新華社法蘭克福４月１９日電? 財經(jīng)觀察：歐元區(qū)經(jīng)濟“降溫”但不至于“失速”

新華社記者 沈忠浩

近期發(fā)布的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,，今年年初以來歐元區(qū)經(jīng)濟增長有所放緩,。分析人士指出，貿(mào)易保護主義,、地緣政治因素等外部風險上升,，拖累了歐元區(qū)增長,。綜合研判，歐元區(qū)經(jīng)濟“降溫”但不至于“失速”,。

　　經(jīng)濟指標顯示增長“降溫”

２０１７年,，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長２．３％。歐洲央行首席經(jīng)濟學家彼得·普雷特日前表示,，截至２０１７年第四季度,，歐元區(qū)經(jīng)濟已連續(xù)１９個季度擴張，但近期的一系列數(shù)據(jù)顯示,，歐元區(qū)經(jīng)濟增長有所放緩,。

市場研究機構馬基特的數(shù)據(jù)顯示，今年前三個月,，歐元區(qū)綜合采購經(jīng)理人指數(shù)（ＰＭＩ）連續(xù)下滑,，３月份降至５５．３，為２０１７年年初以來最低,。對此,，馬基特首席商業(yè)經(jīng)濟學家克里斯·威廉松認為,，今年年初歐元區(qū)ＰＭＩ下滑主要受惡劣天氣、物資和勞動力短缺造成短期產(chǎn)能受限等一些臨時性因素影響,。

歐盟統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示,，自去年１２月以來，歐元區(qū)工業(yè)產(chǎn)出連續(xù)數(shù)月出現(xiàn)環(huán)比下降,，今年２月份降幅擴大至０．８％,。繼前兩個月環(huán)比萎縮１％和０．３％之后，２月份歐元區(qū)零售銷售量環(huán)比僅增長０．１％,，不及預期,。

此外，歐盟委員會的調(diào)查顯示,，截至３月份,，歐元區(qū)經(jīng)濟景氣指數(shù)已連續(xù)３個月下跌。３月份,，歐元區(qū)五大經(jīng)濟體德國,、法國、意大利,、西班牙,、荷蘭的景氣指數(shù)全部下跌，工業(yè)和服務業(yè)信心指數(shù)亦雙雙下滑,。

　　主要下行風險來自外部

歐洲央行行長德拉吉３月份表示,，圍繞歐元區(qū)增長前景的動力和風險基本保持平衡。一方面,，周期性復蘇動能使歐元區(qū)在近期仍能保持較強增長勢頭,；另一方面，歐元區(qū)經(jīng)濟面臨來自外部的下行風險,，包括保護主義加劇,、外匯市場和其他金融市場波動等。

值得注意的是,，美國總統(tǒng)特朗普近期宣布的一系列貿(mào)易保護主義措施,，給歐元區(qū)經(jīng)濟增長帶來很大不確定性。普雷特認為,，保護主義對國際貿(mào)易環(huán)境的影響加大了歐元區(qū)經(jīng)濟的下行風險,。

歐洲央行執(zhí)行委員會委員科爾指出，２０１７年,，全球貿(mào)易增速達４．７％,，為２０１１年以來最大增幅，但這一增長勢頭正因逆全球化傾向加劇而面臨“脫軌”風險。據(jù)歐洲央行測算,，如果美國實施保護性關稅,，全球貨物貿(mào)易將在此后一年內(nèi)減少３％，拉低全球和歐元區(qū)經(jīng)濟增速,。

與此同時，今年年初以來歐元對一攬子貨幣已升值約１％,，對美元升值逾２％,，歐元走強使歐元區(qū)輸入性通脹動力減弱，歐元區(qū)出口則受到拖累,。

　　寬松貨幣政策將繼續(xù)支持增長

歐洲央行３月份將今年歐元區(qū)經(jīng)濟增長預期上調(diào)至２．４％,，并預計歐元區(qū)經(jīng)濟將持續(xù)擴張。分析人士指出,，歐元區(qū)的經(jīng)濟質(zhì)量正在緩慢改善,，消費作為當前增長的主要驅(qū)動力保持較旺勢頭，加上歐洲央行持續(xù)的寬松貨幣政策支持,，今年歐元區(qū)經(jīng)濟增長預計仍能保持穩(wěn)健,。

歐洲央行的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)整體財政赤字率和負債率持續(xù)降低,，同時,，歐元區(qū)勞動生產(chǎn)率持續(xù)緩慢回升，單位勞動成本下降,，均反映出歐元區(qū)經(jīng)濟“體質(zhì)”在逐漸恢復,。

今年２月份，歐元區(qū)失業(yè)率進一步降至８．５％,，為２００８年１２月以來的最低水平,。就業(yè)持續(xù)改善、名義收入增加對消費形成支撐,。歐盟調(diào)查顯示,，歐元區(qū)消費者信心指數(shù)仍處于１０余年來的高點，且遠高于長期平均值,。

歐洲央行２０１４年年中以來實施的一系列寬松貨幣政策,，尤其是２０１５年３月起實施的擴大版資產(chǎn)購買計劃，在歐元區(qū)本輪復蘇中發(fā)揮了關鍵作用,。隨著歐洲央行對通脹回升的信心增強,，市場對其結束購債的預期上升。

普雷特指出,，歐元區(qū)通脹變化尚未滿足歐洲央行退出購債的條件,，充分的貨幣寬松對拉升核心通脹仍十分必要，歐洲央行需要在政策上保持耐心和審慎。

分析人士認為,，歐洲央行將通過調(diào)整前瞻性指引進一步引導市場對其結束購債的預期,，之后逐步引導加息預期并回歸常規(guī)政策工具，歐元區(qū)市場利率將逐漸走高,，但整體寬松基調(diào)將保持較長時間,，歐洲央行將繼續(xù)為歐元區(qū)經(jīng)濟增長“護航”。