全球市場大逆轉(zhuǎn)：只是一場巧合造就的“短暫狂歡”？(2)

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2023-11-07 10:41:12 華爾街見聞

"我們要問的問題是,，利率飆升是否已經(jīng)傳導(dǎo)至股市,，我們的答案是尚未。我們認(rèn)為還會有更多的向下調(diào)整,，但我們預(yù)計,，一旦調(diào)整完成，2024年的環(huán)境會更好,?！?/p>

分析師指出,，現(xiàn)在美國國債仍然面臨供應(yīng)過剩的問題，買家寥寥無幾,，巨大的美債發(fā)行量,，正令美國走在一條不可持續(xù)的財政道路上，投資者對美國財政赤字的擔(dān)憂加劇,，或使得美債進(jìn)一步面臨拋售,。

法興銀行分析師Albert Edwards在報告中指出，美債龐大的供應(yīng)量令人擔(dān)憂：

盡管新一季再融資債券發(fā)行規(guī)模為1120億美元,，低于市場預(yù)期的1140億美元,，但顯而易見的是美債整體發(fā)行量依然巨大，美國正走在一條不可持續(xù)的財政道路上,。

根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室(CBO)的預(yù)測,，長期來看美債占美國GDP的比例可能從現(xiàn)在的120%攀升到200%。

幾乎沒有跡象表明美國政府會很快限制支出,。國際貨幣基金組織推測,，今年美國政府預(yù)算赤字預(yù)計將超過該國國內(nèi)生產(chǎn)總值的8%，預(yù)計凈借貸將在五年內(nèi)保持在國內(nèi)生產(chǎn)總值7%的高位,。根據(jù)國會預(yù)算辦公室的數(shù)據(jù),，1973 年至 2022 年間，年度赤字平均占GDP的3.6%,。

Janus Henderson 固定收益首席投資官 Jim Cielinski 表示,，財政框架的不可持續(xù)性可能是引發(fā)人們對債券恐懼的最大因素，而現(xiàn)在沒有任何證據(jù)指向恐懼將消失：

同時,，作為美聯(lián)儲緊縮政策的一部分,，美聯(lián)儲持續(xù)進(jìn)行量化緊縮（QT），以每月高達(dá)600億美元的速度拋售其持有的美債,，而美國財政部仍在大規(guī)模發(fā)債,，兩者的匹配度明顯不可持續(xù)，這使得美債面臨流動性風(fēng)險,，造成了美債大幅下挫,。

美國資產(chǎn)管理公司 T Rowe Price 的高級投資組合經(jīng)理Quentin Fitzsimmons)表示，從財政部的公告和供應(yīng)量的大幅增加中,，你可以看出債券市場的變化,，這才是債券收益率的真正問題。

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