原標題：滴滴暫緩IPO背后：“黑天鵝”降臨下的上市群像

正全力“ALL in”安全的滴滴出行，再度傳出上市消息時,，已是其決定暫緩IPO進程,。

10月29日，有媒體報道稱,，滴滴出行“原本提上日程的IPO計劃已經(jīng)擱淺，此外,，國內(nèi)外賣業(yè)務(wù)暫停,，共享單車業(yè)務(wù)推進也放緩”。

同日,，滴滴出行相關(guān)負責人回應(yīng)21世紀資本研究院稱,，“目前公司上下都在全力以赴做安全，沒有上市方面的考慮,?！?/p>

由于此前旗下順風車業(yè)務(wù)連續(xù)涉及多起安全事故，滴滴出行一度面臨巨大社會輿論壓力,，這也被外界認為將對其上市進程產(chǎn)生深遠影響,。

實際上，在過往無論是A股還是海外上市的案例中,，多家企業(yè)在IPO中面臨爭議或者安全事故時,，都出現(xiàn)了暫緩乃至失敗的情況。

　　滴滴IPO往事

成立于2012年的滴滴出行,，在過去幾年中不僅實現(xiàn)了百億美元級別的年交易總額,，在國內(nèi)網(wǎng)約車市場也牢牢占據(jù)市場份額的頭把交椅，IPO上市消息隨之屢次見諸報端,。

2018年4月,，成為滴滴出行欲IPO上市消息流傳最廣、最熱的時間,。彼時,，包括外媒等在內(nèi)的多家媒體紛紛提及,，滴滴出行最早可能在當年下半年完成IPO，上市地點選擇在美國,，目標估值區(qū)間為700億-800億美元,。

隨后，外界又傳言滴滴出行欲在下半年赴港上市,，且不排除以同股不同權(quán)的形式上市,，目標市值維持在700億-800億美元不變。這一估值已經(jīng)超過彼時美國網(wǎng)約車企業(yè)Uber的720億美元,。

今年6月,，滴滴出行曾宣布將滴滴專車拆分成為獨立品牌“禮橙專車”，并將開發(fā)獨立APP運營,。8月,，滴滴出行宣布旗下汽車服務(wù)平臺正式升級為“小桔車服”。

連續(xù)拆分旗下業(yè)務(wù),，也被外界解讀為滴滴出行是在為IPO作準備,。

但在整個過程中，包括“鄭州空姐案”,、“樂清案”等多起順風車安全事故的發(fā)生,，令滴滴出行面臨巨大社會輿論壓力，也成為引發(fā)最新IPO暫緩傳聞出現(xiàn)的主要誘因,。

實際上,，外媒最新的報道中提及，已有投資者私下交易滴滴出行的部分股票,，從交易價格推算,，后者估值在500億-520億美元之間，這一價格已略微低于去年底的融資價格,。

對于上述有關(guān)IPO的多條消息,，滴滴出行方面依然采取了否認的態(tài)度，回應(yīng)21世紀資本研究院稱目前沒有上市計劃,。

“至于拆分的說法,，本來就不準確，品牌升級是為了讓它做得更好,?！钡蔚纬鲂邢嚓P(guān)負責人說,。

盡管如此,，外界認為從長遠來看，滴滴出行通過IPO方式實現(xiàn)上市依然是大概率事件,。10月30日,，一位香港投行人士表示,，今年才有可能實現(xiàn)盈利的滴滴出行，只有通過上市融資方式,，才能與Uber等對手實現(xiàn)完全競爭,，并以此拓展公司的國際業(yè)務(wù)。

“網(wǎng)約車市場已逐漸發(fā)展成熟并進入收獲階段,，這對于滴滴來說,，及時完成上市并保住全球市場，比搶占市場更重要,?！鄙鲜龈酃赏缎腥耸空f，“另一方面,，目前Uber已經(jīng)傳出將在2019年實現(xiàn)上市,，目標估值將超過1000億美元，甚至達到1200億美元,。這對滴滴來說,，都將成為刺激其未來實現(xiàn)上市的原因?！?/p>

爭議下的上市

IPO途中遭遇安全事故的“黑天鵝”,，不僅體現(xiàn)在滴滴出行身上，在過往無論是A股還是海外上市的案例中,，常有出現(xiàn),。

以申龍電梯為例。這家位于江蘇省的電梯生產(chǎn)企業(yè),，曾在2015年7月1日成功通過證監(jiān)會發(fā)審委的審核,，距離成功上市僅剩下最后拿到發(fā)行批文。但天有不測風云,，在此后的7月26日,，湖北荊州發(fā)生的一起安全事故，卻最終葬送了申龍電梯的上市夢,。

彼時,，一對母子在商場中不慎被電梯卷入，最終母親在成功將孩子托起獲救的同時,，自己卻因此喪命,。這起悲劇的發(fā)生，也隨之被社會輿論關(guān)注,，并紛紛將矛頭對準電梯生產(chǎn)商申龍電梯,。

隨后，官方出具的調(diào)查報告進一步顯示，申龍電梯被認定需要承擔事故主要責任,，這也成為公司雖然成功過會,，但三年過去仍無法獲得發(fā)行批文的主要原因。今年5月17日,，申龍電梯撤下首發(fā)申請材料,，宣布終止IPO進程。

接近監(jiān)管層的中介機構(gòu)人士表示,，根據(jù)相關(guān)規(guī)定,，A股IPO企業(yè)需要滿足三年內(nèi)無重大違法行為的條件，因此在發(fā)審會中,，環(huán)保及安全生產(chǎn)是監(jiān)管部門重點關(guān)注的問題,。

“并非說出現(xiàn)安全事故就對企業(yè)采取一票否決的態(tài)度，而要看最終事故的調(diào)查結(jié)論和處理結(jié)果,，以及看事故對企業(yè)后續(xù)經(jīng)營是否產(chǎn)生較大影響,，是否整改成功等?！鄙鲜鲋薪闄C構(gòu)人士稱,。

而在港股和美股上市中，IPO企業(yè)出現(xiàn)爭議性的事件,，同樣有可能延緩乃至終止上市進程,。

今年5月，凡普金科向港交所遞交了招股書,，盡管去年其實現(xiàn)營收42億,，凈盈利11億，但近半年過去,，其上市仍無最新進展,。外界認為，凡普金科IPO停滯的背后,，是公司乃至整個互金行業(yè)面臨的輿論爭議,。

同時在美股中，即使已經(jīng)成功上市,，若出現(xiàn)爭議事件引發(fā)輿論關(guān)注,，甚至監(jiān)管介入后，都將對企業(yè)帶來深遠影響,。

“主要是涉及公司經(jīng)營可持續(xù)性,，以及是否已被處罰或潛在的被處罰風險、投資者對公司未來發(fā)生事故風險的預(yù)期等,，海外上市還面臨信披方面的嚴苛條件,，如果上市后被處罰很有可能激發(fā)集體訴訟的情況出現(xiàn)。”上文提及的港股投行人士說,。

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