他同時預(yù)測,,英格蘭銀行也會從明年三季度開始降息,。而在歐元區(qū),經(jīng)濟(jì)持續(xù)收縮或通脹壓力較快減弱,,可能推動歐洲央行在明年二季度末打開降息的大門,,略早于美聯(lián)儲和英國央行,,“我們預(yù)測它明年從6月開始降息100個基點。”
相比之下,,許多新興市場經(jīng)濟(jì)體央行的轉(zhuǎn)向可能更快更早,。余向榮舉例說,比如拉美一些國家在2021年已大幅上調(diào)政策利率,,遠(yuǎn)早于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行,,現(xiàn)在它們也可能更早進(jìn)入貨幣寬松周期。亞洲的通脹壓力從未像世界其他地區(qū)那樣嚴(yán)重,,亞洲的央行也沒有如此激進(jìn)地加息,。因此,它們的寬松周期可能相對溫和,。
“總體來看,,明年全球宏觀經(jīng)濟(jì)的核心邏輯仍然是要馴服通脹?!庇嘞驑s強(qiáng)調(diào),,為此,各國央行需要將政策利率保持在峰值水平足夠長時間,,大概率要以退為進(jìn),,以經(jīng)濟(jì)衰退換取通脹目標(biāo)的實現(xiàn)。此后,,貨幣政策轉(zhuǎn)入降息通道,,經(jīng)濟(jì)回歸平衡。
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