備受關(guān)注的2月份LPR來了,，這次,，還是大超預(yù)期。

今天早上,，2月份貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）出爐：1年期LPR為3.45%,，與上期持平,；5年期以上LPR為3.95%，上次為4.2%,，較上期下降25個(gè)基點(diǎn),。五年期幅度明顯大幅超出市場預(yù)期，創(chuàng)2019年8月LPR形成機(jī)制改革以來最大調(diào)整,。

這意味著什么,？

傳遞促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展信號

對于本月LPR，招聯(lián)首席研究員董希淼表示：本次5年期以上LPR大降25個(gè)基點(diǎn),，遠(yuǎn)超市場預(yù)期,，創(chuàng)下了2019年LPR形成機(jī)制改革以來最大降幅。5年期以上LPR是個(gè)人住房貸款和企事業(yè)單位中長期貸款的定價(jià)基準(zhǔn),。5年期以上LPR大幅度,、超預(yù)期下降，首先傳遞出提振居民住房消費(fèi),、促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)發(fā)展的強(qiáng)烈信號,。5年期以上LPR下降之后，居民房貸利息支出將減少,，有助于提振居民住房消費(fèi)的意愿和能力,。對存量房貸而言，房貸利率將在重定價(jià)日之后進(jìn)行調(diào)整,；對新增房貸而言,，預(yù)計(jì)多數(shù)銀行將在本次LPR基礎(chǔ)上保持加點(diǎn)不變，進(jìn)而降低新增房貸實(shí)際利率,。

中泰證券研究所政策團(tuán)隊(duì)首席分析師楊暢同樣認(rèn)為,，由于5年期LPR與房地產(chǎn)市場的關(guān)聯(lián)度相對較強(qiáng)，從前期來看,，下調(diào)5年期LPR利率也是房地產(chǎn)市場需求端政策組合拳的一部分,，現(xiàn)階段大幅降低5年期LPR利率25個(gè)BP，再結(jié)合近期圍繞房地產(chǎn)市場密集出臺了較多政策措施，充分體現(xiàn)了利率政策參與激活房地產(chǎn)市場,、推動(dòng)房地產(chǎn)市場良性循環(huán)的政策意圖,。

提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，2024年開局之時(shí)LPR的下調(diào),，對于提振經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心起到重要作用,。

今年1月4日召開的央行工作會議再次提出降低融資成本。1月24日,，央行副行長宣昌能在國新辦發(fā)布會上表示,，合理把握利率水平，繼續(xù)結(jié)合對未來物價(jià)變動(dòng)趨勢的判斷,，前瞻性把握好實(shí)際利率水平，保持與實(shí)現(xiàn)潛在經(jīng)濟(jì)增速的要求相匹配,。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認(rèn)為：國內(nèi)LPR利率下調(diào),，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度加大，有助于激發(fā)實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力,，助力房地產(chǎn)復(fù)蘇,，促進(jìn)消費(fèi)和內(nèi)需加快恢復(fù)。他指出：盡管1年期LPR利率保持穩(wěn)定,，但央行通過結(jié)構(gòu)性工具,，推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)挖掘利率市場化改革潛力，降低小微,、三農(nóng)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)和重點(diǎn)新興領(lǐng)域融資成本,。

董希淼表示：5年期以上LPR大幅下降，將降低企事業(yè)單位貸款中長期貸款利率,，進(jìn)一步激發(fā)企事業(yè)單位中長期融資需求,。這將有利于長期貸款占比較高的國家重大項(xiàng)目、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，也有助于減輕地方債務(wù)利息支出壓力,。

存款利率和貸款利率都可能進(jìn)一步下調(diào)

展望下階段，多位分析人士,、浙江多位銀行業(yè)內(nèi)人士都認(rèn)為,，無論是貸款利率還是存款利率仍有下調(diào)空間。

央行2023年四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告也多次提及要繼續(xù)推動(dòng)落實(shí)存款利率市場化調(diào)整機(jī)制,、督促銀行持續(xù)健全存貸款利率定價(jià)機(jī)制,、繼續(xù)推進(jìn)存款利率市場化帶動(dòng)整體利率水平下行等。

今年2月初,，央行發(fā)布的2023年第四季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提到,，持續(xù)深化利率市場化改革，進(jìn)一步完善貸款市場報(bào)價(jià)利率形成機(jī)制，發(fā)揮存款利率市場化調(diào)整機(jī)制作用,，促進(jìn)社會綜合融資成本穩(wěn)中有降,。

天風(fēng)證券表示，央行可能繼續(xù)推動(dòng)存款利率改革,，切實(shí)壓降銀行負(fù)債端成本,，以此緩和銀行的凈息差壓力。雖然主要銀行的活期存款利率有所回落,，但對公定期存款平均成本率相比于2021年小幅上行,，疊加存款定期化（活期存款占比從2021年末的34.7%下行至2022年的32.7%），樣本銀行存款平均成本率不降反升,。在這樣的情況下,，繼續(xù)推動(dòng)存款利率市場化是緩和銀行凈息差壓力的必要舉措。

董希淼預(yù)計(jì),，我國貨幣政策加大實(shí)施的空間仍然較大,。預(yù)計(jì)下一階段，人民銀行將繼續(xù)降低政策利率,，引導(dǎo)銀行降低存款利率,，推動(dòng)LPR持續(xù)下行，進(jìn)一步降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本,，為經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)和持續(xù)回升創(chuàng)造更加適宜的貨幣金融環(huán)境,。也就是說，無論是政策利率還是市場利率,，無論是存款利率還是貸款利率,，下一步都還有下降的空間和可能。

原標(biāo)題：央行“降息”大超預(yù)期,，傳遞出什么信號,？