西線(xiàn)到處是戰(zhàn)事：美團(tuán)苦守這一年逆境堅(jiān)守(2)

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2024-04-23 13:58:44 投資界

阿里口碑折戟后,，本地生活成為互聯(lián)網(wǎng)列強(qiáng)們心照不宣的俄羅斯的冬天，再未有第二個(gè)拿破侖出現(xiàn)。

這種競(jìng)爭(zhēng)格局,，很大程度上決定了美團(tuán)的經(jīng)營(yíng)思路，和資本市場(chǎng)審視這家公司的標(biāo)尺,。

自2022年Q2起,，美團(tuán)將財(cái)報(bào)披露口徑改為核心本地商業(yè)和新業(yè)務(wù)兩項(xiàng)。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō),，賺錢(qián)的歸前者,，比如外賣(mài)、餐飲到店和酒旅,；燒錢(qián)的放后者,，比如

前置倉(cāng)

（小象超市）、社區(qū)團(tuán)購(gòu)（美團(tuán)優(yōu)選）等,。

在投資機(jī)構(gòu)眼里,，前者是流淌著滾燙鐵水的護(hù)城河，后者是未來(lái)的成長(zhǎng)空間,。

但2022年后,，資本市場(chǎng)對(duì)美團(tuán)的看法開(kāi)始出現(xiàn)了微妙的轉(zhuǎn)向。

一是核心本地商業(yè)迎來(lái)新的挑戰(zhàn)者,。

抖音兵臨城下,，鐵了心要探探護(hù)城河的水溫——2020年底，抖音正式成立本地生活團(tuán)隊(duì)。到了2022年,，抖音生活服務(wù)GMV同比增長(zhǎng)7倍,，已經(jīng)覆蓋超過(guò)370座城市與200多萬(wàn)門(mén)店[2]。

二是新業(yè)務(wù)的持續(xù)虧損逐漸侵蝕利潤(rùn),。

在投入最激進(jìn)的2021年,，美團(tuán)在新業(yè)務(wù)上虧的錢(qián)，四舍五入是外賣(mài),、到店酒旅加起來(lái)賺的錢(qián)的兩倍,，美團(tuán)也在這一年由盈轉(zhuǎn)虧。

2023年11月,，一則假托彭博社的抖音收購(gòu)餓了么小作文,，一度讓美團(tuán)當(dāng)日股價(jià)最高跌去8%，把資本市場(chǎng)草木皆兵的心態(tài)演繹得淋漓盡致,。

一則價(jià)值300億港元的小作文（圖片來(lái)源@鞭牛士）

秉著聽(tīng)人勸,、吃飽飯的樸素信條，美團(tuán)早在2022年就開(kāi)始自我改造之路,。

首先便是新業(yè)務(wù)的虧損問(wèn)題,。2022年一季報(bào)中，美團(tuán)還堅(jiān)持認(rèn)為：

商品零售業(yè)務(wù)仍是,、并將繼續(xù)成為主要投資領(lǐng)域,。

到二季度，“盈利路徑十分清晰”的閃購(gòu)業(yè)務(wù)率先出院,，并入核心本地商業(yè),；美團(tuán)優(yōu)選、美團(tuán)買(mǎi)菜等新業(yè)務(wù)留院觀察,，減虧也被提上日程,。

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