全球市場(chǎng)大逆轉(zhuǎn)：只是一場(chǎng)巧合造就的“短暫狂歡”,？(2)

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2023-11-07 10:41:12 華爾街見(jiàn)聞

"我們要問(wèn)的問(wèn)題是，利率飆升是否已經(jīng)傳導(dǎo)至股市,，我們的答案是尚未,。我們認(rèn)為還會(huì)有更多的向下調(diào)整，但我們預(yù)計(jì),，一旦調(diào)整完成,，2024年的環(huán)境會(huì)更好?！?/p>

分析師指出，現(xiàn)在美國(guó)國(guó)債仍然面臨供應(yīng)過(guò)剩的問(wèn)題,，買家寥寥無(wú)幾,，巨大的美債發(fā)行量，正令美國(guó)走在一條不可持續(xù)的財(cái)政道路上,，投資者對(duì)美國(guó)財(cái)政赤字的擔(dān)憂加劇,，或使得美債進(jìn)一步面臨拋售。

法興銀行分析師Albert Edwards在報(bào)告中指出,，美債龐大的供應(yīng)量令人擔(dān)憂：

盡管新一季再融資債券發(fā)行規(guī)模為1120億美元,，低于市場(chǎng)預(yù)期的1140億美元,，但顯而易見(jiàn)的是美債整體發(fā)行量依然巨大，美國(guó)正走在一條不可持續(xù)的財(cái)政道路上,。

根據(jù)美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室(CBO)的預(yù)測(cè),，長(zhǎng)期來(lái)看美債占美國(guó)GDP的比例可能從現(xiàn)在的120%攀升到200%。

幾乎沒(méi)有跡象表明美國(guó)政府會(huì)很快限制支出,。國(guó)際貨幣基金組織推測(cè)，今年美國(guó)政府預(yù)算赤字預(yù)計(jì)將超過(guò)該國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的8%，預(yù)計(jì)凈借貸將在五年內(nèi)保持在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值7%的高位,。根據(jù)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室的數(shù)據(jù),，1973 年至 2022 年間，年度赤字平均占GDP的3.6%,。

Janus Henderson 固定收益首席投資官 Jim Cielinski 表示,，財(cái)政框架的不可持續(xù)性可能是引發(fā)人們對(duì)債券恐懼的最大因素，而現(xiàn)在沒(méi)有任何證據(jù)指向恐懼將消失：

同時(shí),，作為美聯(lián)儲(chǔ)緊縮政策的一部分,，美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)進(jìn)行量化緊縮（QT），以每月高達(dá)600億美元的速度拋售其持有的美債,，而美國(guó)財(cái)政部仍在大規(guī)模發(fā)債,，兩者的匹配度明顯不可持續(xù)，這使得美債面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，造成了美債大幅下挫,。

美國(guó)資產(chǎn)管理公司 T Rowe Price 的高級(jí)投資組合經(jīng)理Quentin Fitzsimmons)表示，從財(cái)政部的公告和供應(yīng)量的大幅增加中,，你可以看出債券市場(chǎng)的變化,，這才是債券收益率的真正問(wèn)題。

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