京滬成交大增,，這些房企卻退市了

受整體市場環(huán)境影響,，多家房企面臨較大經(jīng)營及債務(wù)壓力,。10月29日，佳源國際控股,、大發(fā)地產(chǎn)和大唐集團(tuán)控股三家上市房企集體退市,。根據(jù)港交所規(guī)定，任何已連續(xù)暫停買賣18個月的證券將被除牌,。大唐地產(chǎn)自2023年3月21日起停牌,，大發(fā)地產(chǎn)和佳源國際則從2023年4月3日起暫停買賣，均超過18個月,。

這三家公司未能在停牌期限內(nèi)完成復(fù)牌指引,，如發(fā)布財務(wù)業(yè)績、解除清盤令等,。因此,，港交所上市委員會決定取消其上市地位。這些企業(yè)在2016年至2020年間登陸港股,，依賴高杠桿和高周轉(zhuǎn)進(jìn)行擴(kuò)張,，曾有過千億銷售額的目標(biāo)。然而,，市場環(huán)境變化導(dǎo)致銷售額下滑,，資金鏈斷裂，債務(wù)壓力增大。

近年來,，房企退市現(xiàn)象頻發(fā),。2023年4月，新力控股集團(tuán)成為首個因停牌18個月而退市的港股房企,。同年,，共有13家A股地產(chǎn)開發(fā)商和10家港股地產(chǎn)開發(fā)商先后退市。A股房企多因“連續(xù)20個交易日收盤價低于1元”觸發(fā)面值退市,，而港股房企則多因“連續(xù)暫停買賣18個月”,。

盡管退市，企業(yè)的經(jīng)營仍在繼續(xù),。持續(xù)低迷的地產(chǎn)行業(yè)能否復(fù)蘇,，如何解決巨額債務(wù)問題，仍是這些房企面臨的挑戰(zhàn),。以佳源國際為例，該公司于2016年3月在香港聯(lián)交所上市,，2016年至2017年銷售增速顯著,，但隨后幾年增速放緩。2022年中報顯示,，公司營收和歸母凈利潤分別下滑21%和84%,，賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物僅55億元，短期借貸及一年內(nèi)到期的長期借貸達(dá)132億元,。2022年5月,，佳源國際首次出現(xiàn)境外債違約，截至10月29日已有四只債券違約,，規(guī)模達(dá)4.35億美元,。2023年5月，香港法院頒布清盤令,，要求公司清算財產(chǎn)用于償債,。

大唐地產(chǎn)上市時間最短，未滿四年,。2020年-2021年營業(yè)收入均超百億元,，但2022年上半年實(shí)現(xiàn)營收24億元，同比下滑29%,，歸母凈利潤下滑79%,。公司于2022年6月首次違約，2023年5月再度違約,，未能兌付一筆本金2.84億美元的票據(jù),。

大發(fā)地產(chǎn)成立于1996年，總部設(shè)在上海，2018年10月在香港聯(lián)交所上市,。今年3月,，創(chuàng)始人葛和凱之子葛一旸因健康原因辭任執(zhí)行董事及董事會主席。10月16日,，大發(fā)地產(chǎn)及其子公司被香港高等法院頒令清盤,，此前曾與債權(quán)人商討境外債務(wù)重組方案，但最終失敗,。

目前,，碧桂園、中國恒大,、銀城國際控股,、祥生控股集團(tuán)、中原建業(yè),、上坤地產(chǎn)等多家港股房企仍處于停牌狀態(tài),，若不能完成復(fù)牌指引，也將面臨退市風(fēng)險,。

對于退市房企而言,，企業(yè)經(jīng)營仍在繼續(xù)。世茂集團(tuán)披露,，截至2024年9月30日止9個月,，累計合約銷售總額約為253.5億元，同比減少28.27%,。克而瑞研究中心報告稱,，2024年前三季度典型房企融資總量為3507億元,，同比下降29%。此外,，由于許多房企選擇將債務(wù)展期或置換,，2025年房企的債務(wù)壓力依然較大。盡管今年以來房企融資政策環(huán)境寬松,，主要受益者是國央企及優(yōu)質(zhì)民營房企,。

2024年4月以來，房地產(chǎn)迎來密集扶持政策,，各地陸續(xù)取消限購,，去庫存成為主基調(diào)。中央政治局會議指出,，要促進(jìn)房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn),，調(diào)整住房限購政策,，降低存量房貸利率。住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部部長倪虹表示,，再新增100萬套城中村和危舊房改造,，并通過貨幣化方式加大政策支持力度。國家金融監(jiān)督管理總局副局長肖遠(yuǎn)企透露,，“白名單”項目貸款審批金額預(yù)計到2024年底將超過4萬億元,。

在政策刺激下，相關(guān)數(shù)據(jù)開始好轉(zhuǎn),。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，2024年1月至9月，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資約7.87萬億元,，同比下降10.1%,，跌幅首次收窄。新建商品房銷售面積和銷售金額跌幅也連續(xù)數(shù)月收窄,。北京和上海二手房成交量上漲,，顯示出積極變化。分析人士認(rèn)為,，政策需進(jìn)一步刺激需求,，提升居民收入水平，扭轉(zhuǎn)市場悲觀預(yù)期,，才能形成健康穩(wěn)定的現(xiàn)金流。