股東信還表示,，明年的信件將不再公布每股賬面價值，轉(zhuǎn)而會關(guān)注伯克希爾股票的市場價格,。巴菲特認(rèn)為,，每股賬面價值已經(jīng)失去了相關(guān)性，給出的三大理由如下：

首先,，伯克希爾逐漸從資產(chǎn)集中在可銷售股票的公司,，轉(zhuǎn)變?yōu)橹饕獌r值在于經(jīng)營業(yè)務(wù)的公司。其次,，雖然我們持有的股權(quán)按市場價格計(jì)算,，但會計(jì)規(guī)則要求經(jīng)營公司的賬面價值遠(yuǎn)低于當(dāng)前市價。第三,，隨著時間的推移,，很可能伯克希爾將成為重要股票回購者，交易價格將高于賬面價值,、但低于我們對內(nèi)生價值的估計(jì),。回購將令每股內(nèi)生價值上升,、每股賬面價值下降,，將導(dǎo)致賬面價值越來越與經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)脫節(jié)。

股東信還重點(diǎn)談?wù)摿耸袌鲫P(guān)注的收購問題,。信件稱，企業(yè)收購的立時前景“并不好”,。這種令人失望的現(xiàn)實(shí)表明,，2019年可能會看到伯克希爾再度擴(kuò)大對可銷售證券的持有,，（而非用所持現(xiàn)金來增加收購）。但巴菲特繼續(xù)“希望舉行重大收購”,，只是目前買入價格還是太貴：

股票回購應(yīng)當(dāng)具有價格敏感性,，盲目地購買價格過高的股票具有價值破壞性。這也是許多杰出CEO或超前樂觀CEO們出現(xiàn)虧損的一個事實(shí),。

在同樣令市場關(guān)注的股票回購問題上,，伯克希爾在2018年其實(shí)沒有交出特別令人滿意的答卷。

股東信表示,，2018年回購了大約13億美元伯克希爾的普通股,。此前市場分析稱，在去年7月移除了對股票回購的內(nèi)部限制后,，三季度伯克希爾回購了9.28億美元的股票,。原本市場預(yù)期去年共回購20億美元的股票，現(xiàn)在看來,，去年四季度只回購了3.72億美元的自家股份,。