養(yǎng)老基金在國(guó)內(nèi)公募基金業(yè)并不是新兵,，早在11年前,，市場(chǎng)上就已經(jīng)有目標(biāo)日期相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn),，匯豐晉信生命周期2016、生命周期2026,、大成財(cái)富管理2020生命周期是市場(chǎng)現(xiàn)存的3只相關(guān)基金產(chǎn)品。由于種種原因,，這類產(chǎn)品始終處于小眾地位,。

近期，鵬華基金上報(bào)了目標(biāo)日期2035混合型FOF,，平安大華也上報(bào)了2035退休寶混合型FOF,，被業(yè)內(nèi)視為目標(biāo)日期基金借道FOF重出江湖。

3只目標(biāo)日期基金的啟示

匯豐晉信產(chǎn)品總監(jiān)何喆指出,，分析國(guó)外著名資產(chǎn)管理公司發(fā)行的目標(biāo)日期型生命周期基金系列,，其產(chǎn)品線間隔以間隔5年或者10年較多，有很多大型生命周期基金提供商甚至提供不止一套目標(biāo)日期型生命周期基金系列。反之,，國(guó)內(nèi)發(fā)行公募基金需要滿足2億成立規(guī)模的限制,，無(wú)法像國(guó)外同類產(chǎn)品一樣系列化。

因此,，國(guó)內(nèi)基金公司在設(shè)立生命周期基金時(shí),，都希望設(shè)置一個(gè)適當(dāng)?shù)闹芷凇＿@個(gè)周期如果過短,，則在初期即是一只偏債型產(chǎn)品,；周期過長(zhǎng)，則會(huì)遇到較強(qiáng)的客戶阻力,。因此,，在匯豐晉信初期的調(diào)研中，10年的周期相對(duì)比較合適,。因此第一只生命周期基金“匯豐晉信2016”在設(shè)立時(shí)才設(shè)定了10年左右的周期,。

從絕對(duì)回報(bào)來(lái)看，其實(shí)在成立以來(lái),，現(xiàn)存3只目標(biāo)日期基金均有較好的表現(xiàn),，截至11月17日，匯豐晉信生命周期2016,、生命周期2026,、大成財(cái)富管理2020生命周期成立以來(lái)的收益分別達(dá)到177%、131.89%和138.08%,，年化收益率超過10%,。

但從規(guī)模上講，它們并沒有做大做強(qiáng),。例如大成財(cái)富管理2020,，在2006年年底僅為不到25億元規(guī)模的情況下，接連大漲,，最高超過170億元,，但隨著2010年之后大盤的低迷，規(guī)模逐漸下滑,，最新規(guī)模為23.9億元,，回到10年前水平。匯豐晉信的兩只產(chǎn)品規(guī)模也長(zhǎng)期處于10億元以下,。

在鵬華基金資產(chǎn)配置與基金投資部FOF投資副總監(jiān)趙強(qiáng)看來(lái),，這可能跟國(guó)內(nèi)投資者的投資周期偏短有直接關(guān)系。他指出,，從標(biāo)準(zhǔn)的生命周期來(lái)看,，美國(guó)發(fā)一系列相關(guān)產(chǎn)品期限都不會(huì)低于20年，長(zhǎng)的都在40年，但這在國(guó)內(nèi)投資者的角度其實(shí)很難適應(yīng),，期限較長(zhǎng)的產(chǎn)品在銷售上壓力會(huì)更大,。“比對(duì)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn),，想要真正發(fā)展相關(guān)產(chǎn)品,，首先還是要有一定的激勵(lì)機(jī)制，在美國(guó)就是通過稅收優(yōu)惠,?！?/p>