如何看待新一輪債務(wù)置換,？前四輪債務(wù)置換的啟示及化債理念再思考優(yōu)化結(jié)構(gòu)減輕壓力(3)

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2024-10-25 09:07:00 金融界

對于地方政府而言,，發(fā)行地方政府債券置換隱性債務(wù)有利于實現(xiàn)隱性債務(wù)顯性化,，優(yōu)化地方債務(wù)結(jié)構(gòu),，減輕付息壓力,。更為重要的是,，通過債務(wù)置換釋放出的財政空間,，地方政府能更靈活地調(diào)配資源，支持關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的發(fā)展，如教育,、醫(yī)療,、環(huán)保等，從而增強地方經(jīng)濟的內(nèi)生動力和社會福祉,；有利于地方政府更好落實減稅降費,，部分地區(qū)“亂罰款亂收費”等現(xiàn)象將明顯緩解乃至杜絕，有利于改善營商環(huán)境,。

對于城投公司而言，債務(wù)置換有助于城投公司剝離歷史債務(wù)包袱,，輕裝上陣，為城投公司的轉(zhuǎn)型發(fā)展提供堅實基礎(chǔ),。

前四輪債務(wù)置換的啟示及未來化債理念的再思考包括：

防范化解債務(wù)風(fēng)險并不意味著簡單縮減債務(wù)規(guī)模本身,，而是化解風(fēng)險。通過優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu),、降低融資成本,、延長債務(wù)期限等方式能夠降低風(fēng)險。地方政府在維持必要融資規(guī)模的同時,，必須加強對債務(wù)流動性風(fēng)險的管理,，避免債務(wù)危機的發(fā)生。

堅持在發(fā)展中化債,，而非化債中發(fā)展,，避免剛性化債引發(fā)的可能收縮效應(yīng)，以時間換空間,。簡單看債務(wù)到期時間集中,，容易得出債務(wù)風(fēng)險大的結(jié)論，但延長債務(wù)到期時間,，聚精會神謀發(fā)展,，債務(wù)風(fēng)險將逐步下降,。

不必過于恐懼地方債務(wù)規(guī)模，從地方政府視角看債務(wù)規(guī)模很大,、風(fēng)險很大，但從全國視角看,，由于中央政府杠桿率偏低,、中央舉債空間大，中國政府負債率低于國際主要經(jīng)濟體水平,，而且我國債務(wù)主要是內(nèi)債,，風(fēng)險低。

隱性債務(wù)顯性化后更加公開透明,，本身就是降低風(fēng)險,，同時有利于監(jiān)管部門更準(zhǔn)確地評估風(fēng)險并采取精準(zhǔn)舉措；發(fā)行新的政府債券置換原有高成本的隱性債務(wù),，降低了付息壓力,。

更多發(fā)揮中央政府的頂層設(shè)計與政策支持作用。

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