一把40億元的“椅子”
另一個問題是,,在全國擁有超過200家大型獨(dú)立門店的曲美家居,,究竟是如何導(dǎo)致高額負(fù)債的,?
畢竟這不是一筆小數(shù)目,。截至2024年一季度,,曲美家居負(fù)債達(dá)到46.16億元,,相比2023年同期減少4.30%,。雖然比趙澤龍口中的48個億有所降低,,但仍堪稱巨債,。
其實(shí)這筆負(fù)債,,主要源于曲美家居2018年對挪威國寶級企業(yè)Ekornes的收購。這筆交易作價40.63億元,,至今仍保持中國家具行業(yè)最大的海外并購案紀(jì)錄,。
曲美家居豪擲超40億元,只是為了一把“椅子”,。
作為Ekornes旗下營收主力,,Stressless系列是全球舒適椅品類的銷售冠軍。曲美家居曾在業(yè)績公告中提到,,Stressless是全球知名的舒適椅品牌,,被譽(yù)為“全世界最舒服的椅子”。
問題是,,彼時曲美家居的總資產(chǎn)僅有21.59億元,,大部分的收購資金來自借貸。依托大股東質(zhì)押股份提供15億元,、使用上市募資剩余的2.68億元,、另向銀行抵押貸款18億元,曲美這才湊齊資金,。
這也導(dǎo)致近年來公司的負(fù)債居高不下,。收購?fù)瓿珊蟮那兰揖樱Y產(chǎn)負(fù)債率由2017年末的22.48%飆升至2018年末的77.73%,。
歷經(jīng)后續(xù)追加收購與引進(jìn)戰(zhàn)投,,截至2023年年末,曲美家居通過控股子公司間接持有Ekornes 94.12%的股份。
這把純正“北歐血統(tǒng)”的昂貴椅子,,確實(shí)增大了曲美家居的體量,,但并購后遺癥卻影響了公司的盈利能力。
在收購Ekornes后,,曲美家居的營收規(guī)模從2018年的28.92億元躍升至2022年的48.53億元,,但2018年—2022年公司歸母凈利潤分別為-5906萬元、8216萬元,、1.04億元,、1.78億元、3696萬元,,均不及2017年2.457億元的凈利潤,。
2023年,曲美家居境外業(yè)務(wù)繼續(xù)表現(xiàn)不佳,。在境外業(yè)務(wù)中,,2023年Stressless板塊實(shí)現(xiàn)營收21.02億元,同比下降17.68%,;IMG板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.31億元,,同比下降21.34%;Svane板塊實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.69億元,,同比下降16.11%,。
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