美債利率上升可能已“超調(diào)”
10月22日至28日,,10年期美債利率突破并穩(wěn)定在4.2%以上,達到自7月26日以來的新高,。這主要是由于市場對政策路徑上移的預(yù)期,,背后的原因包括9月零售數(shù)據(jù)走強和美聯(lián)儲官員發(fā)表的樂觀言論。
然而,,年內(nèi)10年期美債利率的合理中樞應(yīng)維持在4%左右,,明年可能會降至3.5%左右。這意味著當(dāng)前的美債利率可能已經(jīng)超調(diào),。目前,,10年期美債名義利率為4.2%,遠高于美聯(lián)儲9月經(jīng)濟預(yù)測的長期政策利率中值2.9%,;而10年期美債實際利率超過1.9%,,也明顯高于紐約聯(lián)儲最新預(yù)測的“中性實際利率”1.22%。
從歷史數(shù)據(jù)來看,,10年期美債利率在首次降息后的反彈幅度遠超歷次降息周期,。本輪10年期美債利率自美聯(lián)儲首次降息后回升了60基點,高于1995年最高反彈幅度的40基點,。目前,,美聯(lián)儲和市場預(yù)計,本輪政策利率上限將由峰值的5.5%逐步下降至明年的3.5%左右,,表明本輪降息的空間較1995年更廣闊,,10年期美債利率的下行空間應(yīng)該更加充足。
盡管美國9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)有所反彈,,但這未必意味著扭轉(zhuǎn)了近半年來就業(yè)和通脹的降溫趨勢,。對單月數(shù)據(jù)過度反應(yīng)歷來不是明智之舉。如果美國9月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的意外走強得益于金融條件的快速轉(zhuǎn)松,,那么9月下旬以來市場利率已經(jīng)自發(fā)走高,,可能會給10月及以后的經(jīng)濟指標(biāo)帶來壓力。
9月29日,,特斯拉位于歐洲的唯一汽車制造廠遇到了高員工缺勤率的問題,,這引起了公司首席執(zhí)行官埃隆·馬斯克的重視
2024-09-29 10:06:04馬斯克調(diào)查特斯拉德國工廠病假率上升