一筆520億的交易,，黃了(4)

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2024-09-13 14:50:11 投中網(wǎng)

在我看來，讓這筆交易出現(xiàn)的最直接原因,，還是因?yàn)镽ightmove是“歐洲最便宜的上市分類廣告公司”,。

而另一方，由于澳大利亞房地產(chǎn)市場的強(qiáng)勁增長推高了利潤,，REA的股價在過去一年中上漲了25%,。該公司上個月公布年度凈利潤為4.605億澳元，相當(dāng)于3.115億美元,，比去年同期增長24%,。

靴子落地仍面臨挑戰(zhàn)

雖然Rightmove的性價比高，但REA支付這筆巨款仍不輕松,。

按照現(xiàn)在的報價,，REA目前的自由現(xiàn)金流僅相當(dāng)于收購Rightmove所需市值的十分之一，因此可能需要通過股權(quán)融資獲得資金,，這勢必會稀釋股份,。

更重要的是，任何交易都會有大幅溢價,，花旗集團(tuán)則認(rèn)為REA會盡量將溢價限制在30%左右,。這個判斷的根據(jù)則是，趁市場情緒不穩(wěn)定時收購該業(yè)務(wù),，REA支付的價格將比在房地產(chǎn)市場高峰期收購時低得多,。

另一方面，就算REA出得起價格,，但英國監(jiān)管部門及Rightmove的股東能否接受還有待明確,。

首先，在住房銷售市場長期疲軟的情況下,，Rightmove卻受益于其租賃業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長,。有分析指出英國房地產(chǎn)市場規(guī)模是澳大利亞的三倍，而Rightmove是一家利潤豐厚的公司,，可以產(chǎn)生大量買家和賣家線索,，從而有助于降低運(yùn)營成本。

其次,，REA集團(tuán)的收入和利潤比Rightmove大,，但Rightmove的股東近年來享受著令人難以置信的利潤和投資回報，他們需要經(jīng)過一番說服才能同意收購,。同時,，Rightmove被看做是英國股市上獨(dú)一無二的資產(chǎn)，股東不太可能接受較低的出價,。

也有悲觀的聲音指出,，本次收購的唯一可能后果是,，Rightmove作為英國房地產(chǎn)市場之王的地位將加速衰落。

為了打消股東們的疑慮,，REA在一份聲明中強(qiáng)調(diào),，與Rightmove合并將釋放大量股東價值，并增強(qiáng)合并后實(shí)體的增長前景,，還承諾將為Rightmove引入更多投資和創(chuàng)新，旨在推動強(qiáng)勁增長和豐厚的股東回報,。

當(dāng)下還存在的一個現(xiàn)實(shí)是,，澳大利亞一些大型公司在英國接連遭遇了失敗，其中包括Wesfarmers,，該公司在2016年以7.05億美元收購五金連鎖店Homebase失敗,。該公司于2018年退出了這項(xiàng)投資。Lendlease也大幅縮減了其國際擴(kuò)張計劃,，并將于明年退出英國,，而AMP則在21世紀(jì)曾試圖擴(kuò)張到英國地區(qū)，但未能成功,。

不難看出,，這筆交易如果達(dá)成，不僅是房地產(chǎn)領(lǐng)域的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手,，更是澳大利亞與英國交易上的破冰,。可話說回來,，打破常規(guī),，何其容易，未來這筆交易走向如何,，恐怕更多的還是在于REA的決心,。

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(責(zé)任編輯：喬嬌 TT0002)

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