盡管今年6月份的貨幣政策例會(huì)后,，美聯(lián)儲(chǔ)公布了“縮表”計(jì)劃細(xì)節(jié),，讓市場提前有了心理準(zhǔn)備，相關(guān)政策公布后并未對(duì)市場產(chǎn)生較大沖擊,，但仍需對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)傳遞出的回歸貨幣政策正?；盘?hào)加以重視。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；瘜?duì)全球市場產(chǎn)生的影響很有可能以“溫水煮青蛙”的方式來實(shí)現(xiàn),，由此帶來的風(fēng)險(xiǎn)不能不高度警惕。新興市場和發(fā)展中國家需要認(rèn)真審視可能面臨的資本外流風(fēng)險(xiǎn),，以及由此給本國及周邊區(qū)域經(jīng)濟(jì)帶來的不利影響

當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月20日,，美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變，同時(shí)宣布將從今年10月份開始縮減總額高達(dá)4.5萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表,。這是美聯(lián)儲(chǔ)自2008年國際金融危機(jī)以來首次宣布“縮表”,，也標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策進(jìn)一步收緊。由于“縮表”決定符合預(yù)期,，政策公布后并未在全球市場造成較大波動(dòng),。但是，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；瘜?duì)全球流動(dòng)性產(chǎn)生的“溫水煮青蛙”效應(yīng)不能不防,。

通過“縮表”這種方式，美聯(lián)儲(chǔ)可以賣出國內(nèi)資產(chǎn),，收回過去9年投放在市場上流通的美元,，實(shí)現(xiàn)對(duì)基礎(chǔ)貨幣的直接回收從而實(shí)現(xiàn)貨幣政策正常化,。相對(duì)于提高利率,，“縮表”更為嚴(yán)厲。這展現(xiàn)出美聯(lián)儲(chǔ)推動(dòng)貨幣政策回歸正?；膱?jiān)決立場,。這種立場從本次會(huì)議公報(bào)內(nèi)容和美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上的回應(yīng)都能看出端倪。

一方面,，在近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏弱和颶風(fēng)災(zāi)害席卷美國的情況下,，美聯(lián)儲(chǔ)仍堅(jiān)定地為“美國經(jīng)濟(jì)溫和增長”這一結(jié)論背書。耶倫“認(rèn)可經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好”,，但美聯(lián)儲(chǔ)在聲明中雖然承認(rèn)“最近幾周襲擊德州和佛羅里達(dá)州的颶風(fēng)造成了重大影響”,，卻仍強(qiáng)調(diào)“風(fēng)暴不可能實(shí)質(zhì)性改變?nèi)珖?jīng)濟(jì)中期的走向”；另一方面,，雖然美聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)通脹數(shù)據(jù)仍處低位,，但是加息的節(jié)奏仍未受到較大影響,。一邊開啟“縮表”，一邊繼續(xù)加息,，正如耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上所表述的那樣,，美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)決捍衛(wèi)退出寬松立場”。

美聯(lián)儲(chǔ)在收緊貨幣政策的政策預(yù)期指引上應(yīng)當(dāng)算是比較成功的,?！翱s表”的風(fēng)聲早早放出。今年6月份的貨幣政策例會(huì)后美聯(lián)儲(chǔ)還公布了“縮表”計(jì)劃細(xì)節(jié),，這都讓市場提前有了心理準(zhǔn)備,，因此政策公布后并未對(duì)市場產(chǎn)生較大沖擊。截至9月20日收盤,，紐約道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)比前一交易日上漲了0.19%,，標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)上漲了0.06%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌了0.08%,，整體反應(yīng)較為平靜,。