央行推新工具為機構(gòu)流動性松綁淡化MLF作用(2)

小大

用微信掃描二維碼
分享至好友和朋友圈

關(guān)鍵詞：

2024-10-28 19:50:04 財聯(lián)社

11月和12月分別有高達1.45萬億的一年期MLF到期,，這兩個月到期總量相當(dāng)于9月末MLF余額的42.7%，為歷史最高水平,。為了對沖高額MLF到期帶來的資金面波動,，央行此時需要進行對沖,。此前對沖的方式包括大額續(xù)作MLF乃至降準(zhǔn)等，本次啟用買斷式逆回購操作工具是在降準(zhǔn)空間有限,、MLF政策利率色彩淡化背景下,，對沖大額MLF到期的政策工具創(chuàng)新。疊加政府債券發(fā)行,、年末現(xiàn)金投放等因素,，銀行體系流動性可能面臨較大補缺壓力,。

事實上,，近期短端資金偏緊，一年AAA存單在9月末央行降息后持續(xù)保持高位,。大型商業(yè)銀行資產(chǎn)配置壓力大,，負債缺口上升，是推高資金與存單利率的主要原因,。大行是主要的政府債券承接者,，3季度累計增持金融債券1.8萬億，占到3季度政府債券凈融資額4.0萬億的近一半,。同時,，大行作為主要的一級交易商，還承擔(dān)了一定的貨幣政策執(zhí)行者功能,。

從今日市場表現(xiàn)來看,，央行在公開市場總投放7天期逆回購2416億，凈投放327億,，資金面早盤一度偏緊,。DR001、DR007分別上行35bp,、18.57bp至1.85%,、1.8857%，不過隨后轉(zhuǎn)跌,。利率債行情方面，長端利率普遍轉(zhuǎn)跌,，十年期國債活躍券收益率上行0.75bp,，報2.1425%，超長期國債活躍券收益率上行1bp報2.34%,。

民生證券固收首席譚逸鳴指出,，近期債市的關(guān)鍵在于流動性,。上周央行逆回購?fù)斗帕Χ燃哟?，但資金利率仍有所抬升，資金分層仍較明顯,。預(yù)計貨幣政策和資金面仍將維持穩(wěn)健寬松,，且后續(xù)增量政策力度、經(jīng)濟實際修復(fù)效果及風(fēng)險偏好的修復(fù)情況均還需進一步等待和觀察,。因此,，債市利率目前仍未見到趨勢向上的時點，中短期視角下債牛趨勢或仍將延續(xù),，當(dāng)前逢回調(diào)可考慮交易與配置。公號宏飛論債主理人王宏飛表示,，新工具出臺對債市影響中性偏利空,。資金融入方為減少票息損失,，預(yù)計優(yōu)先壓短債的概率大,；央行獲得短債增多，繼續(xù)買短債的規(guī)模減少,，前兩個月央行買短債導(dǎo)致短債收益率下滑的邏輯減弱。另外,，非銀從央行通過互換便利換入短債后,，可能會賣出短債，導(dǎo)致短債供給增加,，也不利于短債收益率下行,。短債收益率下行受阻，也不利于長債收益率下行,。

首頁上一頁 12共 2 頁

(責(zé)任編輯：張小花 TT1000)

關(guān)閉

央行推新工具為機構(gòu)流動性松綁 淡化MLF作用(2)

相關(guān)新聞

今日熱點

頻道熱點

央行推新工具為機構(gòu)流動性松綁淡化MLF作用(2)