中國證券報(bào) 記者 王輝

經(jīng)過8月末以來的新一輪升值后,，近幾個(gè)交易日人民幣匯率持續(xù)回調(diào),，對(duì)美元即期匯價(jià)由上周五最高時(shí)的6.44一線快速回撤至6.55附近,。市場(chǎng)人士預(yù)計(jì),，人民幣匯率震蕩加大的運(yùn)行特征將重回市場(chǎng),。對(duì)于個(gè)人購匯以及企業(yè)結(jié)匯的策略,、時(shí)機(jī)等,，業(yè)內(nèi)人士表示,，在人民幣匯率波動(dòng)顯著增大的市場(chǎng)環(huán)境下,，相關(guān)理財(cái)投資主體宜結(jié)合短中期實(shí)際需求,，隨行就市地穩(wěn)健應(yīng)對(duì),，不宜過度追求投機(jī)性盈利。

人民幣匯率偏強(qiáng)

在今年前6個(gè)月美元指數(shù)重挫6.60%的情況下,，上半年人民幣匯率中間價(jià)和即期匯價(jià)分別收漲2.40%和2.51%,。下半年以來，美元指數(shù)近兩個(gè)半月下跌3.40%,，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)和即期匯價(jià)的漲幅分別高達(dá)3.48%和3.44%,。這是近兩三年來罕見的人民幣匯率漲幅明顯高于同期美元指數(shù)跌幅的情形。

對(duì)于近階段人民幣匯率的整體表現(xiàn),，中國銀行倫敦分行分析師丁孟對(duì)中國證券報(bào)記者表示,，人民幣匯率超預(yù)期強(qiáng)勢(shì)的主要推動(dòng)力可以歸結(jié)為四方面因素：一是美元大幅走弱，二是“逆周期因子”的助漲,，三是資本流動(dòng)管理增強(qiáng),，四是人民幣計(jì)價(jià)的主要資產(chǎn)類型在資產(chǎn)收益率方面仍顯著領(lǐng)先于全球其他主要經(jīng)濟(jì)體資產(chǎn)。其中,，“逆周期因子”對(duì)于人民幣匯率的波動(dòng)而言實(shí)際是一種“不對(duì)稱的逆周期”,。即在美元指數(shù)弱勢(shì)、人民幣匯率強(qiáng)勢(shì)時(shí),，“逆周期因子”更易助漲,；當(dāng)美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)時(shí)，“逆周期因子”并不助跌,。

廣發(fā)證券外匯分析師趙鵬泳表示,，從近期外匯管理部門與市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的政策溝通來看，目前貨幣當(dāng)局仍持續(xù)向市場(chǎng)釋放有關(guān)“要會(huì)解讀央行,，要相信央行”的政策信號(hào),。在中國貿(mào)易項(xiàng)下一直維持大規(guī)模正順差以及經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)企穩(wěn)向好的背景下，人民幣沒有貶值基礎(chǔ),。

寬幅波動(dòng)料重現(xiàn)

對(duì)于近期人民幣匯率的回調(diào),，多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，人民幣匯率相關(guān)表現(xiàn)在很大程度上反映了寬幅波動(dòng)的回歸,。從2015年四季度以來的走勢(shì)看,，盡管去年人民幣匯率曾經(jīng)歷長達(dá)一年左右的走貶，但近兩年整體寬幅震蕩的特征明顯,。

趙鵬泳表示,，預(yù)計(jì)在10月中旬前，人民幣匯率會(huì)大體企穩(wěn),，不會(huì)出現(xiàn)大幅度單邊上漲或下跌,。丁孟認(rèn)為，盡管9月美聯(lián)儲(chǔ)可能啟動(dòng)“縮表”,，但如果特朗普政府難以在稅改方案上實(shí)現(xiàn)大幅突破,，則年內(nèi)美元均難出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性利多因素,。整體來看，年底之前,，人民幣匯率有望以6.50至6.60的震蕩區(qū)間為中軸,，繼續(xù)寬幅波動(dòng)。