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提防美聯(lián)儲貨幣政策“溫水煮青蛙”

2017-09-25 07:51:53    中國網(wǎng)  參與評論()人

盡管今年6月份的貨幣政策例會后,美聯(lián)儲公布了“縮表”計劃細(xì)節(jié),,讓市場提前有了心理準(zhǔn)備,,相關(guān)政策公布后并未對市場產(chǎn)生較大沖擊,,但仍需對美聯(lián)儲傳遞出的回歸貨幣政策正?;盘柤右灾匾?。美聯(lián)儲貨幣政策正?;瘜θ蚴袌霎a(chǎn)生的影響很有可能以“溫水煮青蛙”的方式來實現(xiàn),,由此帶來的風(fēng)險不能不高度警惕,。新興市場和發(fā)展中國家需要認(rèn)真審視可能面臨的資本外流風(fēng)險,以及由此給本國及周邊區(qū)域經(jīng)濟帶來的不利影響

當(dāng)?shù)貢r間9月20日,美聯(lián)儲宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變,,同時宣布將從今年10月份開始縮減總額高達4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表,。這是美聯(lián)儲自2008年國際金融危機以來首次宣布“縮表”,也標(biāo)志著美聯(lián)儲貨幣政策進一步收緊,。由于“縮表”決定符合預(yù)期,,政策公布后并未在全球市場造成較大波動。但是,,美聯(lián)儲貨幣政策正?;瘜θ蛄鲃有援a(chǎn)生的“溫水煮青蛙”效應(yīng)不能不防。

通過“縮表”這種方式,,美聯(lián)儲可以賣出國內(nèi)資產(chǎn),,收回過去9年投放在市場上流通的美元,實現(xiàn)對基礎(chǔ)貨幣的直接回收從而實現(xiàn)貨幣政策正?;?。相對于提高利率,“縮表”更為嚴(yán)厲,。這展現(xiàn)出美聯(lián)儲推動貨幣政策回歸正?;膱詻Q立場。這種立場從本次會議公報內(nèi)容和美聯(lián)儲主席耶倫在新聞發(fā)布會上的回應(yīng)都能看出端倪,。

一方面,,在近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏弱和颶風(fēng)災(zāi)害席卷美國的情況下,美聯(lián)儲仍堅定地為“美國經(jīng)濟溫和增長”這一結(jié)論背書,。耶倫“認(rèn)可經(jīng)濟表現(xiàn)良好”,,但美聯(lián)儲在聲明中雖然承認(rèn)“最近幾周襲擊德州和佛羅里達州的颶風(fēng)造成了重大影響”,卻仍強調(diào)“風(fēng)暴不可能實質(zhì)性改變?nèi)珖?jīng)濟中期的走向”,;另一方面,,雖然美聯(lián)儲承認(rèn)通脹數(shù)據(jù)仍處低位,但是加息的節(jié)奏仍未受到較大影響,。一邊開啟“縮表”,,一邊繼續(xù)加息,正如耶倫在新聞發(fā)布會上所表述的那樣,,美聯(lián)儲“堅決捍衛(wèi)退出寬松立場”。

美聯(lián)儲在收緊貨幣政策的政策預(yù)期指引上應(yīng)當(dāng)算是比較成功的,?!翱s表”的風(fēng)聲早早放出。今年6月份的貨幣政策例會后美聯(lián)儲還公布了“縮表”計劃細(xì)節(jié),,這都讓市場提前有了心理準(zhǔn)備,,因此政策公布后并未對市場產(chǎn)生較大沖擊。截至9月20日收盤,紐約道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲了0.19%,,標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲了0.06%,,納斯達克綜合指數(shù)下跌了0.08%,整體反應(yīng)較為平靜,。

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