美聯(lián)儲轉(zhuǎn)鴿也救不了,！20年期美債拍賣慘淡,，市場需求疲軟

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2023-12-21 10:57:29

周三的美國財(cái)政部130億美元20年期國債續(xù)發(fā)拍賣結(jié)果揭示了當(dāng)前美債市場面臨的挑戰(zhàn)。盡管美聯(lián)儲最近轉(zhuǎn)向了更鴿派的立場,，但這似乎未能挽救20年期美債的市場表現(xiàn),。由于20年期美債的市場需求本就不如10年期和30年期國債，加之節(jié)假日臨近市場清淡,，這次拍賣被視為對債券市場的重大考驗(yàn),。

從拍賣結(jié)果來看，本次20年期美債拍賣的得標(biāo)利率為4.213%,，相較于11月20日的4.780%有了顯著下降,，創(chuàng)下今年7月以來的新低。此前10月19日的20年期美債拍賣以5.245%的利率創(chuàng)下歷史新高,。然而,，得標(biāo)利率高于預(yù)發(fā)行利率4.198%，尾部利差達(dá)1.5個(gè)基點(diǎn),，這是自8月以來首次出現(xiàn)體現(xiàn)需求疲軟的“尾部”,。本次尾部的幅度也是自2022年10月以來的最大。

投標(biāo)倍數(shù)方面,，本次投標(biāo)倍數(shù)為2.55,，處于近期拍賣中的較低水平。近期平均水平為2.67,，之前一次拍賣為2.58,，而6月時(shí)以2.87的投標(biāo)倍數(shù)創(chuàng)下歷史最高。這進(jìn)一步表明市場對20年期美債的需求不足,。

包括直接競標(biāo)者和間接競標(biāo)者在內(nèi)的美國國內(nèi)需求和海外需求指標(biāo)均顯示出拍賣不佳的跡象,。直接競標(biāo)者獲配比例為20.7%，而間接競標(biāo)者獲配比例降至66.4%,，創(chuàng)今年9月以來最低,，并且大幅低于上次拍賣時(shí)的74.0%。

一級交易商在本輪拍賣中的獲配比例增至12.9%,，為今年10月以來最高,，這也反映出真實(shí)市場需求的疲軟。

盡管美聯(lián)儲的政策轉(zhuǎn)變對二級市場美債走勢構(gòu)成了明顯提振,，但在這樣的大環(huán)境下,，一級市場的低迷表現(xiàn)仍引發(fā)了市場的質(zhì)疑和關(guān)注。20年期美債拍賣結(jié)果發(fā)布后,，20年期美債收益率自4.18%下方反彈,，接近4.2%，日內(nèi)整體下跌約2個(gè)基點(diǎn),。與此同時(shí),，美股三大股指在拍賣數(shù)據(jù)出爐后的一個(gè)小時(shí)內(nèi)出現(xiàn)跳水。

此次20年期美債拍賣的慘淡表現(xiàn)不僅揭示了當(dāng)前美債市場的挑戰(zhàn),，也反映了投資者對未來經(jīng)濟(jì)前景和貨幣政策的擔(dān)憂,。市場參與者將持續(xù)關(guān)注美聯(lián)儲的政策動向及其對債券市場的影響,。

(責(zé)任編輯：張佳鑫)

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