央行推新工具為機(jī)構(gòu)流動(dòng)性松綁淡化MLF作用

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2024-10-28 19:50:04 財(cái)聯(lián)社

央行今日宣布,，在公開(kāi)市場(chǎng)操作中啟用買斷式逆回購(gòu)工具,，每月一次,，期限不超過(guò)一年。此舉旨在對(duì)沖11月和12月到期的1.45萬(wàn)億中期借貸便利（MLF）,，并為金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性提供支持,。此外，這一新工具也逐漸淡化了MLF在調(diào)節(jié)市場(chǎng)流動(dòng)性方面的作用,。近期債市資金面偏緊,，大行負(fù)債端面臨壓力，新工具出臺(tái)對(duì)債市影響中性偏利空,。

央行表示,，為維護(hù)銀行體系流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步豐富貨幣政策工具箱,，決定從即日起啟用公開(kāi)市場(chǎng)買斷式逆回購(gòu)操作工具,。該工具的操作對(duì)象為公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)一級(jí)交易商，原則上每月開(kāi)展一次,，期限不超過(guò)一年,。回購(gòu)標(biāo)的包括國(guó)債,、地方政府債券,、金融債券、公司信用類債券等,。預(yù)計(jì)新工具將覆蓋3個(gè)月,、6個(gè)月等期限，增強(qiáng)一年以內(nèi)的流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力,，提升流動(dòng)性管理的精細(xì)化水平,。

目前，央行主要通過(guò)7天期公開(kāi)市場(chǎng)逆回購(gòu)操作,、一年期MLF以及投放長(zhǎng)期流動(dòng)性的國(guó)債買入和降準(zhǔn)來(lái)管理流動(dòng)性,。但一個(gè)月到一年的中短期流動(dòng)性投放工具較為欠缺。民銀研究團(tuán)隊(duì)指出,，近期央行開(kāi)始聚焦于管好短端利率,，如7天逆回購(gòu)利率，中期利率推動(dòng)主要由市場(chǎng)決定,。逐步淡化MLF利率的政策色彩,，有助于理順各項(xiàng)貨幣政策工具由短及長(zhǎng)的利率傳導(dǎo)機(jī)制。

東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青認(rèn)為,，本次啟用買斷式逆回購(gòu)操作工具可以有效平滑大額MLF到期引發(fā)的資金面波動(dòng),，有助于保持年末流動(dòng)性合理充裕?？紤]到央行已恢復(fù)二級(jí)市場(chǎng)國(guó)債買賣,，后期MLF調(diào)節(jié)中期市場(chǎng)流動(dòng)性的作用會(huì)進(jìn)一步淡化,，MLF余額或?qū)⒅鸩綔p少。機(jī)構(gòu)人士還指出,，MLF需要優(yōu)質(zhì)質(zhì)押品,，這不僅會(huì)加劇流動(dòng)性分層現(xiàn)象，同時(shí)也拉長(zhǎng)了金融產(chǎn)品鏈,。央行推出買斷式逆回購(gòu)可緩解質(zhì)押品凍結(jié)對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)的壓力,，持續(xù)提升銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性、安全性和國(guó)際化水平,。

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