在本次危機中,，全球依次經(jīng)歷了金融市場的流動性危機和信用危機（包含主權(quán)信用危機）,，甚至現(xiàn)行國際貨幣體系也受到巨大沖擊。與此同時,，在G20國際協(xié)調(diào)機制下，主要經(jīng)濟體聯(lián)手實施了經(jīng)濟刺激計劃和非常規(guī)貨幣政策,，這樣才讓全球經(jīng)濟避免陷入了“大蕭條”,，之后逐漸得以復蘇。

　　迄今全球金融危機爆發(fā)已過10個年頭,，本次危機是否結(jié)束,？

　　危機已結(jié)束

　　國際清算銀行（BIS）對44個主要經(jīng)濟體的債務數(shù)據(jù)有很詳細完備的統(tǒng)計，鑒于此44個主要經(jīng)濟體占到全球經(jīng)濟總量90%以上,，因此他們基本就等同于全球,。國際清算銀行最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，截至2007年底（危機前），全球非金融部類債務/GDP比值為216%,，其中政府債務/GDP為65%,，非金融企業(yè)債務/GDP為85%，家庭債務/GDP為67%,。

　　2008年金融危機爆發(fā)后,，受危機沖擊，全球曾出現(xiàn)過短暫的去杠桿局面,。截至2008年三季度末,，全球非金融部類債務/GDP比值降至198%，其中政府債務/GDP降至59%,、非金融企業(yè)債務/GDP降至78%,、家庭債務/GDP降至61%，即政府,、實體和居民杠桿率下降幅度均為了6個百分點左右,。

　　之后在政策刺激下，全球又出現(xiàn)了短暫的脈沖式杠桿率回升的局面,。截至2009年三季度末,，全球非金融部類債務 /GDP比值升至236%，其中政府債務/GDP升至78%,，非金融企業(yè)債務/GDP升至91%,，家庭債務/GDP升至65%，即政府杠桿率提升了19%,，實體經(jīng)濟杠桿率提升了12%,，居民杠桿率提升了7%。顯而易見,，應對危機沖擊,，主要是依靠政府支出擴張來填補總需求缺口。

　　當經(jīng)濟明顯擺脫疲弱之后,，各經(jīng)濟體短期大規(guī)模的經(jīng)濟刺激計劃相繼淡出,，逐漸由非常規(guī)貨幣政策、中期財政整頓和強化監(jiān)管的政策組合所替代,，經(jīng)濟也逐漸恢復到以自行調(diào)整為主的運行邏輯之中——實體,、家庭開始溫和去杠桿和政府持續(xù)加杠桿并存的局面，實體經(jīng)濟杠桿率曾于2011年底最低降至78%,，家庭部門去杠桿進程更慢一些,，其杠桿率曾于2015年3月末最低降至55%，而政府杠桿率曾于2016年9月底最高升至90%,。

　　因此,，現(xiàn)在可以得出的第一個判斷：從整體杠桿率層面來看,，雖然危機后的杠桿率較危機前提升了20多個百分點，但進入2016年四季度之后,，政府杠桿率回落和實體,、家庭杠桿回升并行，即非市場之手開始收斂,，市場之手開始擴張,，而且這種轉(zhuǎn)換是經(jīng)濟自行調(diào)整的結(jié)果，從此種意義而言,，本次危機已于2016年三季度末正式結(jié)束了,。