瑞信踩雷,始于瑞幸曾參與阿里微博IPO及融資事宜(5)

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2023-03-20 14:14:52

但這也意味著，倘若上市企業(yè)遲遲沒能走出虧損泥潭,，甚至跌向財務(wù)造假的深淵,，為之護(hù)航的投行也難以獨(dú)善其身。隨著承銷項目的增多,，投行踩雷幾率也必然放大,。

瑞信踩中的那顆雷，名叫瑞幸,。

瑞信是瑞幸創(chuàng)始人陸正耀的長期支持者。2014年,，陸正耀帶領(lǐng)神州租車沖刺香港上市,，瑞信成為聯(lián)席保薦機(jī)構(gòu)之一；隨后神州租車?yán)^續(xù)融資,，發(fā)行美元債券和優(yōu)先票據(jù),，瑞信也都參與其中，雙方關(guān)系日益緊密,。

到了2017年10月,，陸正耀啟動瑞幸咖啡,，以高額補(bǔ)貼攻城略地，一年之后就在全國開出逾2000家店面,。這套頂著巨額虧損極速擴(kuò)張的打法,，與彼時也在燒錢的拼多多十分相似。2019年5月,，瑞幸登陸納斯達(dá)克,，瑞信不出意外地成為首席承銷商。

但短短半年后,，做空機(jī)構(gòu)渾水在2020年1月底發(fā)布一份89頁的做空報告,，直指瑞幸存在運(yùn)營和財務(wù)數(shù)據(jù)造假，輿論嘩然,。

或許是過于自信,，瑞信選擇第一時間力挺瑞幸。面對渾水的狙擊,，瑞信很快發(fā)布一份報告稱,，做空報告長達(dá)1.1萬小時的錄像，只占到瑞幸2019年第四季度總營業(yè)時間的0.3%,，不具有代表性,。

在事情水落石出之前，瑞信主動給瑞幸撐腰,，顯然不是一個明智的舉動,。上市公司數(shù)據(jù)造假的殺傷力，并不在于造假規(guī)模的大小,，而是在于造假行為本身,。正如家里發(fā)現(xiàn)了一只蟑螂，那么正常人都會合理推斷,，必然還有成百上千只蟑螂未被發(fā)現(xiàn),。

幾個月后，瑞幸?guī)追瑨暝?，最終承認(rèn)造假屬實(shí),，成為中概股歷史上最大丑聞。被狠狠擺了一道的瑞信,，很快丟掉了微醫(yī)赴港上市的聯(lián)席保薦人席位,。更大的影響是，越來越多的公司轉(zhuǎn)向了其他投行,，尤其是那些備受關(guān)注的明星企業(yè),。

整個2020年，登陸美國股市的中國企業(yè)中,，只有貝殼和陸金所的IPO募資規(guī)模超過20億美元,。兩家公司都沒有找瑞信合作,，而是把主承銷商的席位交給了高盛、大摩,、瑞銀等其他大投行,。

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