養(yǎng)老基金在國內(nèi)公募基金業(yè)并不是新兵，早在11年前,，市場上就已經(jīng)有目標(biāo)日期相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn),，匯豐晉信生命周期2016、生命周期2026,、大成財(cái)富管理2020生命周期是市場現(xiàn)存的3只相關(guān)基金產(chǎn)品,。由于種種原因，這類產(chǎn)品始終處于小眾地位,。

近期,，鵬華基金上報(bào)了目標(biāo)日期2035混合型FOF，平安大華也上報(bào)了2035退休寶混合型FOF,，被業(yè)內(nèi)視為目標(biāo)日期基金借道FOF重出江湖,。

3只目標(biāo)日期基金的啟示

匯豐晉信產(chǎn)品總監(jiān)何喆指出，分析國外著名資產(chǎn)管理公司發(fā)行的目標(biāo)日期型生命周期基金系列,，其產(chǎn)品線間隔以間隔5年或者10年較多,，有很多大型生命周期基金提供商甚至提供不止一套目標(biāo)日期型生命周期基金系列。反之,，國內(nèi)發(fā)行公募基金需要滿足2億成立規(guī)模的限制,，無法像國外同類產(chǎn)品一樣系列化。

因此,，國內(nèi)基金公司在設(shè)立生命周期基金時,，都希望設(shè)置一個適當(dāng)?shù)闹芷凇＿@個周期如果過短,，則在初期即是一只偏債型產(chǎn)品,；周期過長，則會遇到較強(qiáng)的客戶阻力,。因此,，在匯豐晉信初期的調(diào)研中，10年的周期相對比較合適,。因此第一只生命周期基金“匯豐晉信2016”在設(shè)立時才設(shè)定了10年左右的周期,。

從絕對回報(bào)來看，其實(shí)在成立以來,，現(xiàn)存3只目標(biāo)日期基金均有較好的表現(xiàn),，截至11月17日，匯豐晉信生命周期2016,、生命周期2026,、大成財(cái)富管理2020生命周期成立以來的收益分別達(dá)到177%、131.89%和138.08%,，年化收益率超過10%,。

但從規(guī)模上講,，它們并沒有做大做強(qiáng)。例如大成財(cái)富管理2020,，在2006年年底僅為不到25億元規(guī)模的情況下,，接連大漲，最高超過170億元,，但隨著2010年之后大盤的低迷,，規(guī)模逐漸下滑，最新規(guī)模為23.9億元,，回到10年前水平,。匯豐晉信的兩只產(chǎn)品規(guī)模也長期處于10億元以下。

在鵬華基金資產(chǎn)配置與基金投資部FOF投資副總監(jiān)趙強(qiáng)看來,，這可能跟國內(nèi)投資者的投資周期偏短有直接關(guān)系。他指出,，從標(biāo)準(zhǔn)的生命周期來看,，美國發(fā)一系列相關(guān)產(chǎn)品期限都不會低于20年，長的都在40年,，但這在國內(nèi)投資者的角度其實(shí)很難適應(yīng),，期限較長的產(chǎn)品在銷售上壓力會更大?！氨葘γ绹慕?jīng)驗(yàn),，想要真正發(fā)展相關(guān)產(chǎn)品，首先還是要有一定的激勵機(jī)制,，在美國就是通過稅收優(yōu)惠,。”