在我看來(lái),，讓這筆交易出現(xiàn)的最直接原因,，還是因?yàn)镽ightmove是“歐洲最便宜的上市分類(lèi)廣告公司”,。

而另一方,，由于澳大利亞房地產(chǎn)市場(chǎng)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)推高了利潤(rùn),，REA的股價(jià)在過(guò)去一年中上漲了25%,。該公司上個(gè)月公布年度凈利潤(rùn)為4.605億澳元，相當(dāng)于3.115億美元,，比去年同期增長(zhǎng)24%,。

靴子落地仍面臨挑戰(zhàn)

雖然Rightmove的性?xún)r(jià)比高，但REA支付這筆巨款仍不輕松,。

按照現(xiàn)在的報(bào)價(jià),，REA目前的自由現(xiàn)金流僅相當(dāng)于收購(gòu)Rightmove所需市值的十分之一，因此可能需要通過(guò)股權(quán)融資獲得資金,，這勢(shì)必會(huì)稀釋股份,。

更重要的是，任何交易都會(huì)有大幅溢價(jià),，花旗集團(tuán)則認(rèn)為REA會(huì)盡量將溢價(jià)限制在30%左右,。這個(gè)判斷的根據(jù)則是，趁市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定時(shí)收購(gòu)該業(yè)務(wù),，REA支付的價(jià)格將比在房地產(chǎn)市場(chǎng)高峰期收購(gòu)時(shí)低得多,。

另一方面，就算REA出得起價(jià)格,，但英國(guó)監(jiān)管部門(mén)及Rightmove的股東能否接受還有待明確,。

首先，在住房銷(xiāo)售市場(chǎng)長(zhǎng)期疲軟的情況下,，Rightmove卻受益于其租賃業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng),。有分析指出英國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)規(guī)模是澳大利亞的三倍，而Rightmove是一家利潤(rùn)豐厚的公司,，可以產(chǎn)生大量買(mǎi)家和賣(mài)家線索,，從而有助于降低運(yùn)營(yíng)成本,。

其次,，REA集團(tuán)的收入和利潤(rùn)比Rightmove大，但Rightmove的股東近年來(lái)享受著令人難以置信的利潤(rùn)和投資回報(bào),，他們需要經(jīng)過(guò)一番說(shuō)服才能同意收購(gòu),。同時(shí),，Rightmove被看做是英國(guó)股市上獨(dú)一無(wú)二的資產(chǎn)，股東不太可能接受較低的出價(jià),。

也有悲觀的聲音指出,，本次收購(gòu)的唯一可能后果是，Rightmove作為英國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)之王的地位將加速衰落,。

為了打消股東們的疑慮,，REA在一份聲明中強(qiáng)調(diào)，與Rightmove合并將釋放大量股東價(jià)值,，并增強(qiáng)合并后實(shí)體的增長(zhǎng)前景,，還承諾將為Rightmove引入更多投資和創(chuàng)新，旨在推動(dòng)強(qiáng)勁增長(zhǎng)和豐厚的股東回報(bào),。

當(dāng)下還存在的一個(gè)現(xiàn)實(shí)是,，澳大利亞一些大型公司在英國(guó)接連遭遇了失敗，其中包括Wesfarmers,，該公司在2016年以7.05億美元收購(gòu)五金連鎖店Homebase失敗,。該公司于2018年退出了這項(xiàng)投資。Lendlease也大幅縮減了其國(guó)際擴(kuò)張計(jì)劃,，并將于明年退出英國(guó),，而AMP則在21世紀(jì)曾試圖擴(kuò)張到英國(guó)地區(qū)，但未能成功,。

不難看出,，這筆交易如果達(dá)成，不僅是房地產(chǎn)領(lǐng)域的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手,，更是澳大利亞與英國(guó)交易上的破冰,。可話說(shuō)回來(lái),，打破常規(guī),，何其容易，未來(lái)這筆交易走向如何,，恐怕更多的還是在于REA的決心,。