2017年9月21日，標(biāo)普將中國長期主權(quán)信用評級由AA-調(diào)整為A+，短期債評級由A-1+調(diào)整為A-1,，展望由負(fù)面調(diào)整為穩(wěn)定,。這是自1999年以來,，標(biāo)普首次下調(diào)中國主權(quán)評級。

對中國的評級反映了標(biāo)普對中國政府改革日程、增長前景、強勁外部指標(biāo)的看法,，其下調(diào)中國主權(quán)信用評級對中國政府在國際上的形象及未來發(fā)展可獲得的各種國際資源都將帶來不利影響?？梢?，標(biāo)普下調(diào)中國主權(quán)信用評級雖然不符合中國實際，但也可能在國際上給中國持續(xù)推進的各項經(jīng)濟改革及經(jīng)濟企穩(wěn)增長帶來不小的“麻煩”,。

而此次標(biāo)普下調(diào)中國主權(quán)信用評級主要依據(jù)是：中國長時間的強勁債務(wù)增長增加了中國的經(jīng)濟和金融風(fēng)險,，且信貸增長盡管有可能助推實際GDP強勁增長和資產(chǎn)價格上升，但在一定程度上削弱了金融穩(wěn)定性,。同時,，認(rèn)為中國人均收入相對較低,、透明度較差,、信息流動限制較大，也將給經(jīng)濟可持續(xù)增長帶來一定隱患,。

然而事實上,，標(biāo)普所依據(jù)的這些信息或數(shù)據(jù)，在很大程度上是有出入的,，也可以說是不靠譜的,。

一則，沒有完全了解中國社會結(jié)構(gòu),、經(jīng)濟結(jié)構(gòu),、金融機構(gòu)及財政結(jié)構(gòu)與國外經(jīng)濟發(fā)達體或其他發(fā)展中國家具有的獨特性和差異性，其做出的評級,、包括原來穆迪及其他評級機構(gòu)很多是出于一種慣性思維,、或囿于某些固有的經(jīng)驗來衡量中國主權(quán)信用評級，其實是片面的,、不客觀的,，甚至是錯誤的，其對中國主權(quán)信用做出的評級結(jié)果往往也會南轅北轍,，不足以令被評級國家心服口服,。

二則，缺乏對中國當(dāng)前及未來經(jīng)濟發(fā)展態(tài)勢缺乏全面、客觀,、準(zhǔn)確把握,。其一，沒有全面了解中國經(jīng)濟發(fā)展基礎(chǔ)及其天然經(jīng)濟要素稟賦,。當(dāng)前中國經(jīng)濟增長比較優(yōu)勢與要素稟賦的變化相當(dāng)突出,，中國政府著力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，經(jīng)濟增長基礎(chǔ)更加穩(wěn)固,，經(jīng)濟增長質(zhì)量進一步提升,；且標(biāo)普忽視了中國政府支出所形成的財富積累與物質(zhì)支撐，這種誤讀必然對中國經(jīng)濟良好基本面和發(fā)展?jié)摿﹄y以做出正確判斷,。

其二,，沒有看到中國經(jīng)濟保持穩(wěn)中有進、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢,。今年上半年GDP同比增長6.9%,，高于預(yù)期目標(biāo)，經(jīng)濟增速連續(xù)8個季度保持在中高速區(qū)間,。今年前8個月,，生產(chǎn)需求總體平穩(wěn)，就業(yè)形勢持續(xù)向好,，物價水平溫和上漲,，企業(yè)利潤較快增長，經(jīng)濟效益明顯改善,。同時,，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深化，內(nèi)需支撐作用凸顯,，新舊動能轉(zhuǎn)換加快,，經(jīng)濟增長的韌性及可持續(xù)性穩(wěn)固提升。在國際收支方面,，以市場供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率彈性不斷增強,，人民幣兌美元波動趨升，外匯儲備規(guī)模連續(xù)7個月穩(wěn)步增加,，體現(xiàn)出國際社會對中國經(jīng)濟良好的信心與預(yù)期,。

其三，忽視了中國財政狀況持續(xù)向好,，有足夠應(yīng)對政府債務(wù)風(fēng)險的能力,。今年以來，財政收支形勢趨好,，1至8月全國財政收入同比增長9.8%,，比上年同期加快3.8個百分點,；全國財政支出同比增長13.1%，高于收入增幅3.3個百分點,，為經(jīng)濟平穩(wěn)增長和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了重要作用,。且雄厚的財政收入增長潛力為中國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進、創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略的深入實施,、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展提供了強大的物質(zhì)基礎(chǔ)，中國未來仍將保持較強的經(jīng)濟增長韌性,。

其四,，混淆了地方政府債務(wù)的概念，將不屬于政府債務(wù)范疇的融資平臺公司債務(wù)全部計入政府債務(wù),。依據(jù)我國《預(yù)算法》,、《公司法》等法律規(guī)定，政府債務(wù)主要包括地方政府債券及經(jīng)清理甄別認(rèn)定的2014年末非政府債券形式存量政府債務(wù),。截至2016年末,，我國地方政府債務(wù)余額15.32萬億元，加上納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)余額12.01萬億元,，我國政府債務(wù)余額27.33萬億元,，占GDP的36.7%，沒有達到國際規(guī)定的債務(wù)警戒線,。

尤其,，我國政府長期以來，始終高度重視地方政府債務(wù)問題,，將繼續(xù)深化財政體制改革,，合理劃分中央與地方財政事權(quán)和支出責(zé)任,，確保財政持續(xù)健康運行,，為防范政府債務(wù)危機提供了有力的制度保障。

三則,，忽視了中國金融業(yè)仍以生存的客觀社會基礎(chǔ)及金融監(jiān)管水平不斷提高對金融風(fēng)險的管控能力,。一是中國是一個高儲蓄率國家，居民部門的儲蓄大量通過金融中介轉(zhuǎn)化為企業(yè)部門債務(wù),，并支撐了中國以間接融資為主導(dǎo)的金融體系,，銀行貸款一直在全社會融資中占據(jù)主體地位，只要審慎放貸,、強化監(jiān)管,，防控好信用風(fēng)險，完全可以保持好中國金融體系的穩(wěn)健性,。

二是中國政府始終堅持實行穩(wěn)健的貨幣政策,，加強區(qū)間調(diào)控,、定向調(diào)控和相機調(diào)控，堅持不搞“大水漫灌”式強刺激,，中國貨幣增速正在逐步下降,。今年8月份，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長8.9%,，遠(yuǎn)低于2008年國際金融危機以來的平均增速,，貨幣增長與經(jīng)濟增長的協(xié)同性增強。

三是金融監(jiān)管部門不斷完善監(jiān)管措施,，掀起了嚴(yán)厲監(jiān)管風(fēng)暴,，遏制金融業(yè)資產(chǎn)泡沫化和脫實向虛，金融資管業(yè)務(wù)不斷走向規(guī)范,，經(jīng)營理性不斷提高,，影子銀行生存空間被極大地壓縮，有力地保證了金融體系的穩(wěn)定性和服務(wù)實體經(jīng)濟的可持續(xù)性,。而且,，隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革開放的深入推進，中國經(jīng)濟的內(nèi)生增長活力將進一步增長,，保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長的同時,，完全可以保持貨幣信貸合理增長。

綜上所述,，標(biāo)普下調(diào)中國主權(quán)信用評級依據(jù)不充分,、分析不科學(xué)，結(jié)論是錯誤的,。希望標(biāo)普能認(rèn)準(zhǔn)中國經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)實,，重新將中國主權(quán)信用評級回歸原位，以便贏得中國政府及人民的諒解,，更為自身贏得聲譽,。

（莫開偉 中國網(wǎng)時事評論員）

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