)管理有限公司參與了棕櫚股份定增,，增發(fā)價為9.05元/股,；基本養(yǎng)老保險基金九零一組合通過博時基金參與洛陽鉬業(yè)定增,，增發(fā)價為3.82元/股；基本養(yǎng)老保險基金八零二組合通過大成基金參與塔牌集團定增,，增發(fā)價為10.08元/股,。以昨日收盤價計算，三個定增項目浮盈明顯,，其中棕櫚股份浮盈8.62%,，洛陽鉬業(yè)浮盈79.58%，塔牌集團浮盈32.64%,。

盡管減持新規(guī)出臺后定增市場熱度下降,，但養(yǎng)老金或是看好定增標的的優(yōu)質基本面。根據(jù)最新三季報,，洛陽鉬業(yè)三季度營業(yè)收入同比增長406.47%,，凈利潤同比增長174.98%；塔牌集團三季度營業(yè)收入同比增長24.97%,，但凈利潤同比增長達122.14%,。棕櫚股份三季度凈利潤也預計同比增長110%至160%。

此外,，養(yǎng)老金還延續(xù)了對新股和可轉債的申購,。數(shù)據(jù)顯示，25個養(yǎng)老金組合累計參與1185次新股和可轉債的網(wǎng)下首發(fā)配售,，其中基本養(yǎng)老保險基金九零一組合,、基本養(yǎng)老保險基金八零二組合、基本養(yǎng)老保險基金九零四組合參與次數(shù)最多,，均在120次以上,。而基本養(yǎng)老保險基金101、102,、103,、105、106,、107組合則專注于可轉債申購,，但未參與前期熱門的雨虹轉債申購。

值得一提的是,，根據(jù)9月7日實施的新《證券發(fā)行與承銷管理辦法》，養(yǎng)老金被列為A類投資者,，在參與網(wǎng)下新股申購時,，享受同公募基金、社會保障基金相同的優(yōu)先配售待遇,。這意味著新股發(fā)行時將安排不低于網(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的40%優(yōu)先向公募基金,、社?；鸷宛B(yǎng)老金配售。

從目前看,，除了定增項目持股數(shù)量未能獲知,，養(yǎng)老金持有的每只股票持有市值都不足一億元。對此,，業(yè)內人士認為養(yǎng)老金短期更多的是試水,，養(yǎng)老金投資必須充分考慮波動率和回撤，因此進行分散投資,，做大類資產(chǎn)配置更為合理,。也有私募研究員認為，養(yǎng)老金的投資風格還需持續(xù)觀察,，僅從目前持股尚不能論斷,，這些養(yǎng)老金進入前十大流通股東名單的股票，可能僅僅因為前十大流通股東持倉較低而顯現(xiàn),。