在本次危機(jī)中,，全球依次經(jīng)歷了金融市場(chǎng)的流動(dòng)性危機(jī)和信用危機(jī)（包含主權(quán)信用危機(jī)），甚至現(xiàn)行國(guó)際貨幣體系也受到巨大沖擊,。與此同時(shí),，在G20國(guó)際協(xié)調(diào)機(jī)制下，主要經(jīng)濟(jì)體聯(lián)手實(shí)施了經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃和非常規(guī)貨幣政策,，這樣才讓全球經(jīng)濟(jì)避免陷入了“大蕭條”,，之后逐漸得以復(fù)蘇。

　　迄今全球金融危機(jī)爆發(fā)已過(guò)10個(gè)年頭,，本次危機(jī)是否結(jié)束,？

　　危機(jī)已結(jié)束

　　國(guó)際清算銀行（BIS）對(duì)44個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)數(shù)據(jù)有很詳細(xì)完備的統(tǒng)計(jì)，鑒于此44個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體占到全球經(jīng)濟(jì)總量90%以上,，因此他們基本就等同于全球。國(guó)際清算銀行最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至2007年底（危機(jī)前）,，全球非金融部類(lèi)債務(wù)/GDP比值為216%，其中政府債務(wù)/GDP為65%,，非金融企業(yè)債務(wù)/GDP為85%,，家庭債務(wù)/GDP為67%。

　　2008年金融危機(jī)爆發(fā)后,，受危機(jī)沖擊,，全球曾出現(xiàn)過(guò)短暫的去杠桿局面。截至2008年三季度末,，全球非金融部類(lèi)債務(wù)/GDP比值降至198%,，其中政府債務(wù)/GDP降至59%、非金融企業(yè)債務(wù)/GDP降至78%,、家庭債務(wù)/GDP降至61%,，即政府、實(shí)體和居民杠桿率下降幅度均為了6個(gè)百分點(diǎn)左右,。

　　之后在政策刺激下,，全球又出現(xiàn)了短暫的脈沖式杠桿率回升的局面。截至2009年三季度末,，全球非金融部類(lèi)債務(wù) /GDP比值升至236%,，其中政府債務(wù)/GDP升至78%，非金融企業(yè)債務(wù)/GDP升至91%,，家庭債務(wù)/GDP升至65%,，即政府杠桿率提升了19%,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率提升了12%，居民杠桿率提升了7%,。顯而易見(jiàn),，應(yīng)對(duì)危機(jī)沖擊，主要是依靠政府支出擴(kuò)張來(lái)填補(bǔ)總需求缺口,。

　　當(dāng)經(jīng)濟(jì)明顯擺脫疲弱之后,，各經(jīng)濟(jì)體短期大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃相繼淡出，逐漸由非常規(guī)貨幣政策,、中期財(cái)政整頓和強(qiáng)化監(jiān)管的政策組合所替代,，經(jīng)濟(jì)也逐漸恢復(fù)到以自行調(diào)整為主的運(yùn)行邏輯之中——實(shí)體、家庭開(kāi)始溫和去杠桿和政府持續(xù)加杠桿并存的局面,，實(shí)體經(jīng)濟(jì)杠桿率曾于2011年底最低降至78%,，家庭部門(mén)去杠桿進(jìn)程更慢一些，其杠桿率曾于2015年3月末最低降至55%,，而政府杠桿率曾于2016年9月底最高升至90%,。

　　因此，現(xiàn)在可以得出的第一個(gè)判斷：從整體杠桿率層面來(lái)看,，雖然危機(jī)后的杠桿率較危機(jī)前提升了20多個(gè)百分點(diǎn),，但進(jìn)入2016年四季度之后，政府杠桿率回落和實(shí)體,、家庭杠桿回升并行,，即非市場(chǎng)之手開(kāi)始收斂，市場(chǎng)之手開(kāi)始擴(kuò)張,，而且這種轉(zhuǎn)換是經(jīng)濟(jì)自行調(diào)整的結(jié)果,，從此種意義而言，本次危機(jī)已于2016年三季度末正式結(jié)束了,。