2017年9月21日,，標(biāo)普將中國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由AA-調(diào)整為A+，短期債評(píng)級(jí)由A-1+調(diào)整為A-1,，展望由負(fù)面調(diào)整為穩(wěn)定,。這是自1999年以來(lái)，標(biāo)普首次下調(diào)中國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí),。

對(duì)中國(guó)的評(píng)級(jí)反映了標(biāo)普對(duì)中國(guó)政府改革日程,、增長(zhǎng)前景、強(qiáng)勁外部指標(biāo)的看法,，其下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)對(duì)中國(guó)政府在國(guó)際上的形象及未來(lái)發(fā)展可獲得的各種國(guó)際資源都將帶來(lái)不利影響,。可見(jiàn),，標(biāo)普下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)雖然不符合中國(guó)實(shí)際,，但也可能在國(guó)際上給中國(guó)持續(xù)推進(jìn)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)改革及經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)增長(zhǎng)帶來(lái)不小的“麻煩”。

而此次標(biāo)普下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)主要依據(jù)是：中國(guó)長(zhǎng)時(shí)間的強(qiáng)勁債務(wù)增長(zhǎng)增加了中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和金融風(fēng)險(xiǎn),，且信貸增長(zhǎng)盡管有可能助推實(shí)際GDP強(qiáng)勁增長(zhǎng)和資產(chǎn)價(jià)格上升,，但在一定程度上削弱了金融穩(wěn)定性。同時(shí),，認(rèn)為中國(guó)人均收入相對(duì)較低,、透明度較差、信息流動(dòng)限制較大,，也將給經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)帶來(lái)一定隱患,。

然而事實(shí)上，標(biāo)普所依據(jù)的這些信息或數(shù)據(jù),，在很大程度上是有出入的,，也可以說(shuō)是不靠譜的,。

一則，沒(méi)有完全了解中國(guó)社會(huì)結(jié)構(gòu),、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),、金融機(jī)構(gòu)及財(cái)政結(jié)構(gòu)與國(guó)外經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)體或其他發(fā)展中國(guó)家具有的獨(dú)特性和差異性，其做出的評(píng)級(jí),、包括原來(lái)穆迪及其他評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)很多是出于一種慣性思維,、或囿于某些固有的經(jīng)驗(yàn)來(lái)衡量中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，其實(shí)是片面的,、不客觀的,，甚至是錯(cuò)誤的，其對(duì)中國(guó)主權(quán)信用做出的評(píng)級(jí)結(jié)果往往也會(huì)南轅北轍,，不足以令被評(píng)級(jí)國(guó)家心服口服,。

二則，缺乏對(duì)中國(guó)當(dāng)前及未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)缺乏全面,、客觀,、準(zhǔn)確把握。其一,，沒(méi)有全面了解中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)及其天然經(jīng)濟(jì)要素稟賦,。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)比較優(yōu)勢(shì)與要素稟賦的變化相當(dāng)突出，中國(guó)政府著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)基礎(chǔ)更加穩(wěn)固,，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量進(jìn)一步提升；且標(biāo)普忽視了中國(guó)政府支出所形成的財(cái)富積累與物質(zhì)支撐,，這種誤讀必然對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好基本面和發(fā)展?jié)摿﹄y以做出正確判斷,。

其二，沒(méi)有看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)中有進(jìn),、穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢(shì),。今年上半年GDP同比增長(zhǎng)6.9%，高于預(yù)期目標(biāo),，經(jīng)濟(jì)增速連續(xù)8個(gè)季度保持在中高速區(qū)間,。今年前8個(gè)月,，生產(chǎn)需求總體平穩(wěn),，就業(yè)形勢(shì)持續(xù)向好，物價(jià)水平溫和上漲,，企業(yè)利潤(rùn)較快增長(zhǎng),，經(jīng)濟(jì)效益明顯改善。同時(shí),，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深化,，內(nèi)需支撐作用凸顯,，新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換加快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的韌性及可持續(xù)性穩(wěn)固提升,。在國(guó)際收支方面,，以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的人民幣匯率彈性不斷增強(qiáng)，人民幣兌美元波動(dòng)趨升,，外匯儲(chǔ)備規(guī)模連續(xù)7個(gè)月穩(wěn)步增加,，體現(xiàn)出國(guó)際社會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)良好的信心與預(yù)期。

其三,，忽視了中國(guó)財(cái)政狀況持續(xù)向好,，有足夠應(yīng)對(duì)政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。今年以來(lái),，財(cái)政收支形勢(shì)趨好,，1至8月全國(guó)財(cái)政收入同比增長(zhǎng)9.8%，比上年同期加快3.8個(gè)百分點(diǎn),；全國(guó)財(cái)政支出同比增長(zhǎng)13.1%,，高于收入增幅3.3個(gè)百分點(diǎn)，為經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整發(fā)揮了重要作用,。且雄厚的財(cái)政收入增長(zhǎng)潛力為中國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的穩(wěn)步推進(jìn),、創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的深入實(shí)施、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化,、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展提供了強(qiáng)大的物質(zhì)基礎(chǔ),，中國(guó)未來(lái)仍將保持較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)韌性。

其四,，混淆了地方政府債務(wù)的概念,，將不屬于政府債務(wù)范疇的融資平臺(tái)公司債務(wù)全部計(jì)入政府債務(wù)。依據(jù)我國(guó)《預(yù)算法》,、《公司法》等法律規(guī)定,，政府債務(wù)主要包括地方政府債券及經(jīng)清理甄別認(rèn)定的2014年末非政府債券形式存量政府債務(wù)。截至2016年末,，我國(guó)地方政府債務(wù)余額15.32萬(wàn)億元,，加上納入預(yù)算管理的中央政府債務(wù)余額12.01萬(wàn)億元，我國(guó)政府債務(wù)余額27.33萬(wàn)億元,，占GDP的36.7%,，沒(méi)有達(dá)到國(guó)際規(guī)定的債務(wù)警戒線。

尤其,，我國(guó)政府長(zhǎng)期以來(lái),，始終高度重視地方政府債務(wù)問(wèn)題，將繼續(xù)深化財(cái)政體制改革,，合理劃分中央與地方財(cái)政事權(quán)和支出責(zé)任,，確保財(cái)政持續(xù)健康運(yùn)行,，為防范政府債務(wù)危機(jī)提供了有力的制度保障。

三則,，忽視了中國(guó)金融業(yè)仍以生存的客觀社會(huì)基礎(chǔ)及金融監(jiān)管水平不斷提高對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的管控能力,。一是中國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率國(guó)家，居民部門的儲(chǔ)蓄大量通過(guò)金融中介轉(zhuǎn)化為企業(yè)部門債務(wù),，并支撐了中國(guó)以間接融資為主導(dǎo)的金融體系,，銀行貸款一直在全社會(huì)融資中占據(jù)主體地位，只要審慎放貸,、強(qiáng)化監(jiān)管,，防控好信用風(fēng)險(xiǎn)，完全可以保持好中國(guó)金融體系的穩(wěn)健性,。

二是中國(guó)政府始終堅(jiān)持實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策,，加強(qiáng)區(qū)間調(diào)控、定向調(diào)控和相機(jī)調(diào)控,，堅(jiān)持不搞“大水漫灌”式強(qiáng)刺激,，中國(guó)貨幣增速正在逐步下降。今年8月份,，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)8.9%,，遠(yuǎn)低于2008年國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)的平均增速，貨幣增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)同性增強(qiáng),。

三是金融監(jiān)管部門不斷完善監(jiān)管措施,，掀起了嚴(yán)厲監(jiān)管風(fēng)暴，遏制金融業(yè)資產(chǎn)泡沫化和脫實(shí)向虛,，金融資管業(yè)務(wù)不斷走向規(guī)范,，經(jīng)營(yíng)理性不斷提高，影子銀行生存空間被極大地壓縮,，有力地保證了金融體系的穩(wěn)定性和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性,。而且，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和改革開(kāi)放的深入推進(jìn),，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生增長(zhǎng)活力將進(jìn)一步增長(zhǎng),，保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的同時(shí)，完全可以保持貨幣信貸合理增長(zhǎng),。

綜上所述,，標(biāo)普下調(diào)中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)依據(jù)不充分、分析不科學(xué),，結(jié)論是錯(cuò)誤的,。希望標(biāo)普能認(rèn)準(zhǔn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)實(shí)，重新將中國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)回歸原位,，以便贏得中國(guó)政府及人民的諒解,，更為自身贏得聲譽(yù)。

（莫開(kāi)偉 中國(guó)網(wǎng)時(shí)事評(píng)論員）

相關(guān)報(bào)道:

• 標(biāo)普下調(diào)我國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí) 專家：中國(guó)不必削足適履

• 標(biāo)普?qǐng)?bào)告指出新興市場(chǎng)主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)上升