專家解讀央行新貨幣政策工具 增強(qiáng)流動(dòng)性跨期調(diào)節(jié)能力(2)
買斷式逆回購(gòu)采用利率招標(biāo),、多重價(jià)位中標(biāo),，工具定位為流動(dòng)性投放工具，不會(huì)新增貨幣政策工具中標(biāo)利率,。機(jī)構(gòu)根據(jù)自身情況可以選擇不同利率投標(biāo),，按照從高到低的順序依次中標(biāo)，機(jī)構(gòu)的中標(biāo)利率就是自己的投標(biāo)利率,。這既能減少機(jī)構(gòu)在利率招標(biāo)時(shí)的“搭便車”行為,，更真實(shí)反映機(jī)構(gòu)對(duì)資金的需求程度,；也由于沒有增加新的貨幣政策工具中標(biāo)利率,，突顯該工具僅作為流動(dòng)性投放工具的定位。
專家還表示,，央行操作工具更加多元,，有望帶動(dòng)全市場(chǎng)買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)發(fā)展。我國(guó)貨幣市場(chǎng)的主流模式是質(zhì)押式回購(gòu),，交易中債券押品被凍結(jié)在資金融入方賬戶,，無法繼續(xù)在二級(jí)市場(chǎng)流通，出現(xiàn)違約等極端情形不利于保障資金融出方權(quán)益,。更多海外投資者進(jìn)入我國(guó)債券市場(chǎng)后,，他們更習(xí)慣國(guó)際上普遍采用的買斷式回購(gòu)。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬認(rèn)為,，央行推出買斷式逆回購(gòu),，既是自身操作工具的豐富，也可對(duì)市場(chǎng)發(fā)展買斷式回購(gòu)業(yè)務(wù)形成示范作用,，緩解質(zhì)押品凍結(jié)對(duì)金融機(jī)構(gòu)整體流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)壓力,，持續(xù)提升銀行間市場(chǎng)的流動(dòng)性、安全性和國(guó)際化水平,。
(責(zé)任編輯：張蕾)
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