巴菲特股東公開信：明年不再公布伯克希爾的每股賬面價值" data-imgscale="0.8811188811188811" data-imgwidth="630"/>

股東信用較長篇幅談?wù)摿薌AAP新規(guī)為單季盈利/虧損帶來的波動。

巴菲特表示,，GAAP新規(guī)要求將未實現(xiàn)的投資組合資本損益計入利潤統(tǒng)計中,，他和伯克希爾副董事長芒格都表示反對。由于伯克希爾持有的可交易證券規(guī)模過大,，“這種按市價計價的變化會令伯克希爾的利潤發(fā)生狂野且反復(fù)無常的波動,。”

例如,，2018年一季度和四季度,，伯克希爾GAAP項下分別錄得凈虧損11億和254億美元，而去年二季度和三季度分別錄得盈利120億和185億美元,。但很多伯克希爾持有的公司在去年所有季度都實現(xiàn)了“持續(xù)且令人滿意的運營利潤”,，超過2016年利潤高峰176億美元的幅度高達41%。

巴菲特警告稱，伯克希爾季度GAAP盈利的“大幅波動將成為新常態(tài)”,。截至2018年底,，伯克希爾的股權(quán)持倉約為1730億美元，去年經(jīng)常發(fā)生單日波動至少20億美元的情況：

“去年四季度,，美股經(jīng)歷了一段高波動時期,，伯克希爾的單日盈利或虧損經(jīng)常高達至少40億美元。我們的建議是,，繼續(xù)關(guān)注運營利潤,，不要過度關(guān)注未實現(xiàn)的資本損益等。

我不是說伯克希爾作出的投資是不重要的,，長期來看,，我和芒格都預(yù)期這些股權(quán)投資會實現(xiàn)大額利得，但是實現(xiàn)時間會非常不規(guī)律,?！?/p>

圖片來源：攝圖網(wǎng)