A股成交額近日降至6000億以下,，具體為5806億元，與上個(gè)交易日相比減少1251億元,。市場(chǎng)情緒波動(dòng),，銀行及煤炭等高股息板塊未能延續(xù)前一天的避險(xiǎn)趨勢(shì)，反而出現(xiàn)下滑,，其中農(nóng)業(yè)銀行跌幅超過(guò)4%,，而中國(guó)銀行、交通銀行,、工商銀行,、建設(shè)銀行等均下跌超過(guò)2%。這一變動(dòng)導(dǎo)致滬指一度跌破2800點(diǎn),，但深成指和創(chuàng)業(yè)板指展現(xiàn)出了較好的抗壓性,，分別上漲約1%。

市場(chǎng)在上周五A股大幅反彈后,，便開(kāi)始討論是否將迎來(lái)風(fēng)格轉(zhuǎn)換,。回顧自2021年核心資產(chǎn)價(jià)值下滑以來(lái)，小盤(pán)股經(jīng)歷了三年的顯著上升期,，成為市場(chǎng)焦點(diǎn),。然而，近期關(guān)于小盤(pán)股的討論逐漸減少,，投資者更多地關(guān)注分紅,、高股息及低估值的價(jià)值股。

尤其是今年1月,，中小盤(pán)股面臨流動(dòng)性緊張,，直到國(guó)家隊(duì)在2月及時(shí)購(gòu)入中證1000ETF和中證2000ETF，緩解了危機(jī),。盡管3月中小盤(pán)股表現(xiàn)強(qiáng)勁,，但4至6月間，隨著監(jiān)管加強(qiáng)對(duì)高頻量化交易的管理,，包括提高交易費(fèi)用,，以及ST風(fēng)波影響，小盤(pán)股遭遇重挫,，投資者信心受損,。

近期市場(chǎng)關(guān)注的核心在于內(nèi)外需改善未能同步，基本面預(yù)期下調(diào),，促使市場(chǎng)再次偏好高分紅資產(chǎn),。小盤(pán)股所面臨的挑戰(zhàn)，包括流動(dòng)性緊張,、經(jīng)濟(jì)基本面變化和監(jiān)管收緊,，都可能是風(fēng)格轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵因素。分析指出,，流動(dòng)性,、基本面狀況和政策導(dǎo)向可能是判斷風(fēng)格轉(zhuǎn)換的三個(gè)重要指標(biāo)，而在這三者中,，流動(dòng)性往往被視為市場(chǎng)運(yùn)行的“血液”,。

公募基金規(guī)模雖創(chuàng)新高，但混合基金規(guī)模顯著縮水,，而債券基金和貨幣基金增長(zhǎng)明顯,，顯示市場(chǎng)偏好轉(zhuǎn)向固定收益產(chǎn)品。主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理面臨贖回壓力,，被迫調(diào)整持倉(cāng),，新能源和白酒等昔日熱門(mén)板塊受到影響。ETF和險(xiǎn)資成為A股新增資金的重要來(lái)源,，國(guó)家隊(duì)和險(xiǎn)資的投資動(dòng)向,，特別是對(duì)紅利策略ETF的偏好，反映了市場(chǎng)對(duì)穩(wěn)定回報(bào)資產(chǎn)的需求,。

至于A股風(fēng)格能否成功轉(zhuǎn)換,，關(guān)鍵在于未來(lái)幾個(gè)月宏觀經(jīng)濟(jì)基本面是否能實(shí)現(xiàn)逆轉(zhuǎn)。近期政策層面提出培育保險(xiǎn)資金等“耐心資本”,，這預(yù)示著險(xiǎn)資投資策略未來(lái)可能存在變數(shù),，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，跟蹤險(xiǎn)資動(dòng)態(tài)和政策走向或可提供一定指引,。市場(chǎng)分析人士認(rèn)為,，隨著國(guó)內(nèi)外不確定因素減少，國(guó)內(nèi)政策支持加強(qiáng),，小盤(pán)股或?qū)⒃诙唐趦?nèi)迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī),。