一筆520億的交易,，黃了(4)

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2024-09-13 14:50:11 投中網(wǎng)

在我看來,，讓這筆交易出現(xiàn)的最直接原因,，還是因?yàn)镽ightmove是“歐洲最便宜的上市分類廣告公司”,。

而另一方,，由于澳大利亞房地產(chǎn)市場的強(qiáng)勁增長推高了利潤,，REA的股價在過去一年中上漲了25%。該公司上個月公布年度凈利潤為4.605億澳元,，相當(dāng)于3.115億美元,，比去年同期增長24%。

靴子落地仍面臨挑戰(zhàn)

雖然Rightmove的性價比高,，但REA支付這筆巨款仍不輕松,。

按照現(xiàn)在的報價，REA目前的自由現(xiàn)金流僅相當(dāng)于收購Rightmove所需市值的十分之一,，因此可能需要通過股權(quán)融資獲得資金,，這勢必會稀釋股份。

更重要的是,，任何交易都會有大幅溢價,，花旗集團(tuán)則認(rèn)為REA會盡量將溢價限制在30%左右。這個判斷的根據(jù)則是,，趁市場情緒不穩(wěn)定時收購該業(yè)務(wù),，REA支付的價格將比在房地產(chǎn)市場高峰期收購時低得多。

另一方面,，就算REA出得起價格,，但英國監(jiān)管部門及Rightmove的股東能否接受還有待明確,。

首先,，在住房銷售市場長期疲軟的情況下，Rightmove卻受益于其租賃業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長,。有分析指出英國房地產(chǎn)市場規(guī)模是澳大利亞的三倍,，而Rightmove是一家利潤豐厚的公司，可以產(chǎn)生大量買家和賣家線索,，從而有助于降低運(yùn)營成本,。

其次，REA集團(tuán)的收入和利潤比Rightmove大,，但Rightmove的股東近年來享受著令人難以置信的利潤和投資回報,，他們需要經(jīng)過一番說服才能同意收購。同時,，Rightmove被看做是英國股市上獨(dú)一無二的資產(chǎn),，股東不太可能接受較低的出價。

也有悲觀的聲音指出,，本次收購的唯一可能后果是,，Rightmove作為英國房地產(chǎn)市場之王的地位將加速衰落。

為了打消股東們的疑慮，REA在一份聲明中強(qiáng)調(diào),，與Rightmove合并將釋放大量股東價值,，并增強(qiáng)合并后實(shí)體的增長前景，還承諾將為Rightmove引入更多投資和創(chuàng)新,，旨在推動強(qiáng)勁增長和豐厚的股東回報,。

當(dāng)下還存在的一個現(xiàn)實(shí)是，澳大利亞一些大型公司在英國接連遭遇了失敗,，其中包括Wesfarmers,，該公司在2016年以7.05億美元收購五金連鎖店Homebase失敗。該公司于2018年退出了這項(xiàng)投資,。Lendlease也大幅縮減了其國際擴(kuò)張計(jì)劃,，并將于明年退出英國，而AMP則在21世紀(jì)曾試圖擴(kuò)張到英國地區(qū),，但未能成功,。

不難看出，這筆交易如果達(dá)成,，不僅是房地產(chǎn)領(lǐng)域的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)手,，更是澳大利亞與英國交易上的破冰?？稍捳f回來,，打破常規(guī)，何其容易,，未來這筆交易走向如何,，恐怕更多的還是在于REA的決心。

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(責(zé)任編輯：喬嬌 TT0002)

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