2016年9月份,，修訂后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》對(duì)外發(fā)布,。新規(guī)完善了重組上市的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、配套監(jiān)管措施,，也強(qiáng)化了上市公司和中介機(jī)構(gòu)責(zé)任,，加大了問責(zé)力度。新規(guī)實(shí)施一年來,，并購(gòu)重組逐漸“退燒”和“消腫”,，走上了更加理性的發(fā)展軌道

為治理并購(gòu)重組亂象，抑制盲目跨界重組,，引導(dǎo)上市公司專注主業(yè),，防止資金脫實(shí)向虛，2016年9月份,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,。新規(guī)實(shí)施一年來，并購(gòu)重組市場(chǎng)經(jīng)歷了2017年上半年的調(diào)整之后,，逐漸“退燒”和“消腫”,，走上了更加理性的發(fā)展軌道。

市場(chǎng)加速“退燒”

自2016年以來,，我國(guó)并購(gòu)重組案例大幅增加,，到2017年上半年并購(gòu)重組市場(chǎng)逐步回歸理性，近一年多來,，我國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)更加規(guī)范和成熟,。

上市公司并購(gòu)重組，一般是指一家公司通過產(chǎn)權(quán)交易取得其他公司一定程度控制權(quán),，以增強(qiáng)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力,、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)行為。并購(gòu)重組一般包括買殼上市,、資產(chǎn)置換,、上市公司分立、公司之間換股合作,、公司收購(gòu),、向第三方發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)、大股東注資整體上市等多種形式,。

清科研究中心數(shù)據(jù)顯示,，2016年全年我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成并購(gòu)案例3105起，同比增長(zhǎng)15.3%,，披露并購(gòu)金額的規(guī)模為1.84萬億元,，同比增長(zhǎng)76.6%。2017年上半年我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)共完成1148起案例,，同比下降28.29%,，披露并購(gòu)金額的規(guī)模為1.04萬億元，同比上升32.2%,。

“去年以來,，我國(guó)并購(gòu)市場(chǎng)回落趨于理性，良性產(chǎn)業(yè)并購(gòu)受到監(jiān)管層鼓勵(lì),，這是并購(gòu)市場(chǎng)重新回暖的重要原因之一,。”清科研究中心分析師韓青璐認(rèn)為,，2016年下半年以來,，并購(gòu)案例數(shù)量在監(jiān)管趨嚴(yán)情況下有所回落,。具體來看，2016年9月份,，證監(jiān)會(huì)發(fā)布修訂后《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》,，給“炒殼”現(xiàn)象降溫，抑制部分借殼上市等行為,。監(jiān)管層在近一年里持續(xù)收緊并購(gòu)政策,，對(duì)借殼交易、跨界并購(gòu)從嚴(yán)審核,，同時(shí)嚴(yán)厲打擊“忽悠式重組”,，遏制借并購(gòu)重組的套利行為。2017年2月份發(fā)布的再融資新規(guī)與2017年5月份發(fā)布的減持新規(guī),，也在一定程度上為“高燒”的上市公司并購(gòu)重組市場(chǎng)降低了溫度,。

具體落實(shí)“有保有壓”