養(yǎng)老基金在國內(nèi)公募基金業(yè)并不是新兵，早在11年前，市場上就已經(jīng)有目標日期相關(guān)產(chǎn)品出現(xiàn),，匯豐晉信生命周期2016、生命周期2026,、大成財富管理2020生命周期是市場現(xiàn)存的3只相關(guān)基金產(chǎn)品。由于種種原因,，這類產(chǎn)品始終處于小眾地位,。

近期，鵬華基金上報了目標日期2035混合型FOF,，平安大華也上報了2035退休寶混合型FOF,，被業(yè)內(nèi)視為目標日期基金借道FOF重出江湖。

3只目標日期基金的啟示

匯豐晉信產(chǎn)品總監(jiān)何喆指出,，分析國外著名資產(chǎn)管理公司發(fā)行的目標日期型生命周期基金系列,，其產(chǎn)品線間隔以間隔5年或者10年較多，有很多大型生命周期基金提供商甚至提供不止一套目標日期型生命周期基金系列,。反之,，國內(nèi)發(fā)行公募基金需要滿足2億成立規(guī)模的限制，無法像國外同類產(chǎn)品一樣系列化,。

因此,，國內(nèi)基金公司在設(shè)立生命周期基金時，都希望設(shè)置一個適當?shù)闹芷?。這個周期如果過短,，則在初期即是一只偏債型產(chǎn)品；周期過長,，則會遇到較強的客戶阻力,。因此,，在匯豐晉信初期的調(diào)研中,，10年的周期相對比較合適。因此第一只生命周期基金“匯豐晉信2016”在設(shè)立時才設(shè)定了10年左右的周期,。

從絕對回報來看,，其實在成立以來，現(xiàn)存3只目標日期基金均有較好的表現(xiàn)，截至11月17日,，匯豐晉信生命周期2016,、生命周期2026、大成財富管理2020生命周期成立以來的收益分別達到177%,、131.89%和138.08%,，年化收益率超過10%。

但從規(guī)模上講,，它們并沒有做大做強,。例如大成財富管理2020，在2006年年底僅為不到25億元規(guī)模的情況下,，接連大漲,，最高超過170億元，但隨著2010年之后大盤的低迷,，規(guī)模逐漸下滑,，最新規(guī)模為23.9億元，回到10年前水平,。匯豐晉信的兩只產(chǎn)品規(guī)模也長期處于10億元以下,。

在鵬華基金資產(chǎn)配置與基金投資部FOF投資副總監(jiān)趙強看來，這可能跟國內(nèi)投資者的投資周期偏短有直接關(guān)系,。他指出,，從標準的生命周期來看，美國發(fā)一系列相關(guān)產(chǎn)品期限都不會低于20年,，長的都在40年,，但這在國內(nèi)投資者的角度其實很難適應(yīng)，期限較長的產(chǎn)品在銷售上壓力會更大,?！氨葘γ绹慕?jīng)驗，想要真正發(fā)展相關(guān)產(chǎn)品,，首先還是要有一定的激勵機制,，在美國就是通過稅收優(yōu)惠?！?/p>