三是上市交易規(guī)則強化信息披露規(guī)則,，對投服中心持股行權涉及上市公司的重要情形要進行真實、全面,、及時的公開披露,。

徐明磊：“投服模式”打通了投?！白詈笠还铩?/p>

上交所上市公司監(jiān)管一部副總監(jiān)徐明磊表示,，一年多的實踐已經表明,，“投服模式”已經成為A股公司實現有效內部治理的重要拼圖,，打通了投資者保護的“最后一公里”,，中小股東持股行權也由此進入了新的階段,。

徐明磊表示，如何確保中小投資者依法充分行使股東權利,，一直是A股上市公司內部治理中的一個難題,。近年來，A股公司治理水平有了顯著提升,，司法,、行政和自律監(jiān)管“三位一體”，外部監(jiān)督和約束機制不斷完善,。但公司治理實踐中,，仍然存在大股東“一言堂”、程序合規(guī)掩蓋實質侵害,、中小股東“搭便車”等突出問題,。這些問題，總體上屬于公司自治范疇,，外部監(jiān)管往往很難直接介入,，形成A股公司 “治理困境”,。而“事前持股行權、事中糾紛調解和事后支持訴訟”的“投服模式”,，為解決久治不愈的“治理失靈”問題提供了新的思路,，正在帶動中小股東行權模式的深刻變革。

一是從被動等待到主動參與,。股東大會數據表明,，中小股東參與公司決策的積極性和主動性，仍然有很大的提升空間,。近一年來,，投服中心共參加上市公司股東大會并行使表決權60余次，提出各類建議近400件,。通過有信服力的行權效果,，起到了良好的示范效應和鯰魚效應，提升了中小股東行權,、維權的信心,。

二是從程序正義到結果正義,。A股公司第一大股東持股比例普遍較高,，大股東意志往往決定了股東大會的投票結果。即使在回避表決下,，個別大股東也可以打規(guī)則的“擦邊球”,，影響股東大會通過可能損害中小股東的議案。投服中心參加股東大會后,，雖然持股絕對數量較少,，但可以從股東角度發(fā)表意見、提出質疑,，而由于其權威性和公益性,，往往能有效約束少數不良股東，使其知敬畏,、守底線,，從而使股東大會表決從程序正義，逐步實現結果正義,。

三是從違規(guī)處罰到實質賠償,。當前，證監(jiān)會和交易所加大了對各類違法違規(guī)的懲處力度,，但是處罰并不直接等同于賠償,，依靠法律訴訟渠道獲得賠償也存在成本高、時間長等現實問題,，“賠償難”已經成為中小股東維權中的一塊“硬骨頭”,。投服中心籌建的全國性證券期貨糾紛調解中心,，有望成為解決“賠償難”的破冰之舉。截至目前,，投服中心登記糾紛案件近5000件,，爭議金額約15億元，調解成功1400余件,，投資者獲得賠償金額達2.2億元,，邁出了保護中小投資者合法權益的“實質一步”。