央行最新出手,，釋放什么信號？(2)

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2024-08-29 13:53:40 證券時報

今年7月,，央行與幾家主要金融機構簽訂債券借入?yún)f(xié)議,，已簽協(xié)議的金融機構可供出借的中長期國債有數(shù)千億元,。央行同時明確,，將采用無固定期限,、信用方式借入國債,，且將視債券市場運行情況,，持續(xù)借入并賣出國債,。專家學者認為,，理論上，央行借入國債后,，可能隨時在公開市場賣出,。

債市供需失衡格局有望改善

今年以來，國債收益率持續(xù)較快下行,，10年期國債收益率下行幅度超過40個基點,，明顯偏離合理中樞水平，不斷累積金融風險,。在8月初監(jiān)管部門嚴查國債交易違規(guī)行為,，引導機構強化利率風險意識，并詳盡解釋國債一致性預期的真相與風險后,，國債收益率逐漸企穩(wěn),，但尚處于低位水平。截至8月28日,，10年期中債國債到期收益率為2.1673%,。

“當前，單邊一致行為所造成的‘踩踏’風險仍不容忽視,?！惫獯笞C券固定收益首席分析師張旭指出，好在今年4月初以來,，央行通過多種方式引導市場預期,，通過“不斷的小震避免大震”，弱化了收益率快速下行的趨勢和風險的累積,，也就相應降低了未來收益率大幅上行并引起“踩踏”的概率,。顯然,，這也正是央行持續(xù)提示利率波動風險,、阻斷單邊行情的初衷。

隨著央行在公開市場開展國債買賣操作的腳步臨近,，疊加年底前政府債券集中放量發(fā)行,，部分市場專家認為，債市供需失衡的格局有望改善,。

此外,，央行參與買賣國債，也將對國債市場的深度與價格形成機制提出更高要求,。此前多位受訪專家學者向記者指出,，隨著央行參與國債買賣，協(xié)調(diào)國債發(fā)行節(jié)奏和貨幣政策操作,，將成為財政與貨幣政策配合的一項難點,。

從宏觀經(jīng)濟調(diào)控的角度,，若央行在公開市場操作中適時增加國債買賣，財政部門也需要根據(jù)經(jīng)濟發(fā)展走勢確定國債的發(fā)行規(guī)模和時機,，優(yōu)化國債發(fā)行機制,。招聯(lián)首席研究員董希淼在接受記者采訪時曾表示，適時調(diào)整國債或者特別國債的發(fā)行節(jié)奏可進一步影響基礎貨幣投放,，進而對經(jīng)濟活動產(chǎn)生影響,。

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(責任編輯：喬嬌 TT0002)

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