五、《指導意見》在哪些方面強化了金融機構(gòu)開展資管業(yè)務(wù)的資質(zhì)要求和管理職責,？

資管業(yè)務(wù)是“受人之托,、代人理財”的金融服務(wù),，為保障委托人的合法權(quán)益,，《指導意見》要求金融機構(gòu)須符合一定的資質(zhì)要求,，并切實履行管理職責,。一是規(guī)定金融機構(gòu)開展資管業(yè)務(wù),，應(yīng)當具備與資管業(yè)務(wù)發(fā)展相適應(yīng)的管理體系和管理制度,，公司治理良好,，風險管理、內(nèi)部控制和問責機制健全,。二是要求金融機構(gòu)建立健全資管業(yè)務(wù)人員的資格認定,、培訓、考核評價和問責制度,，確保從事資管業(yè)務(wù)的人員具備必要的專業(yè)知識,、行業(yè)經(jīng)驗和管理能力，遵守行為準則和職業(yè)道德,。三是規(guī)定對于違反相關(guān)法律法規(guī)以及本意見規(guī)定的金融機構(gòu)資管業(yè)務(wù)從業(yè)人員,，依法采取處罰措施直至取消從業(yè)資格。

六,、《指導意見》對資管產(chǎn)品投資非標準化債權(quán)類資產(chǎn)的限制和要求有哪些,？目的是什么？是否會影響實體經(jīng)濟融資,？

部分金融機構(gòu)發(fā)行的資管產(chǎn)品主要投資于非標準化債權(quán)類資產(chǎn),，具有期限、流動性和信用轉(zhuǎn)換功能,，形成影子銀行特征,。這類產(chǎn)品透明度較低、流動性較弱,，規(guī)避了資本約束等監(jiān)管要求,，部分投向限制性領(lǐng)域,，大多未納入社會融資規(guī)模統(tǒng)計。為此,，《指導意見》規(guī)定,，資管產(chǎn)品投資非標準化債權(quán)類資產(chǎn)，應(yīng)當遵守金融監(jiān)督管理部門有關(guān)限額管理,、風險準備金要求,、流動性管理等監(jiān)管標準。作出上述規(guī)范的目的是,，避免資管業(yè)務(wù)淪為變相的信貸業(yè)務(wù),，減少影子銀行風險，縮短實體經(jīng)濟融資鏈條,，降低實體經(jīng)濟融資成本,，提高金融服務(wù)的效率和水平。與此同時,，增強服務(wù)實體經(jīng)濟能力,，需要深化金融體制改革，提高直接融資比重,，促進多層次資本市場健康發(fā)展,，健全貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調(diào)控框架。

七,、《指導意見》如何防范資管產(chǎn)品的流動性風險,？如何規(guī)范金融機構(gòu)的資金池運作？

部分金融機構(gòu)在開展資管業(yè)務(wù)過程中,，通過滾動發(fā)行,、集合運作、分離定價的方式,，對募集資金進行資金池運作,。在這種運作模式下，多只資管產(chǎn)品對應(yīng)多項資產(chǎn),，每只產(chǎn)品的預(yù)期收益來自哪些資產(chǎn)無法辨識,，風險也難以衡量。同時,，將募集的低價,、短期資金投放到長期的債權(quán)或者股權(quán)項目，加大了資管產(chǎn)品的流動性風險,，一旦難以募集到后續(xù)資金,，容易發(fā)生流動性緊張。